汇市周评:数据潮冲淡QE预期 欧债仍处迷雾中顺水鱼财经

8月13日至17日汇市概述：本周' 美元指数总体呈现窄幅震荡格局，由于没有重大的焦点事件，且目前处在西方传统的夏季假期时节，市场格局相对沉寂。一系列宏观经济' 数据递补成为市场关注的重点，而欧美各项经济数据表现大致好坏参半，未对主要货币形成方向上的重大指引，美元指数仅落入82-83的异常窄幅区间内盘整。

其他主要非美方面，除了欧、镑、' 瑞郎等欧系币种也维持区间震荡格局外，美元/' 日元本周收出连续5根阳线，周末并站上79.50一线，200均线所在的80.00关口近在眼前。与此同时，' 澳元/美元则显现短期见顶迹象，周五的官方言论加速了' 汇价调整，最终以接近一周低位的1.0414报收。此外，美元/' 加元延续了近期的探底势头。

本周汇市要闻盘点

德法幸运规避衰退 ' 欧元区形势仍堪忧

虽然德、法第二季度经济表现优于预期，但未能帮助' 欧元区整体逃脱重新步入萎缩的局面。作为严重依赖出口的国家，德国能否抵御外界侵袭尚不确定，法国更是已在增长与衰退边缘长期挣扎，欧元区整体的经济前景可谓阴云密布，恐将难逃技术性经济衰退的厄运。

据官方数据显示，德国第二季度经季调后国内生产总值(GDP)初值季率上升0.3%，预期增长0.2%，第一季度为增长0.5%；第二季度未季调年率增长0.5%，前值上升1.7%。与此同时，法国二季度GDP季率持平，预期萎缩0.1%，延续了一季度零增长的态势；二季度GDP年率提升0.3%，一季度同为增长0.3%。

此后公布的数据显示，欧元区第二季度季调后GDP初值季率萎缩0.2%，年率萎缩0.4%，均符合预期。该地区经济在一季度录得零增长后于二季度重新步入了经济下滑，但尚未满足经济学家对于技术性经济衰退的定义，即连续两个季度GDP录得萎缩。

尽管德法这两大欧元区核心国家再度成功避免经济的下滑，其经济的疲软表现也已有目共睹。德国6月工厂订单月率大幅走低1.7%，远超预期0.8%的降幅，且经济学家对于德国未来经济能否继续抵挡外界的风雨表达了担忧。

大和国际市场(Daiwa Markets International)经济学家Tobias Blattner表示：“德国的经济非常有赖于出口，在经济局势尚佳时，德国经济同样表现强劲；而若局势不佳，就将成为德国经济的致命伤。如果今年剩余时间，德国能够避免萎缩也已经是幸运的了。”

渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家Gerard Lyons表示：“欧元区核心成员国无法完全避免来自外围国家的负面影响，而这也是目前市场正在消化的事实。”

法国' target='_blank' >巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Kenneth Wattret表示：“大多数暗示经济势头的指标显示，第三季度欧元区GDP将再度萎缩。我预计，在9月大量消息公布后，投资将非常疲软，企业信心也处于异常低的水平。”

**德国“铁娘子”声援欧银 表态又是空头支票？

受德国总理' target='_blank' >默克尔利好言论引发的空头回补刺激，欧元/美元周四(8月16日)大幅走强。但分析师指出，欧元区政客承诺能否兑现仍是一个疑问，欧元涨势恐难持续。

德国总理默克尔(Angela Merkel)周四表示，支持' 欧洲央行(ECB)行长' target='_blank' >德拉基(Mario Draghi)的抗击危机策略。默克尔声称，在解决欧元区危机方面取得进展并向更紧密的联盟迈进，时间是关键。

默克尔有德国“铁娘子”之称，她在与加拿大总理哈珀(Stephen Harper)会晤后称，其希望寻找一个长期稳定的欧债危机解决方案。默克尔称，欧洲' target='_blank' >央行行长德拉基誓言将尽全力捍卫欧元区，与欧洲领导人长期以来的措辞相一致。该总理还表示，自由贸易是经济增长的引擎，贸易壁垒只会造成危机。无论如何，欧洲需要团结在一起解决危机。

华盛顿特区Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示：“看来默克尔支持德拉基的承诺，从这一点来看，德国看来对欧洲央行购买西班牙和意大利国债想法的阻力减小。”

他补充道：“至少该消息为欧元已经开展的空头回补升势增加了动力。但个人而言，我不会过分解读这些消息，我要等到欧洲央行真正采取行动。”

Forex.com高级汇市策略师Eric Viloria表示：“默克尔讲话后，欧元从支撑位反弹，但这只是计划，还没有看到行动。在9月情况更明了之前，欧元可能仍维持近期区间内交投。”

德国商业银行(Commerzbank)目前依然预计欧元/美元未来数周将面临跌至1.2042乃至1.2000的风险，因汇价受制于8月份高点1.2444。该行策略师Axel Rudolph表示，“只要欧元/美元依然处在8月份高点1.2444下方，那么汇价a-b-c浪的次级反弹在8月早些时候已经走完。”

