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汇通网讯——布朗兄弟哈里曼银行(BBH)的全球外汇分析师主管马克·钱德勒（Marc Chandler）认为，尽管美元今年的回调大过我们预期，但就其回撤幅度来讲，仍然是适度的。投资者过度放大了对美国市场的负面情绪，而忽略了欧元区目前所面临的问题。
布朗兄弟哈里曼银行(BBH)的全球' 外汇分析师主管马克·钱德勒（Marc Chandler）认为，尽管' 美元今年的回调大过我们预期，但就其回撤幅度来讲，仍然是适度的。投资者过度放大了对' 美国市场的负面情绪，而忽略了' 欧元区目前所面临的问题。
原因如下：
“例如，以欧元在2014年5月的录得的峰值1.40为出发点，今年年初的低点1.0340为终点绘制斐波那契下降回调线，该单一货币几乎已经触及38.2%回撤位所在点位1.1735。而50%的回撤位处于1.2170附近（下图）。”
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nload=imgresize(this); >“' 英镑却截然不同，自2015年6月高点1.50为起点绘制斐波那契下降线，英镑已经触及其38.2%回撤位（上图），英镑目前报1.3055。自2014年7月高点1.72附近绘制的斐波那契下降线，其38.2%回撤位几乎处于1.39附近（下图）。”
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nload=imgresize(this); >“而' 日元的步调略有不同，2016年6月美元/日元录得低位99，此后一路震荡攀升至2016年12月中旬录得阶段性高位118.66。美元/日元在今年4月再次走向阶段性低位108附近，该点位略微超出于斐波那契50%回撤位（上图）。美/日在2016年的低点则位于自日本2012年底开始实施“安倍经济学”导致日元贬值（美/日上涨）以来，其斐波那契上升线的50%回撤位附近（同样略微超出该水平，见下图）。”
nload=imgresize(this); >“美元指数自2014年低点以来上升线的38.2%回撤位在94.30，美元指数在上一交易日触及低点93.64，但是在北美时段交易日段尾盘收复至94以上。美指周三（7月26日）盘中高点触及94.29。其50%回撤位在91.36。”
nload=imgresize(this); > “我们认为市场情绪已经有些过头，对欧洲民粹—民族主义的挑战过于视而不见。虽然' 欧元区经济将持续增长，但是其动能似乎正在稳定下来。' 法国新总统马克龙的当选让民众经历了几个月短暂‘蜜月期’，但是马克龙让劳动力市场更灵活，缩减支出，和为富人减税的改革计划将会遇到阻碍，正是这些相同的因素使马克龙的多位前任陷入改革困局。法国三军最高参谋长因不满马克龙削减军费而辞职，马克龙似乎因斡旋利比亚国内对立两派而得到认可，该行动起初是由意大利发起，法国国际形象因此得到提升。”
“同样地，我们担心投资者对美国市场的持仓过于负面，市场已经看好明年年末的美元，目前做空美元的仓位过重。ISM制造业等先行经济指标，以及每周初请失业金人数都未显示出美国将会出现经济衰退。即便美国确实面临着政局方面的不确定性，一反常态的' 特朗普总统确实对市场情绪造成了一定影响，但最终，我们认为货币政策和范围更广泛的经济才是重中之重。美国经济可能只是需要更高的利率溢价来补偿敢于冒险的投资。”
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nload=imgresize(this); >“总的来讲，我们确认美元上涨的主要经济驱动因素正在背离，我们认为这些因素仍然完好无损。美元已经贬值，但是其目前的走势几乎满足了在牛市正常回调中出现的，接近最小技术性回撤的这一特征。如果这些参考因素发生改变，我们将会重新评估预期，但是在这出现之前，放弃看多美元似乎显得为时过早。”
基本面相关细节
法、意两国需要一个稳定的利比亚，因为这是结束通过地中海去往欧洲大陆的难民潮的先决条件，难民潮已经对意大利政治产生巨大影响，并有可能损害民众对欧盟的支持度。据称法国总统马克龙将于7月25日开始斡旋主导利比亚对立两派之间展开和平对话。
马克龙政府计划将2017年政府预算减少45亿欧元(约合' 人民币350.16亿元)，其中军队开支减少8.5亿欧元。法国三军总参谋长皮埃尔·德·维利耶(Pierre de Villiers)反对这个决定。日前，他在法国国会的闭门会议上严厉批评政府削减国防预算，并称现在法军的情况已经“维持不下去了”，还用粗话表示“他不会任由蒙骗”。
据法国媒体7月19日报道，德·维利耶于当地时间7月19日早上，向法总统马克龙提交辞呈。这在法兰西第五共和国首次尚属首次。
7月19日，德·维利耶在一份声明中解释他辞职的原因时表示，他无法确保军队模式可在今天和以后，保护法国和法国人民的安全，并支持法国的雄心。因此他负责任地向共和国总统提出辞职，并得到了总统的接受。
据报道，德·维利耶自2014年出任法国总参谋长以来，经常抱怨资金不足。因为法国军队在多条战线进行反恐作战：在非洲撒赫勒地区部署4000军人，在中东部署1200军人，并在法国本土部署7000军人参加“哨兵”反恐行动。
德·维利耶与马克龙就政府缩减国防预算的矛盾公开化是在7月14日法国国庆阅兵之前。当时，马克龙未点名批评德·维利耶将预算争论公开化的做法不严肃。16日，马克龙接受采访时指出，如果有什么导致总统和军队总参谋长对立，那么就应该撤换总参谋长。19日，马克龙再次为削减军费辩解称，政府的国防预算可以保障军队捍卫国家。他随后任命目前担任总理最高军事顾问的勒匡特(Francois Lecointre)继任参谋总长。
IMF警告：欧元区经济需维持刺激
此外，国际货币基金组织(IMF)近日对欧元区经济发出警告，或导致欧元多头自两年1.17附近撤退。IMF称，欧元区的经济前景面临重大的下行风险，并呼吁' 欧洲央行在价格压力疲弱的情况下维持刺激措施。相关报道请阅读《欧元回落距两年前高仅差毫厘，多头或被IMF警告击退》 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
