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文 | 黄健将 对冲研投策略研究中心

一、2018年（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会核心观点

主办：中国钢铁工业协会

承办：上海钢联

1.废钢铁应用协会秘书长' target='_blank' >李树斌：今年1-4月份，废钢铁消耗总量5511万吨，同比增幅49.8%

我国废钢铁发展已经进入转折期，废钢成本优势明显，国内需求持续回升。2017年全国产生废钢铁总量2亿吨，同比2016年增加8000万吨，从十三五以来，废钢铁行业继续向好发展，2017年全国粗钢产量8.3亿吨，同比增加2336万吨，增幅2.9%。共消耗废钢铁1.48亿吨，同比增加5781万吨，增幅为64.2%。今年前四月，废钢铁消耗总量5511万吨，比去年同期多消耗1831万吨， 增幅49.8%。

2.中国铁合金协会秘书长史万利：2017年我国铬铁产量达到516万吨，较10年前增加了380万吨

在2018年（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会上，史万利：2017年我国铬铁产量达到516万吨，较10年前增加了380万吨，主要分布在我国中西部和东部浙江等地区。同时指出我国铬系合金行业的主要问题：

第一是由于出口关税的影响，铬铁出口量逐年降低，合金海外市场丢失殆尽，同时以' 南非炉料级铬铁为代表的低廉产品大量打入国内市场，导致市场竞争加剧，市场秩序混乱。

第二是我国这几年新增230万吨铬铁产能导致行业产能过剩。

第三是行业规范管理与目前装备水平现状之间的矛盾急待破解，技改任务艰巨。

第四是部分企业的环保成本增加，企业面临制约性环节。

3.中国炼焦行业协会会长崔丕江：2018年我国焦化供需状况仍是供过于求

2018年我国焦化供需状况仍是供过于求，市场市场仍不稳定，并指出三大原因：一是，焦化行业集中度偏低，产能还处于严重过剩状态。二是，独立焦化企业与市场用户之间的科学合理定价机制还没有形成。三是，环保治理督察的限产规定在不同地区，执行力度差异较大。

4.永安' 期货宏观分析师王鹏：利率的角度看，' 大宗商品价格可能迎来长期熊市

利率长期趋势下行将带来大宗商品长期牛市，自然利率趋势变化的核心因素是人口结构的变化，趋势性下行对利率的压制已经见底，经济增长的趋势开始推升利率中枢，利率大趋势正在迎来改变，货币政策回归正常状态。从利率的角度长期看，大宗商品价格可能迎来长期熊市。

5.Mysteel铁矿石分析师俞晨：铁矿石过剩矛盾仍未缓解 高品增加或至均价回落

铁矿石过剩矛盾仍未缓解 高品增加或至均价回落。前5月中国铁矿石净进口铁矿石同比约增1600万吨，而需求则因政策扰动下高炉复产不及预期，铁水产量同比降幅较大。而对高品位矿山价格看法，则主要认为是钢厂利润变化对品种需求的影响。根据历史数据总结，钢厂利润在600元以上时钢厂并不会考虑高低品间性价比问题，因此高低品价差不断提升。

6.Mysteel建材分析师万超：模型测算2018年 ' 螺纹钢产量同比增加

2018年“取暖季”限产对螺纹钢的影响有限，2018年螺纹钢产量同比增加。据Mysteel调研数据推算，2018年螺纹钢产量2.26亿吨，较2017年同期增加431.7万吨（或1.95%），其中长流程企业螺纹钢产量为1.86亿吨，同比降1.79%，产量占比为82.30%，短流程企业螺纹钢产量为3965.1万吨，同比增24.10%，产量占比为17.70%。

二、2018中国菜系市场展望论坛核心观点

主办：西部期货

协办：对冲研投

1.上海融葵投资黄蔚：贸易战加增25%关税对' 大豆市场的六点影响

1.不敢进口' 美国大豆，以南美进口为主，南美升贴水坚挺，美国大豆出口到别的国家。

2.美国的缺口其他国家补不齐。

3.目前中国9月以前的大豆几乎买满，但10月以后还未买齐，如若贸易战一直持续后面势必会存在一定的供应缺口可能性。（进口极具季节性特征：4-10月主要进口南美大豆，11-3月主要进口美国大豆）

