中欧8月制造业PMI全线萎缩，美国PMI能否独善其身？顺水鱼财经

汇通网9月3日讯周一(9月3日)中国、欧洲8月制造业采购经理人指数(PMI)集体出炉。发达经济体中，' 欧元区及其成员国' 数据表现垫底，瑞士次之，英国表现属于“矮子中的高子”。作为重要发展中国家的中国，制造业表现也令市场非常失望。整体而言，中欧8月制造业PMI全线萎缩。

英国8月制造业PMI改善幅度超预期，推升英国摆脱衰退的几率。' 欧元区8月制造业PMI下修且继续萎缩，或拖累三季度GDP。瑞士8月PMI连续第四个月萎缩，经济恶化' target='_blank' >乔丹重申压制' 瑞郎决心。中国8月制造业PMI全面疲软，推升' target='_blank' >央行宽松及经济疲软预期。

中欧8月制造业PMI全线萎缩，美国PMI能否独善其身？由于美国今日休市，因此其PMI推至周二(9月4日)发布。9月4日22:00将公布美国8月ISM制造业PMI指数，预期回升至50关口，前值49.8。若美国8月ISM制造业PMI数据意外萎缩，市场对全球经济复苏担忧将加剧。

瑞士8月SVME采购经理人指数意外降至46.7，预期为49.0，前值为48.6。该指数已连续第四个月低于荣枯分水岭50，表明经济活动萎缩。

VP Bank分析师Bernd Hartmann表示：“瑞士8月PMI下滑且不及预期。领先指标重新恶化，表明瑞士经济仍处在一个艰难的境地。PMI数据反映出当前商业信心要比乐观的KOF指标好很多。”Hartmann指出：“现在谈论全面解除警报为时尚早。经济可能已在第二季度失去大量动能……债务危机再度升级亦会对瑞士经济产生严重后果。”

宝盛集团(Julius Baer)分析师Janwillem Acket称：“PMI下滑如此之快令人意外，尤其是在强劲的KOF指标公布之后。鉴于金属工艺产业以及机械和投资商品产业正遭受欧洲危机蔓延的影响，而即便' 汇率高企，服务业，乃至旅游业的表现却并没有那么糟糕，瑞士经济有些分化。”Acket还表示：“' 瑞士央行(SNB)没有理由改变其政策。”

瑞士央行行长乔丹在新苏黎世报(NZZ)瑞士资本市场论坛上发表演讲，题为“瑞士作为金融中心所面临的诸多挑战”。乔丹再次重申，瑞士央行将竭尽全力捍卫瑞郎对欧元汇率上限1.20(瑞郎)。乔丹指出，瑞郎升值将是瑞士经济的“重大威胁”，瑞郎最近升值是经济的主要威胁，可能引发通缩。瑞士央行在2011年9月6日设定欧元兑瑞郎汇率下限为1.20，因通缩和经济衰退的风险严重。当时投资者为躲避欧元区危机而涌入瑞郎，推动瑞郎兑欧元在短短几个月内就大涨近20%。

瑞士联邦' target='_blank' >统计局(SFSO)日内公布，瑞士7月实际零售销售年率上升3.2%，增速较上月有所回落；瑞士7月季调后零售销售月率下降0.4%。6月实际零售销售年率修正为上升3.3%，初值上升3.7%。

瑞士智库KOF上周三(8月29日)公布，瑞士8月KOF经济领先指标升至1.57，为2011年9月以来最高水平。

欧元区8月制造业PMI下修且继续萎缩，或拖累三季度GDP

欧元区8月制造业采购经理人指数(PMI)终值下修至45.1，预期和初值为45.3，7月终值为44.0(三年低点)。该指数连续第13个月低于荣枯分水岭50。虽然企业降价，欧元区制造行业8月的萎缩程度仍比原先预估的还要严重，因为核心国家未能提供任何支持。

成员国中，德国8月制造业PMI终值下修至44.7，预期和初值为45.1。法国8月制造业PMI终值下修至46.0，为四个月以来最高水平，预期和初值为46.2，7月终值为43.4。意大利8月制造业PMI从7月的44.3降至43.6，为10个月低点，且低于预期的45.0。西班牙8月制造业PMI升至44.0，萎缩速度意外减缓。希腊8月制造业PMI从41.9升至42.1，新订单和产出下滑。

Markit资深经济学家Rob Dobson对此称：“像法国和德国这些大国仍在减速……制造业可能会在第三季度继续扮演拖累经济的因素。”Dobson还表示，景气下滑速度比7月稍微放缓，令人感觉或许制造业下滑情况正在减缓，但制造业大概会在第三季度对国内生产总值(GDP)造成拖累。

英国8月制造业PMI改善幅度超预期，推升英国摆脱衰退的几率

英国8月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)意外改善至49.5，逼近50关口，且为四个月以来最高水平，改善幅度超出此前预期的46.0，前值下修至45.2(为2009年5月以来最低)，初值为45.4。8月数据虽然表明制造业仍持续萎缩，但好于调查中最乐观分析师的预估。分析指出，由于国内客户增加订单，英国8月制造业萎缩速度较7月大幅放缓，这提升了英国正摆脱衰退的几率。

