张建平：人民币国际化应该向美日学习经验顺水鱼财经

和讯外汇消息 由中国国际" 期货(" 博客," 微博)和香港交易所联合主办的" 《企业人民币汇率风险管理高峰论坛》于12月15日在" 中国中期(" 000996," 股吧)大厦隆重举行。各行业专家齐聚一堂共同讨论企业人民币汇率管理的话题。

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国家发改委对外经济研究所国际经济合作研究室主任张建平

会上国家发改委对外经济研究所国际经济合作研究室主任张建平针对“人民币国际化的发展路径”话题中针对人民币国际化的进展和现状做演讲时表示，目前人民币国际化已经进入到加快发展的阶段，特别是在最近这10年，人民币在国际贸易结算、直接投资、不同金融市场业务中都取得了显著的进展，在实际操作方面人民币进展非常快。在政策方面在去年的时候我们先后有《境外直接投资人民币结算试点管理办法》等政策的出台，这都对外资直接投资人民币有了一些制度性的安排，这些办法对于促进人民币的投资发挥了很重要的作用。

在去年的时候，中央支持香港发展六大措施，香港在人民币国际化过程当中无论在现在还是将来都会发挥独一无二的作用。我国现在已经明确认可把香港作为中国未来人民币离岸业务中心，人民币跨界结算只是最基本的一部分，这样支持香港企业用民到内地进行直接投资，允许人民币境外合格机构投资者投资于内地证券市场，包括将扩大境内机构与企业在香港发行人民币债券的数量和规模等。香港未来在这方面不仅会成为帮助人民币国际化重要城市，更重要的香港回在人民币国际化当中获得新的金融增长的动力。

人民币国际贸易结算和金融市场发展方面，截止到去年跨境人民币业务结算已经达到2万亿，增长3倍，但是总体数额比小。人民币对外直接投资的结算是200亿左右，这个数额是非常小的。“清迈倡议”框架的货币合作，我国" 央行积极参与货币互换与人民币债券实践，截止到去年央行先后与" 韩国央行等14个国家或货币管理当局，签订了合作战略。

" 俄罗斯是中国的战略合作伙伴，它第一个愿意让人民币在外汇市场挂牌交易。韩国、柬埔寨等国家也接受了人民币。在国际外汇交易中心新增的人民币与" 澳大利亚元、" 加拿大元可以交易。在云南还开办了老挝吉普、" 泰国泰铢的直接挂牌交易。中国外汇交易中心宣布将完善银行间外汇市场人民币对" 日元的交易方式，发展人民币对日元的直接交易。

香港在人民币国际化中心的作用非常重要，平均每个月香港跨境人民币贸易结算都达到45亿人民币，2010年6月结算额快速增长，是转折点。人民币债券市场在2012年2月份已经发行59只人民币债券，香港人民币债券的发行主体已经由中国内地政策性银行、商业银行为主，逐渐扩展至香港银行内地子公司、中国" 财政部、香港本地公司、跨国公司、外国金融机构与国际金融组织等。

在谈到货币国际化的经验时张建平表示汇率体现了一个国家的经济实力，" 美元和" 欧元之间的汇率从理论上讲应该反映出这个经济体之间实体经济的对比实力。因为一个国家真正实体经济实力并不是简单的通过GDP书记可以得到的，对" 美国来讲它能够有今天国际货币主导地位最主要是跟美国整体经济实力挂钩的，它是完全机遇市场化的发展，是自然形成的。" 德国马克一方面得益于二战之后迅速成为世界第三大经济体，再加上德国人非常务实，它的货币和他的实体经济增长是非常匹配的，所以能够德国马克迅速成为受欢迎的货币。马克的坚挺不仅是德国国家经济实力的发展，同时我们也要看到德国是制造业占相当高的比重，能够避免各种危机的国家，但是即便是这样也造成了美元的强劲打压。美国在德国贸易快速上升的过程中就要求马克升值，德国马克在国际化也有不足的地方，德国银行限制政策使德国金融业没有高度的自主化，这样就影响马克在市场上的运作。另外德国人相当于比较保守，金融业相对不足也制约了马克的国际化。日元的国际化从1980年原则上取消了外汇管制，实现日元自由兑换。日元国际化有它日本的内因，包括日本经济高度发展，也包括日本当时比较低的通货膨胀率，以及日本国际贸易在国际市场竞争力非常强，形成了大量的长期贸易顺差，也包括金融业的发展在金融自由化发展债券市场，鼓励金融机构向海外扩张，所有这些因素都导致了日元国际化的加快。在日元国际化进程当中，他最大的摔跤就是85年的广场协议，导致日元对美元产生50%的大规模升值。升值完以后日本觉得自己一夜之间暴富，当时说要收购美国，日本大量资产进入美国市场收购美国之后日本人大量的钱都被美国人赚走了，那次之后就是泡沫经济。我们和日期经济学家包括金融业专家交流的时候，日本给中国最大的劝告就是人民币国际化一定要避免日元所经历过的痛苦过程，我们现在从日元惨痛经历当中应该看到现在所实施的渐进的有管理的推进是非常有帮助的。

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