亿信伟业基金受邀参加第25届FOW衍生品世界亚洲会议顺水鱼财经

随着中国对外开放的进展，中国与沿线国家在经贸合作领域面临的机遇和挑战，也使得“" 一带一路”成为衍生品市场关注的新焦点。

2018年4月11日，由欧洲货币集团旗下全球投资者集团的FOW（《期货" 期权世界》）主办的第25届FOW衍生品世界亚洲会议在香港召开，重点探讨全球波动性回归、中国衍生品市场的机遇等议题。作为论坛嘉宾，亿信伟业首席顾问江明德(" 博客," 微博)先生受邀参加会议，并就“‘一带一路’对" 大宗商品交易的影响”等话题发表了自己的观点。

2017年，亚洲区域经济合作势头不减，“一带一路”倡议成为亚洲区域经济一体化的重要拉动力。

为响应“一带一路”倡议，亿信伟业母公司弘哲集团于2016年就开始布局" 越南，江明德先生与现场参会者分享公司在越南的投资经验时表示，“投资必须认清大势，这个‘势’从本质上讲就是国家发展的趋势。‘一带一路’是基本国策，也是我们在对外投资中必须认清的大势。在投资越南前，我们还考察了" 印度、印尼、" 菲律宾、柬埔寨等国家，最后之所以选择越南，从大势上说，越南是‘一带一路’的沿线国家，中越政经关系良好，双方同意落实好共建‘一带一路’和‘两廊一圈’合作。”

江明德先生进一步指出，“我们认为越南和中国同属社会主义国家，中国市场的很多成功经验，可以运用到越南。同时越南政局稳定，经济高速增长，还有巨大的人口红利、被低估的资本市场等优势。”

目前，弘哲集团通过上市公司并购等形式已经合作控股了两家越南上市公司：越南投资证券股份公司（IVS）、越南第一电力建设股份公司（VNECO1）。这两家公司所涵盖的基础建设和金融领域，既符合“一带一路”和“两廊一圈”的发展方向，也可以有效避免同质化竞争。

“一带一路”沿线区域大宗商品资源丰富，与中国内地商品品种关联密切，资源互补优势明显。在境外投资者“走进来”参与中国衍生品市场的同时，也可以通过境外挂牌合约和结算价授权等方式，让本土衍生产品“走出去”。

在江明德先生看来，“一带一路”为投资者带来不少机遇。

有关研究显示，未来十年，亚洲基础建设每年约有8000亿美元的投入，这将对大宗商品特别是基础工业品需求提供强力支撑。另外，亚洲不少国家" 农产品(" 000061," 股吧)资源丰富，“一带一路”的互联互通也将推动沿线国家主要农产品的进出口，活跃农产品市场交易。所有这一切将推进亚洲地区成为全球大宗商品市场中最重要的一个区域性市场，影响全球大宗商品市场现有格局。

江明德先生进一步指出，“一带一路”为股权投资和" 期货市场发展都将带来良好机遇。“中国期货市场是全球最大的商品期货市场，在形成大宗商品定价机制中有重要的影响作用。通过国内期货市场的发展和对外开放，有利于形成大宗商品的中国乃至亚洲地区的区域性价格，惠及亚洲相关国家，完善国际大宗商品的价格体系。”

当下，随着“一带一路”倡议从顶层设计迈入实质推进阶段，在推动沿线国家经济要素的有序自由流动、资源的高效配置和市场的深度融合方面，期货市场也应当有所作为，发挥自身独特的功能作用，为“一带一路”建设提供更多服务。

对此，江明德先生认为可以从以下四个方面展开：

第一，推出反映区域需求特色的产品，比如" 原油期货标的的选择、外汇期货币种的选择等。通过与一带一路沿线对标的相关产品开发，满足沿线国家、企业的多元化需求。

第二，建立开放的市场体系，境内外投资者能够同权、便捷、高效地参与期货市场的交易。

第三，有覆盖区域性需求的交割机制和物流安排。可以考虑在沿线国家相关资源品主要集散地设立交割仓库，降低物流成本，提高市场竞争力。

第四，大力发展场外市场，推进场内场外市场的联动，从而衍生出更多的产品和服务，满足地区差异化的需求。

附亿信伟业首席顾问江明德先生在第25届FOW衍生品世界亚洲会议的发言全文：

一、企业投资策略介绍：

江明德先生：

弘哲集团在集团层面设有投资决策委员会、量化基金评测团队与体系等，同时还设有专门的股权投资、FOF投资、量化投资、期权投资等专业团队，分别进行专业化的投资、交易。通过成体系的架构建设，以保证集团各项投资（交易）的科学、客观、适度与风险可控。

公司还和交通大学等机构合作，开发了" 私募基金测评体系，对全市场上榜私募产品和管理人进行定性和量化的体系评测，为投资者筛选合适的产品。目前公司产品策略已覆盖FOF、CTA、量化选股、期权等，也取得了不错的业绩。

