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" 希腊债务危机发生以来已有近四年的时间，2012年希腊接受了两次大费周折的救助，有2月份折腾全球投资人的“上调名义债务减记比例至53.5%”并实行债券互换时间之后，年底又闹了一场希腊援款风波，而在援款一拖再拖引发市场种种担忧后，希腊的国际贷款人终于在12月中旬宣布，批准发放希腊491亿" 欧元的援款。
希腊带来的种种惊心动魄的市场" 行情，也引来了评级机构的穷追猛打。标普和惠誉都是积极分子，但两者在策略上又有所分化。标普2012年对希腊的评级策略可概况为“先置死地而后生”；惠誉是下调其主权评级至CCC后维稳，称关键性问题风险依旧。穆迪白骨抓更阴毒：降了希腊又降希腊3A救世主评级先是下降希腊的评级至最低的垃圾级，之后又下调希腊3A级救世主的评级，包括" 法国、EFSF及ESM。
2013年，希腊将面临更严峻的考验。这并非本人耸人听闻，这是希腊财长本人的真实表态：他说“希腊仍有可能会退出" 欧元区，而2013年将是决定希腊“破与立”的至关重要的一年”。大家就等着看“好戏”吧。
希腊危机2012年高潮迭起
背景内容1：2010年5月，IMF、" 欧盟、" 欧洲央行组成的“三驾马车”启动了7500亿欧元的首轮欧债救助计划，其中，专门为希腊提供1100亿欧元援助。但此举仍未能有效阻止危机继续向" 爱尔兰、" 葡萄牙、" 西班牙和" 意大利的蔓延，危机甚至威胁到了欧元区核心国家。2011年7月，欧元区领导人启动1300亿欧元的新一轮(第二轮)希腊救助计划，要求私人债权人将所持希腊国债减记21%。但由于希腊政府改革不力导致债务形势愈演愈烈，2011年10月，名义债务减记规模被迫调高至50%。
核心内容一：随着形势继续恶化，2012年2月，欧元区领导人将名义债务减记程度进一步提高至53.5%，民间债权人将为所持债券实际扣减73-74%。希腊议会与民间债权人2月23日签署债券互换协议，债务互换将于2月24日启动，目的是削减1000亿欧元债务，以便将希腊债务/GDP之比在2020年之前从160%压低至120.5%。希腊债务重组完成后，欧元集团批准了对希腊的1300亿欧元救助方案。希腊2012年3月20日到期的145亿欧元国债因此避免硬性违约，欧元区“崩溃”的危急形势大为缓解，希腊10年期国债收益率从36%暴跌至18%，其他欧债问题国家的国债收益率也显著降低，债务重组计划的短期效果较为显著。
中间插曲：6月17日，希腊举行了备受关注的大选投票，次日凌晨选举结果显示，支持欧盟紧缩措施的新民主党赢得大选，希腊新民主党以31.1%得票率领先，左翼联盟以25.4%紧随其后，泛希社运党得票率在11-12.4%之间。受此影响，市场情绪大为回暖，风险货币快速上扬。
核心内容二：12月13日，欧元集团主席" 容克宣布，欧元集团批准向希腊发放491亿欧元的救助资金，其中今年12月会先发放344亿欧元；相信希腊能回到正轨，援金最早将于下周抵达。容克对此表示，今日的决定标志着围绕希腊的长期不确定性被消除。容克还称，如果有必要，将准备对希腊采取额外措施，以使得希腊债务/GDP比于2020年降至124%。
在欧元集团批准后，EFSF负责人称准备在2013年3月底以前向希腊发放总额491亿欧元的援金。他表示：“在这491亿欧元的援金中，我们将会在未来几日中立即拨付344亿欧元。”344亿欧元资金有三个组成部分，160亿欧元用于银行业资本重组和银行业问题的解决，70亿欧元用于预算融资，约114亿欧元则用于债券回购。
标普之希腊评级策略：先置死地而后生
5月2日，国际评级机构标普(S P)发布新闻稿称，将希腊长期本币和外币主权债信评级由“选择性违约”上调至“CCC”，并将其短期外币和本币主权债信评等由“选择性违约”调升至“C”。长期评级展望为稳定。标普指出，希腊的财政整顿有执行风险。
12月5日，标普将希腊的长期主权债务评级由之前的低位C再度下调至“选择性违约”，这一评级为倒数第二低的评级，仅比最低的“全面违约”高出一档。在此前一周的欧元区财长会议上，希腊及其所有国际债权人达成了一项新的债务削减协议。按该协议的规定，希腊将基于自愿原则，从私人债权人手中折价回购约400亿欧元的债务。这一债务回购行为被评级机构认定为变相债务违约，因而，标普将该国评级下调到了距离全面违约仅有一步之遥的水平。
