郑棉难见利好 短期震荡为主顺水鱼财经

第一黄金网7月24日讯 周二(7月24日)，郑棉期货主力1901合约最高至16705元/吨，收盘报16700元/吨，涨100元或0.60%。

美棉价格及其走势对郑棉的影响是核心因素之一。本周，美棉涨势逐渐恢复，叠加美元指数一度下跌，支撑国际棉价上涨。

美国农业部数据显示，截至7月22日当周，美棉优良率为39%，较上周下降2%，低于去年同期的55%。主产区干旱的影响仍将支撑市场。

根据USDA7月数据预计，2018年度全球棉花供求可能再度进入产不足需，为棉价提供后期动力。但贸易争端使下游消费端疲弱拖累行情，中长期订单减少明显，中国市场需求下降导致东南亚棉纱价格下跌1%-2%，印度通过上调20%纺织品服装进口关税，保护其国内纺织企业。

在中美贸易争端的背景下，我国虽然阶段性减少了美棉采购，但美棉销售数据已然不错;此外，USDA在7月月报中进行了比较明显的利多调整，包括将2018/2019年度美棉弃收率大幅调高，并将美棉产量调降22万吨，将2018/2019年度全球消费调增了34.8万吨。因此美棉下跌至近80美分/磅后仍有较强支撑。

后期需求端变化仍需观察，假如贸易争端没有新的动向，棉花生长关键期天气仍可能成为后期市场潜在支撑。

新疆是全球棉花产业的集中区域，新疆棉花产量占全国的8成，且基本覆盖了国内高等级棉花的全部产区，而北疆产量占到新疆产量的45%，且为新疆机采棉的重要区域。7月进入棉花花铃期，是生长最快、生长量最大时期，是棉花产量形成关键时期。

受5月份低温风灾影响，棉花生长普遍慢5-10天，单产预期有所下滑，但由于面积增加，今年产量预计同比持平或略减。

此外，今年种植成本提升，主要是人工、农资、包地费等均有不同程度的上涨，含包地费的种植成本在1800-2200元/亩左右，不含包地费则在1300-1400元/亩。

预计棉花收购价今年比去年稍高一些，因今年来疆包厂的增加，收购加工产能严重过剩，收购竞争较为激烈。市场格局料为：资源多、轧花厂多。

目前，国内商业库存偏高，再加上增发了滑准税进口配额，2017/18年度期末结转预期同比增加100万吨以上，而18/19年度产量预期仅同比略减，国内下半年资源供应充足，因此郑棉上行空间预计将受到较强制约。

预计郑棉短期仍将以振荡为主，逻辑分析如下：郑棉价格靠近价值中枢位置，无论是按照市场预期，还是按照目前已签订的少量对新棉的报价合同，1901合约在16500元/吨附近获得认可。在价格驱动端，现实中有库存压力，远期有缺口预期拉动。近期虽然有压力，但盘面较现货贴水，较抛储棉的价差也不大，所以下行空间不大。

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