美联储：我有一个梦想！顺水鱼财经

美联储印钞机何时停止？ src="http://i3.hexunimg.cn/2013-02-26/151469791.jpg" align=middle>
美联储印钞机何时停止？

和讯外汇消息 I have a dream，美联储开动印钞机本就是无奈之举，其现在最大梦想恐怕就是退出量化宽松政策，并将QE产生的潜在风险扼杀在萌芽中，然而却只是个梦想而已。美联储公布的最新一期会议纪要，显示多位委员强调联邦公开市场委员会应提前结束QE，理由是经济前景已发生变化，进一步购买资产将带来风险。会议纪要公布后，投资者果断抛售风险资产，买入' 美元并卖出长期' 美国国债。

美联储内部关于是否继续QE的争论自2012年年底开始并愈演愈烈。多名美联储官员认为美联储在没有看到就业大幅改善之前，或许就应该放缓或停止购买资产，他们对于QE潜在的风险感到不安，这些风险包括美联储在出售资产时会面临困难，使得金融环境不稳定，以及利率上升带来的资本损失。近段时间，一些美联储官员公开发表讲话，认为该适时退出QE。市场猜测，这有可能是美联储重新考虑退出政策的一个信号。

美联储要提前退出史无前例的宽松政策并不容易。美联储QE旨在促进经济复苏，并保障就业市场。美联储也曾许诺，只要失业率依然高于6.5%，且通胀预期不超过2.5%，目标利率仍将维持在接近于零的水平。当前美国失业率维持在7.9%附近，市场更是预计要到2015年失业率才有可能降至6.7%左右；美国核心CPI仅为1.9%，仍远低于2.5%的通胀预期。另外，美国宽松的货币政策也只是缓解经济衰退，却仍未能解决经济增长的问题。

同时，美国政府面临着巨大的财政问题，其财政状况是不可持续的，必须加以改变，债务余额占GDP比例快速增长的势头必须得到控制，财政要么增收、要么节支。年初，美国国会虽然通过“财政悬崖”议案，却回避了政府支出削减、债务上限等棘手问题。美国财政状况不明朗，窒碍经济增长前景。美国政府现在面临的不单是即将到达的3月1日美国联邦预算支出自动削减生效期限，还有于3月底政府有可能无钱维持运作及要就借贷上限进行讨论。虽然不明朗因素最终会获解决，但相信短期内无法看到。

“财政悬崖”问题无虞，“债务危机”却是实实在在的一座大山。目前美国的财政赤字和负债所占国内生产总值的比重实际上比' 欧元区有过之无不及。预计到2013年，美国财年财政赤字将上升到9010亿美元，届时美国公共债务总额与GDP比率也将上升到48%。由此可见，美国也正在面临着“债务危机”，这对美国及全球经济带来的风险自然不言而喻，或将更甚于欧债危机对全球经济的影响。虽然，预计美国国会民主和共和两党经过政治和经济利益的博弈，在最后限期内最终达成新的提高国债上限协议，以避免债务违约。但就如何彻底解决长期存在的财政和债务危机依然没有能够拿出一个令人信服的方案，债务和财政危机的长期性和不确定性依然是困惑美国经济的难题，也是威胁全球经济的长期隐患。

美联储主席' target='_blank' >伯南克将于北京时间周二(2月26日)23:00在国会发表为期两天的半年一度货币政策证词。伯南克的证词令备受市场关注，市场希望能通过证词寻找到美联储后续政策走向的蛛丝马迹。不过伯南克在国会的证词一向严谨平和，在面临即将到来的美国联邦预算支出自动削减生效之前，笔者相信伯南克的证词将更加谨慎。即使美国政府无力干预美联储政策，但美联储制定政策之前却必然要考虑的财政等问题。另外，美联储在近些年来通过QE来影响美元走势的游戏中玩的不亦乐乎，所以投资者需要清醒的认识到美联储的把戏。

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