黑色供应偏紧 郑棉借USDA片面逻辑炒作 20180614顺水鱼财经

要闻：

（1）镇江、常州等城市发出消息称6月11日至24日，各大气管控单位需严格按限产50%以上的方案实施。

（2）据中钢协数据，5月下旬重点钢企粗钢日均产量195.47万吨，环比下降4.79万吨，降幅2.39%

钢材

昨日期螺偏强震荡，现货小幅上涨。期螺强势提振市场信心，各地钢厂纷纷上调报价，成交整体表现尚可。环保督察工作不断深入，各地限产消息此起彼伏，6-7月钢厂进入密集检修期，全国高炉开工率连续下滑，5月下旬数据已表明供给已经开始下滑，后续供应预计持续收紧。据中央气象台报道南方新一轮降雨又将开启，天气对需求的影响仍将延续。社会库存已降至往年同期水平，去库存压力不断减小。综合来看，随着环保力度的加大，供应趋势向下，钢厂在低库存的情况下，挺价意愿强烈，支撑市场信心，需求端季节性的利空将再次被对冲，螺纹预计将维持高位震荡。

铁矿石

昨日连铁窄幅震荡，现货持稳运行，成交整体一般，商家观望心态较浓。港口进口货源充足，总量上仍是供给过剩，但品种结构性矛盾凸显，低铝巴西矿紧缺，溢价不断抬升。下游钢厂在环保压力之下开工受限，多地钢厂开始检修，采购基本维持刚需，补库意愿逐步减弱。港口库存依旧高位运行，压力短期难以缓解，导致铁矿上升动力不足。后期铁矿依然会跟随成材走势区间波动，下方430和450处有较强支撑，上方500附近有压力。

焦煤焦炭

昨日焦炭期货窄幅震荡，现货市场持稳运行。历经数轮提价之后，华北及山东地区焦炭累积涨幅达550元/吨。焦企利润持续向好，部分焦企利润达400元/吨，但受环保压制，焦化整体开工依然受限，焦企乐观看待后市。下游钢厂库存下降，采购意愿较强，对焦炭涨价接受度尚可。上合峰会后疏港将恢复正常，港口库存压力将缓解。短期内钢厂利润和补库需求将对焦炭价格形成支撑，但钢厂限产的加剧利空焦炭需求，焦炭大幅冲高后有回调压力。昨日焦煤期货冲高回落，现货市场稳中趋涨。下游焦炭市场持续向好，炼焦煤的需求明显好转，同时受环保和安全检查的影响，煤矿开工受限，涨价意愿强烈。低硫资源需求旺盛，价格坚挺，仍有上涨空间，中高硫资源受环保影响上涨空间有限，预计持稳运行，期货或持续区间震荡。

3

有色金属

观点：基本面支撑减弱 铜不宜追高

铜

供应炒作降温和消费淡季效应发酵，使得基本面支撑减弱，谨防铜价短线冲高回落，而环保检查的持续和库存的下滑为铜价提供支撑，或限制铜价回落幅度，操作上不宜盲目追高。

镍

隔夜两市镍大幅上涨，沪镍1809高位回调后震荡，长线做多思路不变。

4

化工品种

原油

隔夜外盘原油，由于数据上美国石油需求高峰季节来临以及原油和成品油库存下降，欧美原油期货上涨。但是在美联储宣布加息后，国际油价缩窄了涨幅。具体数据显示，美国能源信息署数据显示，截止2018年6月8日当周，美国原油库存量4.32441亿桶，比前一周下降414万桶；美国汽油库存总量2.36763亿桶，比前一周下降227万桶；馏分油库存量为1.14693亿桶，比前一周下降210万桶。短期市场关注6.22日OPEC大会，因此会前波动将会剧烈，操作上暂时观望。

PTA

成本端油价在库存数据支撑下反弹。供给端装置无大的变化，需求上，在周二高产销的刺激下，周三江浙涤丝价格小幅推涨，市场交投气氛良好，整体产销在110%上下，当前上下游基本面尚可，市场需求表现稳定。综合来看，短期PTA震荡偏强，临近端午小长假，操作上以短多思路对待。

5

棉纺

观点：郑棉借USDA片面逻辑炒作；ICE期棉获利回吐静待市场周报

USDA：全球产量调减17.2万吨，消费调减1.8万吨，期末库存调减15.8万吨，库销比66%。从整体调整来看偏多预期不大，但郑棉借此刺激填补前期跳空低开缺口。ICE期棉获利回吐静待周五周度市场报告。

策略：仍有利空政策并未发布，5月工商业库存消耗符合预期，建议轻仓或空仓过节。

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