Markit分析师Rob Dobson表示：“英国制造业活动的下滑势头出现明显的缓解，这实在令人振奋，即便仅仅是因为前月的急剧萎缩情况没有再现。就业的小幅增长也是个正面讯号。与此同时，国内市场企稳，特别是在消费商品领域。”不过，Dobson指出：“考虑到7月制造业曾经大幅下滑，8月的生产和新订单指数即便改善，也未能改变整体制造业疲软且面临巨大阻力的基本形势。整体需求仍然不振，难以立刻支撑起持续的复苏。此外，投资支出也依然疲弱，英国国内的紧缩计划也在继续推进。”Dobson还称：“制造业借由出口协励恢复健康的期望看来距实现还依旧遥远，因为当前的景况是全球经济走软，且英国最大的出口市场也在下滑。制造业表现料仍将疲沓并且振荡，直至基础结构性不平衡局面能够得到纠正。”

加拿大丰业银行(Scotiabank)分析师Alan Clarke表示：“在看到上个月生产指标大跌10个点之后，你就会知道将会有一波反弹。这个月反弹除了收复上个月跌幅，还绰绰有余。虽然数据并不是非常出彩，但显然不是上个月数据所暗示的惨况。这代表的是没那么悲观，而不是更加乐观。这让我们确信，景气是停滞，而不是大跌。”

天达资产管理公司(Investec)分析师Philip Shaw表示：“PMI跳涨4点的表现出人意料，也是利多。虽然指数仍低于50，但仍支持英国经济下半年再度增长的看法。但显然必须要看看更大的情势，全球的状况，例如解决欧元危机将是关键因素，不只是关系到金融市场，也影响到英国制造业等领域。还要好几年都难以彻底解决问题，但幸运的话，' 欧洲央行(ECB)周四(9月6日)的购债计划将是重要的一步。扭曲因素继续影响英国官方数据。但希望下半年能见到经济活动基本复苏的迹象。”Shaw还称：“' 英国央行(BOE)货币政策委员会本周四(9月6日)会议几乎也没什么希望，货币政策立场大概不变。”英国央行和欧洲央行将于周四公布9月利率决议。

中国8月制造业PMI全面疲软，推升央行宽松及经济疲软预期

日内数据显示，中国8月汇丰制造业PMI终值下修至47.6，连续第10个月低于50这一荣枯分水岭，并创41个月低点，初值为47.8。重要分项数据也异常疲软：新出口订单指数为45.5，创41个月最低水平；而成品库存指数创纪录新高。

8月23日公布数据显示，中国8月汇丰制造业PMI预览值降至47.8，创九个月新低，因出口新订单下滑且库存增长，这意味着经济增长的持续放缓已经在三季度更加深化。

中国国家统计局上周六(9月1日)公布数据显示，中国宏观经济先行指标8月官方制造业PMI意外降至49.2，明显低于预估中值50.0，为九个月来首次降至50下方，但略高于2011年11月份触及的低点49。该数据整体显示经济下行压力仍较大，势头并未能遏制住，惟分项指数中订单增长趋稳，制造业生产有望恢复。

不过，中国8月非制造业采购经理人指数(PMI)小幅上升至56.3，前值55.6。

中国央行在6月和7月降息，已经向货币市场注入了现金以放宽信贷条件，以期支撑经济。中国4-6月经济为连续第六个季度放缓增速。目前，分析师们认为，中国央行在未来数月将通过降息和下调存准率(RRR)以继续放宽货币政策。

据海外媒体近日公布的最新调查结果，预计中国三季度GDP年率增幅将扩大至7.9%，二季度GDP曾在政府政策微调下创三年最低增幅7.6%。

法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)(Societe Generale)经济学家姚炜9月3日指出，由于中国近日发布的制造业采购经理人指数(PMI)数据不佳，中国央行近期再进行一次降息已经是势在必行。这位专家指出，如果中国央行(PBOC)不尽快采取措施来提振经济增速，那么持续登经济下行压力将成为全社会的难以承受之重。然而，具体的降息时机，仍将取决于此后各项国内经济数据，如消费价格指数(CPI)等。

法国兴业银行(Societe Generale)9月3日发布研究报告称，鉴于中国PMI数据的弱势，预计8月工业、消费和出口数据都将维持缓慢增速，第三季度GDP增速将低于第二季度。该行进一步下调中国第二季度GDP同比增幅预期至7.6%。

中国8月官方制造业PMI意外跌破荣枯分水岭，摩根大通(JP Morgan)就此发布报告称，在国内制造业领域前景持续疲软的情况下，中国9月或将再度迎来一次降息或者一次下调存款准备金率。报告认为，中国政策放松的影响将逐步在国内方面得以显现，但负面的外部环境将通过影响出口，成为未来数月中国经济的主要风险因素。