**美复苏道路越走越宽 短期难见QE3踪影？

本周公布了众多美国关键' 宏观数据，虽结果喜忧参半，但总体指向全球第一大经济体的复苏大有稳步铺展的势头：

美国' target='_blank' >商务部(DoC)周二(8月14日)公布的数据显示，美国7月零售销售4个月来首度取得增长，且表现远超预期。经季节调整后，美国7月零售销售达4039.3亿美元，月率上升0.8%，远超上升0.3%的预期水平。6月零售销售月率修正为下降0.7%，修正前为下降0.4%。

道明证券(TD Securities)经济学家Millan Mulraine说，"美国零售销售数据并不是很令人鼓舞，但是显示了居民消费支出有所增加。"

' 美联储(Fed)周三(8月15日)公布的数据显示，美国7月工业产出增速进一步加快，且制造业活动的持续增长为萧条的经济局面带去了复苏信心。7月工业产出月率上升0.6%，高于上升0.5%的预期，6月增幅自0.4%修正为0.1%。同时，7月产能利用率亦从78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的预期，但该水平仍低于1972-2011年平均水准1个' target='_blank' >百分点。

但是分析师指出，美国6、7月份工业产出增长暗示了春季制造业放缓或是暂时的。机动车及零部件产出上升3.3%，电脑和原材料如钢铁也有较大增长。

美国住房建筑商协会(NAHB)周三(8月15日)发布报告称，该国8月份房屋建筑商信心升至逾5年以来的最高水平，且为连续第4个月上升，显示出美国一度疲惫的房产市场正在得到改善。8月NAHB房价指数录得37.0，高于预期水平的35.0，同样高于7月份数据的35.0。8月房价指数为2007年2月的以来最高水平。

NAHB主席Barry Rutenberg在声明中称，"房产市场依然有很大的改善空间，我们在脱离衰退深渊的道路上已经走了很久。至少，房市的前景是光明的。"

高盛集团(Goldman Sachs)总裁Jan Hatzius周三称，美国近期上行的经济数据特别是强劲的7月零售销售数据意味着美联储不会推出QE3。

Hatzius表示，持续疲软的经济将促进QE3的推出，但就目前来看，并没有疲软的迹象。但他也指出，这也仅仅是当下的判断，美联储终将会推出QE3，依然存在一些表现疲软的经济数据。

布朗兄弟哈里曼(BBH)的研究小组日前表示，本周公布的经济数据普遍印证了美国经济在3季度初期回归平稳的观点。尽管其认为' target='_blank' >杰克逊霍尔央行年会对于美联储观察人士而言是至关重要的事件，但不像2010年，该机构并不认为' target='_blank' >伯南克(Ben Bernanke)会提供更多政策线索，取而代之的是每周初请失业金人数的趋势和8月非农就业报告这才是决定未来政策取向的关键。

下周汇市展望

市场下周依然没有重磅数据或事件，不过盛夏时节的相对平静似乎在为9月份欧元区的多事之秋预设伏笔。美国方面的耐用品订单、营建许可数据将提供更多全球头号经济体复苏形势的判断，而最新一期的美联储货币政策会议纪要恐怕不会给出更多QE3前景的线索。与此同时，中国经济的持续放缓令市场不安，周中的PMI数据将左右汇市总体的风险偏好状况。

当前德国和欧洲央行(ECB)稳定并拯救欧元区的计划处于较为危急的境地。德国总理默克尔(Angela Merkel)和欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)面临着各方的不满压力，或令其拯救欧元区的计划夭折，而前者本周的讲话一度改善了市场对于欧债前景的观点，但业内人士的质疑之声始终不绝于耳。

欧元区将与9月12日迎来第一项挑战，届时德国宪法法庭将就欧洲稳定机制(ESM)是否违背德国' 法律进行投票。法庭或将于9月批准ESM，但或有附加条件，即设置德国支持欧元区的上限。同时，德拉基在默克尔的明确赞同之下，竭力支持欧元区，其任职前景亦或将受到影响。

从汇市技术面看，考虑到美元指数自去年8月以来的上行趋势十分完美，同时今年5月后的涨势多以五浪推动结构呈现(日线级别)，而调整则以3浪形势演绎，因此汇价中长期强势格局未变。不过着眼短线，汇价6、7月高点形成MACD线的底背离，类似的底背离现象还在RSI等摆动指标中现形，因此美指近期或面临一段盘整抑或下行周期。

下周重要经济数据和事件

周一

美国 7月芝加哥联储全国活动指数

周二

英国 8月CBI工业订单预期差值

澳洲联储公布货币政策会议纪录

加拿大 6月批发销售

加拿大 6月批发库存

英国 7月政府收支短差

英国 7月公共部门净借款

' 瑞士央行发布2012年8月统计月报和银行业统计月报

周三

美国 7月NAR季调后成屋销售

周四

中国 7月谘商会领先指标

中国 8月汇丰制造业采购经理人指数预览值

瑞士 7月贸易帐

美国 7月Markit制造业采购经理人指数初值

美国 7月新屋销售总数年化

德国 第二季度季调后GDP终值

欧元区 8月Markit综合采购经理人指数初值

英国 8月CBI零售销售差值

华盛顿 美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布7月31日至8月1日会议纪录

周五

日本 8月路透短观制造业景气判断指数

' 日本央行行长' target='_blank' >白川方明在与商界领袖举行的会议上发表讲话

英国 第二季度GDP修正值

美国 7月耐用品订单

美国 7月营建许可总数修正值

澳洲联储主席史蒂文斯参加澳洲众议院经济常务委员会会议

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