美元看强 商品看跌顺水鱼财经

一方面' 美元走强存在压制，另一方面“欧债危机”的恶化对商品价格形成了打压，' 大宗商品价格后市总体看跌。

美元指数强势攀升

美元指数由美元兑六种货币的' 汇率加权计算而来，其中' 欧元占57.6%的比重，因此美元兑欧元汇率为决定美元指数走势的关键。

汇率是两国货币所代表购买力之比，美欧各自经济形势的强弱决定美元兑欧元汇率的走势。PMI（采购经理人指数）为月度公布综合性经济先行指标体系，分为制造业PMI和服务业PMI，反映制造业或服务业的整体增长或衰退，50为PMI指数荣枯分界线，大于50表示经济上升，反之则趋向下降。10月份' 欧元区Markit制造业PMI由9月份46.1跌至45.3，低于50分界线，显示欧元区经济处于收缩之中，并且收缩形势未见掉头，而同期公布美国10月Markit制造业PMI初值则升至51.3，高于50分界线，显示美国经济已开始转入扩张，美欧经济形势的不同使得各自货币购买力也发生了相应的变动，美元兑欧元汇率走强带动美元指数强势攀升。

商品走势受压

由于美元为国际贸易计价货币，其币值的变化与商品价格存在天然反比例关系。当美元走强，购买同等商品将只需数量更少的美元，商品价格下降，反之购买同等商品将花费数量更多美元，商品价格上升，因此美元走强对商品价格形成压制。

同时此次美元指数走强部分源于欧洲经济衰退，商品总需求是呈下滑态势的。假如欧美经济均处于荣枯线50之上，只是美强欧弱，美元指数也会上涨，但经济对商品的需求是扩张的，虽然有美元上涨压制，但总需求扩张将形成对商品价格的支撑，但目前欧洲经济衰退不仅造成美元指数上涨，商品总需求也由于欧洲需求萎缩而出现下滑，商品自身供需利空价格，黄金、原油、伦铜等大宗商品价格均出现了不同程度的下跌。

美元指数或延续强势

欧洲经济目前仍处于衰退之中，欧元区整体、法国GDP同比增速都在零之下，德国GDP同比增速虽在零之上但增速下滑接近零。制造业与非制造业PMI数值均在50“荣枯线”之下，显示制造业和非制造业目前均为收缩状态。

欧元区经济衰退的主要原因是由欧元区外围国家主权债务造成的“欧债危机”，其本质是统一的货币政策与分散的财政政策之间的矛盾，以“' 欧猪五国”为代表的欧元区外围国家在经历经济衰退时需要放松货币政策以刺激经济，但德国政府出于通胀的担忧极力反对' 欧洲央行实行宽松货币政策，从而造成国债市场外围国家发债利率高企而德法等核心国家融资成本很低，同样的货币政策、不同的财政政策对外围国家形成巨大的复苏压力，而为了获取援助又需要进行财政紧缩，双管齐下之下，欧元区外围国家经济一片萧条，也拖累欧元区整体经济下行。

后期走势来看，美元指数预计将继续走强，欧洲方面市场目前关注西班牙政府紧缩措施的推进，财政紧缩和失业率上升打压西班牙经济收缩，而为了获得救助西班牙政府必须继续推进紧缩措施，形成经济更大的压力，10月10日标普将西班牙长期主权债务评级从BBB+下调两级至BBB－，穆迪10月22日宣布下调西班牙五个地区的信用评级，西班牙债务形势前景不容乐观，而另一方面美国经济则呈现出较为乐观的复苏态势，10月26日公布美国三季度GDP年化上涨2%，高于市场预期1.9%的水平，美欧经济形势强弱不同的背景下，预计美元指数将呈继续上行走势。