产能见真章 不要让原油的暴跌干扰了正确的判断顺水鱼财经

北京时间7月13日（周五）美原油开盘于70.38美元/桶，最高70.42美元/桶，最低70.10美元/桶，截至发稿，报70.29美元/桶，涨跌幅-0.07%。

国际能源机构(IEA)表示，尽管OPEC在上月会议后同意增产，但石油市场“已经到了极限”。

IEA表示，鉴于世界各地发生的一系列干扰石油生产的事件，沙特、其海湾盟友以及俄罗斯增加石油供应“非常受欢迎”。IEA表示，尽管形势正在改善，但不知道是否能恢复稳定状态。

事实上，过去几周，一些北非国家的石油生产突然遭遇意外故障，这显示出石油市场面临的风险程度。也就是说，如果油价可以因为每个不稳定国家出现特殊情况，当日涨幅达到6%左右的话，那表明市场供应非常紧，且非常脆弱。

其他某些地区的几次生产停止也加剧了供应紧张。今年6月，加拿大Syncrude油田的石油产量减少了36万桶/日，市场认为这种情况将延续到7月份，或者9月份甚至是10月份。有报道称，北海5月份的石油日产量下降了36万桶，但鲜为人知的是，由于油田维护，这种下降趋势可能会持续整个夏季。此外，巴西今年的石油产量增长一直令人失望。由于在预期石油出口增长方面，巴西是除美国以外最重要的非OPEC国家之一。如果巴西的石油增长情况也不理想，那么石油市场将比预期的更为紧张。

沙特和俄罗斯今年6月份增加了石油供应，日产量总计增加了约50万桶。但是，利比亚、加拿大、北海、巴西、安哥拉和哈萨克斯坦出现停产，抵消了这两大石油生产国的增产。

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美国孤立伊朗石油出口的行动已经开始产生效果，尽管11月就是各国削减从伊朗购买石油的最后期限。伊朗6月份的石油出口环比减少了23万桶/日，而欧洲炼油商的购买量减少了50%。对石油市场来说，今年伊朗很大一部分石油供应被关闭才是真正的危险。

IEA表示：“这种脆弱性目前支撑着油价，似乎还会继续下去。”

IEA在报告中写道：“其中一些供应问题可能会得到解决，但大量供应中断提醒我们全球石油供应面临压力。这将成为一个更大的问题，因为中东海湾国家和俄罗斯的产量不断上升，尽管这种情况受到欢迎，但却是以牺牲全球闲置产能缓冲为代价的，而闲置产能可能拓展至极限。”

IEA表示，只有三个OPEC成员国真的拥有现成的闲置产能。6月份，沙特、科威特和阿联酋的闲置产能为210万桶/日。但是，因为这些国家正在增加产出，这将使7月份闲置产能降低至160万桶/日。

IEA还表示，在2018年第四季度，美国对伊朗的制裁预计将造成重大打击，委内瑞拉的产能可能会下降。为了弥补进一步的计划外产量下降和库存限制，沙特可能会进一步增加产能，将其闲置产能降至100万桶/日的空前低位。 我们没有看到其他地区增产的迹象，这可能会缓解市场紧缩担忧。”

需求端已经感受到油价上涨带来的冲击。今年年初，石油需求以惊人的速度增长，第一季度石油日需求量同比增长200万桶，不过现在已经大幅放缓。IEA承认高油价对需求预测构成威胁，但没有改变其全年预测。

IEA还表示：”尽管出现了经济信心下降的迹象，消费者对油价上涨感到不满。但我们仍然认为，2018年石油产量将增加140万桶/日，明年的情况将大致相同。”

不过，IEA指出了这一预测的几个风险因素。这一水平的需求增长基于强劲的经济增长，IEA假设全球GDP增长率为3.9%。

特朗普政府发起的全球贸易战可能会扭转这种扩张速度。IEA表示，贸易紧张局势加剧可能会对经济增长、燃油需求以及卡车运输贸易货物所用的柴油产生直接的负面影响。关税还可能影响石油、石化原料和产品的贸易。一些国家也因油价上涨感到苦恼，尤其是在其货币兑美元贬值的情况下。IEA还预计，布伦特原油今年的均价为73.50美元/桶，2019年为73.60美元/桶。

尽管如此，目前供应风险仍是市场心理的主导因素。由于利比亚石油供应恢复的消息，布伦特原油在7月11日出现暴跌。7月12日，在IEA警告市场供应紧张和闲置产能不足后，布伦特原油略有反弹。北京时间7月13日10:35，布伦特原油价格为70.23美元/桶。

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