财政悬崖风险日渐突出，避险黄金料成投资首选顺水鱼财经

汇通网10月8日讯近期投资者正在积极追捧黄金，以备美国可能陷入“财政悬崖”的前景。若掉落悬崖一事成真，美国势将萎缩并导致更多的货币印发。因此，在这个看来将动荡起伏的第四季度里，黄金当之无愧成为首要的商品投资选择。

许多投资者都不愿意当前在一些基础资源领域继续扩大风险敞口，这其中亦包括基本工业金属，因为全球经济正举步蹒跚，头号原材料消费国中国的需求也因增长放缓而受到遏制。

但黄金是个例外，各' target='_blank' >央行的货币刺激举措令未来的通胀忧虑挥之不去，令许多投资者都乐于持有黄金来规避通胀风险。

之前的量化宽松举措(QE)曾经推动商品市场追随其它风险资产大涨，但近期商品价格却打破了随股市走势而动的关联，因为对于' 美联储最新推出的第三轮量化宽松，以及欧洲、日本和中国刺激政策的实际效果，投资者心存疑虑。

巴克莱(Barclays)商品研究部主管Paul Horsnell称：“我们认为量化宽松举措并不是能托起所有船舶的上涨潮头，并非是宽松货币政策必然推高商品价格这么简单，不过只有一种商品资产或是例外，这便是黄金。”

世界银行(World Bank)周一下调了东亚及' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)地区国家经济前景预期，并表示中国经济的下行风险可能比预想的更为严峻，同时由德国8月工业订单下滑造成的欧洲经济担忧，这表明了全球经济前景的担忧依然存在。

日内国际' 现货黄金承压走低至1770' 美元/盎司，但仍位于年内高位附近，上周五(10月5日)现货黄金一度触及11个月高位，至1800美元/盎司下方，自8月中算起已经上涨了12%。同期，涵盖19种商品的CRB指数仅上升3%。

而上周公布的持仓' 数据显示，美国对冲基金和其它资产管理基金已然大幅提升黄金' 期货仓位的持有，看多程度达到近七个月来最高。

以下为美联储资产和QE图表：

投资者看好黄金为准流通货币和通胀避险工具的身份，特别是美国可能很快面临财政悬崖之际。

如果美国国会无法在2013年1月1日以前就赤字削减计划达成一致，则增税和节支将同时临到美国，影响总计达6000亿美元，专家以为这样的规模将导致美国经济陷入衰退。

London & Capital的投资总监Pau Morilla-Giner表示，那种情景一旦发生，则意味着需要推出更多刺激举措，从而进一步推高金价。未来六个月，金价可能会上探1900美元/盎司甚至1950美元/盎司附近。该公司旗下掌管着32亿美元资产，其中的商品资产超过4亿美元。

Morilla-Giner称，在公司的商品投资组合中，约55%投资于贵金属，主要是黄金。黄金价格曾在2011年9月触及1920.30美元/盎司的纪录高位。

其它许多商品资产目前正走势挣扎，因当决策者在7月和8月间暗示可能推出进一步量化宽松时，该政策潜在的提振作用已然被反映到价格当中。在截至9月的第三季里，商品资产录得了近两年来最大的季度涨幅。

截至9月中，CRB指数已经较6月末水准上涨了20%，但此后开始回落，因投资者注意力重新转向惨淡的经济数据，特别是欧洲和中国的经济报告。

基本面

已经出炉的多份采购经理人指数(PMI)报告显示，' 欧元区制造业的第三季表现堪为2009年初以来最糟，而且中国的制造业活动亦是连续七个月收缩。

此种忧虑自然反映到商品市场。上周的数据显示，商品多头仓位出现六周以来的首次下滑，因对冲基金和其它大型投机者将逾50亿美元资金撤出美国商品市场。

Europanel Research & Alternative Asset Management的投资经理Gabriel Garcin称在当前环境下，特殊商品基金将益发表现出优势。

在商品价格开始摆脱追随其它风险资产的模式后，价格走势趋向于更多追随基本面的变化。

CRB指数和标准普尔500指数间的30天关联度已经从8月初的71%，降至9月25日时的24%，上周五略回升到32%，这一切的发生恰好在美联储宣布无限制购买抵押债券之后。

同时，市场对基本面的关注主要着眼于中国需求，中国消耗着全球约40%的铜，是继美国之后的全球第二大资源消费国。

出于对中国情况的谨慎看法，ING投资管理的资深分析师Koen Straetmans已经将商品配置调整到略微低于标准配置。该集团目前在全球管理着2950亿美元资产，当前投资选择倾向于股市和房地产。

Straetmans称：“迄今为止的中国数据都偏弱，我们仍预计中国经济数据将在目前至年底的某个时候触底。”

他表示，减配商品的决定部分是基于对能源和谷物两个领域的分析而做出。能源和谷物对于商品第三季的强劲表现贡献良多，但是这两个板块已然触顶或接近于触顶。

他对黄金的看法也不像多数人那么热烈，其认为，对黄金和白银的投机性非商品持仓大幅增加有些过度。