欧央行债券购买计划并非治病“良药”顺水鱼财经

和讯外汇消息 北京时间晚些时段' 欧洲央行和' 英国央行将相继公布利率决议。市场更加关注欧' target='_blank' >央行的举措，欧央行很可能宣布购买' 欧元区问题主权债务的计划时，将不会公布任何正式的国债收益率上限。从汇市上来看，' 欧元近日来的走势已经将良好的预期计入' 汇价，同时可以看出市场相对冷静，因为暂时无法看到国债购买计划到底对欧元区走出危机泥潭能带来什么好处，而一旦启动债券购买也必是有成员国陷入更深的危机之中了，可见债券购买计划并不是标本兼治的“良药”。

有消息称欧洲央行今日的会议将公布购买期限不超过3年的国债的计划，也可能会包括期限略超过3年的国债。该计划并不设定债券购买规模上限，从而使欧洲央行在稳定金融市场方面拥有最大的灵活性。债券购买计划是以防止西班牙及意大利市场利率过度走高乃至失控为主要目标的计划，这也必将以受益国进行经济结构改革和预算控制为附加条件。那么一旦受益国拒绝履行承诺，或无法执行承诺，那么将迫使欧洲央行在终止该计划。

欧洲领导人纷纷呼吁欧洲央行采取行动，以解决欧元区成员国融资成本差距问题。欧洲理事会主席' target='_blank' >范龙佩称，目前欧洲央行有必要采取短期措施来遏制债务危机。范龙佩在向欧洲外交官员发表讲话时表示，欧元区一些成员国融资成本过高，而且较强与受困成员国金融市场之间的差异愈加严重，这使得执行统一货币政策的难度非常大。

欧元集团主席容宣布他将出席欧洲央行管理委员会会议，同时出席会议的还有欧洲经济事务专员雷。' target='_blank' >容克出席欧洲央行货币政策会议是非常不寻常的一个举动，他上次出席欧洲央行月度会议还是在2011年10月。容克将在会上提交欧元集团对欧元区当前经济和金融状况的评估。' 欧盟委员会主席' target='_blank' >巴罗佐也呼吁，欧洲央行应在成员国明确承诺遵守预算和经济政策纪律的情况下采取行动。巴罗佐称，欧洲央行肯定不能通过货币政策来帮助成员国进行融资，但若成员国能在纪律及一体化方面做出足够保证的话，欧洲央行就可以、甚至应该采取行动。

在如何推进债券购买计划的问题上欧洲央行内部分歧严重。以西班牙央行行长为首的一派希望欧洲央行迅速干预国债市场，并且不附加太多条件。法国以及意大利的领导人为使该计划获得支持进行了大力游说。西班牙一直催促欧洲央行购买该国主权债券以压低借款成本。投资者对西班牙疲软的经济增长前景、处境艰难的银行体系以及萎靡不振的就业市场感到担忧；该计划遭到了来德国央行的公开反对。德国央行认为中央银行只应关注价格稳定。德国央行行长则是无论何种情况都决不会赞成债券购买计划。荷兰央行行长质疑债券购买计划，并希望尽可能多的给债券购买计划设定条件，芬兰央行行长和比利时央行行长持支持态度。

值得注意的是目前欧元区经济下滑趋势正在进一步加剧，恐怕欧洲央行采取积极的危机应对举措，也不足以避免欧元区经济陷入深度衰退。' 数据显示，欧元区8月采购经理人指数PMI从7月的46.5降至46.3，表明制造业产量和就业均在下降。欧元区7月零售额较前月下降0.2%，较上年同期下降1.7%。德国和西班牙的零售数据尤其疲软。零售销售额数据也表现疲弱，表明消费者依然谨慎，不大可能推动经济复苏。同时，欧元区7月失业率为11.3%，失业总人数达1800万，为纪录最高水平。

欧元区经济数据表明，即使宣布购买国债的详细计划，将其作为降低受困国借款成本的一项措施，这种举措的效果可能也将因失业率高企、消费者信心不振以及经济增长前景黯淡而受到限制，而目前欧洲央行并无法阻止经济的进一步下滑；另外，即使宣布购买国债的详细计划，何时才能够进入实施阶段也并不明了，或许至少要等到9月下旬，因为要等到德国法院须对ESM作出最终裁决，也需要欧元区成员国向EFSF/ESM主动提出纾困请求。

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