4.美豆进南美压榨，南美豆出口中国，这种途径价格也不会便宜，操作上需要有利润空间。

5.中国不允许进口美国' 豆粕，美豆没有办法在美国压榨化为豆相出口到中国来。

6.除非放开南关豆粕和' 豆油的进口，否则无法弥补缺口。7.全球种植结构变化，南美增面积，北美减面积。

2. 黄蔚：菜粕当前供需的六个核心问题：

1.豆粕存在较大的支撑和炒作的可能性。

2.需求端好。水产需求今年很好。豆菜粕比价，菜粕添加比例会提高。3.进口供应没有出现大幅增加。

4.国产菜籽减少较多，预计今年青饼供应减少较多。

5.菜籽进口榨利持续走好，并且长期好于大豆，有可能会刺激产能增加和压榨增加 。

6.美豆没有利多问题，豆粕价格走低，会间接影响菜粕需求。7.杂粕性价比高，替代一部分菜粕。

3. 国家粮油信息中心王辽卫：市场预估' target='_blank' >加拿大油菜籽2370万亩，产量有望超过去年再创记录

加拿大统计局预估2018年油菜籽种植面积为865万公顷，较2017年创纪录的931万公顷减少7%，且低于此前市场预估的2370万英亩，加拿大菜籽种植收益明显优于' 小麦，农户将更倾向于将小麦或其他作物改种菜籽，后期菜籽面积或将上调。若种植面积达到市场此前预估的2370万英亩创纪录高水平，单产预估在40.4蒲式耳/英亩，加籽新作产量将达到2172万吨，2017年产量为2131万吨，那么2018年加籽的产量又将是创纪录的高位。

三、中国纱布峰会暨第七届进口纱论坛核心观点

中纺集团朱晛华：未来 ' 棉花七个潜在风险点：

1. 川普的出尔反尔，提出的贸易保护以美国优先，征税的问题使得价格剧跌；

2. 外汇市场上，美元指数快速回弹；但其两个最大竞争过' 印度和' 巴西的货币贬值，影响其价格和出口；

3. 美国以外地区基差:还要考虑西非和' 澳大利亚的问题；

4. ' 农产品(' 000061,' 股吧)比价：棉花大幅上涨，起点又高，而大豆' 玉米大跌（因贸易战；美国其他地区天气太好，生产多；预期太满造成的失落），他们比价之间的关系变化会造成种植面积变化。其认为比价会继续下滑，因为棉花是可替代的，但粮食不可替代；

5. 棉花收获面积和总产量，主要分布在澳大利亚、南美和西非；

6. 全球平衡表的另一种解读，把国储去掉，工商业库存上升，市场可流通货源多了；

7. 中国方面，进口USDA说是152.4万吨，发改委说80万吨配额，但时间和方式却不得而知。

今日产业重要数据和信息监测

1. 黑色库存全面增加

本周35城螺纹环比增加，132城螺纹社库环比下降据Mysteel库存数据，截至6月21日，35个主要城市库存，本周螺纹 478.22,周环比增加0.51;月环比减87.66;年同比增88.33，21日35个主要城市库存,全国' 线材131.74,周环比减少0.27;月环比减41.08;年同比增12.45. 21日全国132个城市库存,本周螺纹 71933,周环比减0.48,月环比减 108.73,年同比增116.06 1日全国132个城市库存,本周线材 31.39,周环比减3.52,月环比减 0.10,年同比增12.12。钢厂螺纹库存190.83 ，增加5.46（万吨）

2. 广州15家主流仓库建筑钢材库存量开始回升

据市场统计，截止21日，本周广州15家主流仓库螺纹钢79.54万吨，较上周回升2万吨，线材盘螺29.75万吨，较上周回升2.05万吨。目前广州建筑钢材总库存为109.29万吨，较上周回升4.05万吨。

3. 沙钢6月3期建筑钢材出厂价上调100

2018年6月21日，沙钢在“2018年6月11日沙钢出台6月中旬价格政策”基础上，出台2018年6月下旬部分产品价格政策：

1、高线：上调100元/吨，现Ф6.5mmHPB300普碳高线出厂价格为4530元/吨。

2、盘螺：上调100元/吨，现Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价格4550元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价300元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。

3、螺纹：上调100元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4300元/吨，Φ10mm加价160元/吨，Φ12mm加价100元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ28-32mm规格加价60元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价350元/吨。

4、HRB500和HRB500E在同规格HRB400基础上加价350元和380元/吨。

5、对上期无补差政策，贴息政策不变。

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（责任编辑：赵艳萍 HF094）
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