大公维持马来西亚信用等级顺水鱼财经

大公决定维持马来西亚本、外币信用等级A+，评级展望为稳定。跟踪期内，马来西亚政局保持稳定，经济增长势头良好，金融体系维持稳健，国际储备充裕，联邦政府赤字收窄，但债务依然处于较高水平，现有级别能够反映其偿债能力。

维持马来西亚信用等级的主要原因阐述如下：

一、国内政局保持稳定，各项政治和经济改革持续推进。为带领马来西亚走出中等收入陷阱，执政联盟不断推进政治和经济改革，但面临的挑战依然严峻。尽管反对派力量总体呈上升趋势，但短期内依然难以撼动国民阵线的执政地位，预计国民阵线将赢得2013年大选，政策连续性得以保障。

二、强劲内需带动经济稳健增长，但长期经济竞争力有待提升。尽管外需疲弱，但强劲的消费需求和投资将继续支撑经济稳定发展，预计2012年、2013年马来西亚经济增长率为5.1%和4.8%。中长期内,经济转型及产业结构升级缓慢等因素仍对经济增长起到抑制作用，但国内改革进程的推进将在一定程度上释放增长潜力，预期长期经济平均增速将维持在4.6%的较高水平。

三、金融体系整体保持稳健，但信贷快速扩张及高家庭负债率将给银行体系带来潜在风险。银行体系快速发展并保持较高稳健性，持续活跃的信贷市场为经济发展提供有力支持。家庭负债率偏高及房地产价格较快增长可能使银行资产质量和流动性在未来承压，不过家庭部门较高的金融资产缓冲、稳定的经济增长及审慎的金融监管有利于风险防控。

四、联邦政府赤字趋于收敛，但债务依旧高位运行。主要受益于经济稳健增长，2012年联邦政府赤字率预计为4.5%，较上年下降0.3个' target='_blank' >百分点；2013年受大选因素影响，赤字率将小幅反弹至4.7%，但中期内趋于收敛。不过，较大的运营支出削减难度将使政府财政长期维持赤字状态。预计未来两年政府负债率呈现小幅上升趋势，中期内保持在54.0%左右，与上一次跟踪评级的判断基本吻合。

五、经常项目持续盈余，外汇储备充裕。尽管外部经济环境持续黯淡，但马来西亚贸易顺差将继续支撑经常项目盈余，不过盈余幅度有所收窄。中期内，经常项目持续盈余及外国直接投资的不断流入将继续支撑外汇储备规模增长，有利于保障政府及私人部门外债偿付能力。

着眼于2013年大选，马来西亚政治局势将继续保持稳定。短期内全球经济低迷将对其出口造成不利影响，但强劲的国内需求能够支撑经济维持较高增速，联邦政府财政状况趋于稳定。因此,大公对未来1-2年马来西亚本、外币国家信用评级展望均维持稳定。

大公国际资信评估有限公司

二〇一二年十二月二十四日

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