12月18日，标普将希腊的长期主权债务信用评级由“部分违约”上调为B-，同时将其短期债务信用评级由“部分违约”上调为B。评级前景为“稳定”。标普指出，之所以上调希腊评级，是因为该国刚刚完成了折价债券回购操作，这一操作使得该国的债务负担得到了相当的减轻，并使得该国日后在财政方面能有更大的喘息空间。而同时，希腊债券回购能取得成功，也要归功于欧元区各其他成员国在保全该国的成员国资格时所付出的努力。
惠誉之希腊评级策略：下调至CCC后维稳，称关键性问题风险依旧
3月13日，惠誉(Fitch)宣布将希腊评级从“限制性违约”移除，称换债计划令希腊债务局势有所改观。惠誉将希腊长期外币发行人违约评级从“RD”上调至“B-”，并给予稳定展望。该机构指出，私人部门债务互换(PSI)计划的完成以及债权人承担损失已经令希腊债务服务情况改善，并降低了短期偿付困难再度发生的风险。在此前的3月9日，惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“C”下调至“RD”，称下调希腊评级反映出该机构对希腊PSI可能构成违约事件的忧虑。
4月19日，惠誉发布新闻稿显示，在希腊政府证实已于2012年4月11日完成13支债券的置换后，惠誉将这13支希腊国债评级从“C”调降至“D”。受此次评级行动影响的债券将在4月20日被撤销评级。同时，惠誉还将撤销尚未完成置换且目前惠誉评级为“C”的债券评级。希腊长期外币及本币发行人违约评级(IDR)及其新发行的债券评级不受此次评级行动影响，仍维持“B-”，展望为稳定。
5月17日，惠誉宣布下调希腊主权信贷评级，距离此前上调该国评级仅仅一个月时间。评级的下调主要归因于对该国可能失去欧元区成员国地位的担忧。惠誉宣布将希腊长期本外币发行人违约评级(IDR)从“B-”下调一个级距，至“CCC”；将该国短期外币发行人违约评级从“B”直接下调至最低级别“C”。惠誉同时将希腊国家上限评级下调至“B-”。惠誉称表示，希腊评级的下调反映出该国可能脱离欧元区的风险，政党反紧缩及组阁失利说明希腊救助计划在国内欠缺支持。如果重新选举后组成的新政府不能履行紧缩计划承诺，希腊退出欧元区的可能性很大。
11月27日，惠誉表示，维持希腊主权评级CCC级不变。惠誉在欧元区财长最终决定向希腊发放援助贷款之后表示了上述立场，称各方就希腊受援一揽子计划达成协议为一大利好，暂时消除了该国违约退欧风险，是欧债危机通往最终解决的道路上迈出的重要一步，有着积极意义，但是，仍有关键问题未解决，风险犹存。
穆迪白骨抓更阴毒：降了希腊又降希腊3A救世主评级
3月2日，穆迪宣布，由于希腊债务重组方案将使私营部门债权人对所持该国国债进行大幅度减记，故将希腊主权信用评级由Ca下调至C，此为穆迪评级系统“垃圾级别”中的最低一档。穆迪表示，由于希腊政府发生债务违约的可能性很大，因而不给予该国最新评级展望。
与上述惠誉及标普相比，穆迪在2012年不仅对希腊下“毒手”，而且穆迪还对感兴趣的对象在“高端客户”。穆迪今年的大手笔包括：7月23日将" 德国及荷兰等欧元区多个AAA评级国家展望下调为负面、11月20日宣布剥夺法国AAA评级，下调一档至AA1且展望仍负面；紧接着在11月30日，穆迪将欧元区救助基金欧洲稳定机制(ESM)和欧盟金融稳定工具(EFSF)的信用评级由Aaa下调一档至Aa1，评级前景均为负面，因其第二大出资国法国丧失了AAA评级。
2013年，希腊退欧与否的关键考验？！
北京时间11月1日凌晨消息，希腊政府周三公布最新的预算案指出，2013年的经济衰退将会比预期更严重，报告同时刻意淡化了一个少见的，预算执行方面的积极信号，并强调了财政紧缩政策的必要性。
花旗集团分析师吉阿达吉阿尼(Giada Giani)11月表示，认为希腊政府提出的2013年国债占国内生产总值比例是189.1%，比草案中的目标高出10%，这大概是未来希腊走势的关键性指标。
希腊财长斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)在12月20日接受采访时称，希腊仍有可能会退出欧元区，而2013年将是决定希腊“破与立”的至关重要的一年。
斯托纳拉斯表示，若希腊能够严格遵守与欧盟和国际货币基金组织(IMF)达成的协议，则希腊将能够成功并留在欧元区。目前希腊所采取的所有措施都是必要的，但这些还不足以使希腊问题得到永久性的解决。其还称，希腊明年将面临打击逃税漏税、加快私有化以及消除投资障碍等一系列任务。因此，2013年将是至关重要的一年，若希腊在明年能够继续削减赤字并提高经济竞争力，则到2014年和2015年时将轻松很多。
特别声明：本篇内容为汇通网编辑“析若”原创。