二、作为投资者，一带一路带来的机遇（股权，商品交易等方面）：

江明德先生：

1、促进沿线国家大宗商品的需求，推动大宗商品市场的发展。有关研究显示，未来十年，亚洲基础建设每年约有8000亿美元的投入，这将对大宗商品特别是基础工业品需求提供强力支撑。比如基础建设需要的" 钢材、水泥、平板玻璃等，电力发展需要的" 铜，社会、经济发展需要的原油。亚洲不少国家农产品资源丰富，一带一路的互联互通也将推动沿线国家主要农产品的进出口，活跃农产品市场交易。所有这一切将推进亚洲地区成为全球大宗商品市场中最重要的一个区域性市场，影响全球大宗商品市场现有格局。

2、为股权投资带来良好的机遇。亚洲地区一带一路基础建设的巨大市场为沿线国家相关企业带来了良好的发展机遇，而企业的估值低廉和对资金的需求也为外资股权投资带来更多可供选择的标的，亚洲地区将成为国际资本首选的区域之一。

3、为期货市场发展带来良好的机遇。无论是大宗商品的定价机制还是沿线国家企业生产经营活动所需要的风险管理，都需要有一个强大的资本市场特别是期货市场保驾护航。中国期货市场是全球最大的商品期货市场，在形成大宗商品定价机制中有重要的影响作用。通过国内期货市场的发展和对外开放，有利于形成大宗商品的中国乃至亚洲地区的区域性价格，惠及亚洲相关国家，完善国际大宗商品的价格体系。

三、在一带一路投资过程中积累的投资经验和遇到的挑战：

江明德先生：

1、把握政策机遇：

投资必须认清大势，这个“势”从本质上讲就是国家发展的趋势。一带一路是基本国策，也是我们在对外投资中必须认清的大势。在投资越南前，我们还考察了印度、印尼、菲律宾、柬埔寨等国家，最后之所以选择越南，从大势上说，越南是一带一路的沿线国家，中越政经关系良好，双方同意落实好共建“一带一路”和“两廊一圈”合作。

从投资操作层面，我们认为越南和中国同属社会主义国家，一些改革思路、发展模式都和我国过去极度相似，很像十年前的中国，中国市场的很多成功经验，可以运用到越南。同时政局稳定，经济高速增长。另外越南还有巨大的人口红利、被低估的资本市场等优势。

弘哲集团通过上市公司并购等形式已经合作控股了2家越南上市公司：越南投资证券股份公司（IVS）、越南第一电力建设股份公司（VNECO1）。这两家公司所涵盖的基础建设和金融领域既符合“一带一路”和“两廊一圈”的战略发展方向，也可以有效避免同质化的竞争。今年还在陆续布局包括区块链运用等在内的一些项目。

2、发挥平台功能：

集团在越南成立了“龙越金控”，将该公司发展定义为越南投资服务平台、上市公司控股平台、一带一路合作平台。集团派遣多名骨干员工常驻越南，注重各种资源的协调配合、注重与当地政府部门等联络沟通、注重与中国商会、中资企业等的信息交流。不仅利用已控股的上市公司平台做一些优质企业的参股和并购等。还将利用当地良好资源，通过“龙越金控”与国内企业合作参股投资一些有前景的" 互联网项目或各方认同的好的产业项目等。我们欢迎更多的企业和机构一起参与越南的投资，分享一带一路带来的市场机会。

3、重视本地人才：

集团认为，对外投资最担心的是管理的“水土不服”和市场运作的“盲人摸象”。为了克服可能存在的管理和经营方面的问题，除了在股东会和董事会方面集团按规则参与外，在经营管理层面，基本维持原有的状态，即便有各种原因的人事调换，新进人选也是当地的或者在越南深耕多年的国内资深人士，从而保证管理的连续性和经营的适应性。

越南投资应该注意的一些问题：

汇率：近年来越盾兑美元汇率不稳，在越南的中国企业面临双重汇率风险。

通胀：越南通胀压力较大，银行贷款利率高，企业融资困难，罢工问题突出。

物流：越南物流业整体竞争力较低，物流费用较高。

股市：资本市场深度不够，流动性较差。中国企业进入越南需做好本地化。

四、投资者需要见到什么样的工具和服务：

江明德先生：

1、首先是有反映区域需求特色的产品，比如原油期货标的的选择、外汇期货币种的选择等。通过与一带一路沿线对标的相关产品开发，满足沿线国家、企业的多元化需求。

2、有开放的市场体系，境内外投资者能够同权、便捷、高效地参与期货市场的交易。

3、有覆盖区域性需求的交割机制和物流安排。可以考虑在沿线国家相关资源品主要集散地设立交割仓库，降低物流成本，提高市场竞争力。

4、大力发展场外市场，推进场内场外市场的联动，从而衍生出更多的产品和服务，满足地区差异化的需求。