QDII产品计算方式不同收益差别大顺水鱼财经

直接投资境外股市的QDII产品一般以投资对象的最终表现来计算收益；而部分挂钩型产品则以挂钩对象在投资期内的平均表现来计算收益，在大起大落极不稳定的' 股票 市场，即使在同样的投资期限内投资同样的股票 ，用以上两种方法计算出的收益会有很大差别。

近期，内地股市大幅振荡回调，周边股市尤其是香港股市却稳步上扬

，不少内地投资开始将眼光转向境外股市。目前投资境外股市，除了购买直接投资境外股市的QDII产品外，投资者还可通过购买传统的挂钩型理财产品从境外股票 的上涨中获利。

上涨' 行情“最终表现”收益高

在目前销售的QDII产品中，像' 工商银行((' 601398行情,' 股吧))的“东方之珠”和' 中国银行((' 601988行情,' 股吧))的“中银稳健增长”，由于采取直接入市的方式，投资收益直接与市场相连，衡量标准是市场的最终表现，投资期内投资的股票 和基金最终涨了多少，投资者所能获得的收益就有多少。

而前期' 交通银行((' 601328行情,' 股吧))推出的“珠穆朗玛”和近期' 民生银行((' 600016行情,' 股吧))( 11.40,-0.34,-2.90%)在售的好运套餐4号产品，收益衡量标准则是挂钩对象在整个投资期内的平均表现值，而非到期时的最终表现。

如好运套餐4号产品，其中有50%的资产采取挂钩的方式间接投资港股，根据产品合同，该部分资产到期收益率(税前)＝85%×4只股票 的个股平均表现值之和÷4，最高为25.00%，最低为0.00%。而其中个股平均表现值＝(从第1到第12个观察日的收盘价之和÷12÷个股初始观察值-1)×100%。

假设工商银行的“东方之珠”和民生银行的“好运套餐4号”均有50%资产投资中国移动、' 建设银行((' 601939行情,' 股吧))、中石油、中海油4只红筹H股，且每只股票 在1年里每个月均上涨了2%(以整个投资期初的价格为标准)，则“东方之珠”该部分资产的收益，就是在这12个月里的累计收益为24%。

但是“好运套餐4号”参考的是个股在12个月里的平均表现值，其中个股平均表现值=(102%+104%+106%+……+124%)÷12 -1=13%，由于4只个股表现相同，因而其平均表现值也为13%，即使不考虑85%的参与率，“好运套餐4号”此部分资产带给投资者的收益也只有13%，比“东方之珠”带给投资者的绝对收益率少了将近一半。

在稳步上涨的行情中，根据最终表现计算收益远比根据平均表现计算收益划算，但是在先涨后跌的行情下，后者有可能比前者划算。

下跌行情“平均表现更划算”

仍以上面的例子为例，假设4只股票 中每只在1年的投资期内，前6个月每个月均上涨了2%，而后6个月则每个月下跌了2%(均以整个投资期初的价格为标准)。则1年后，4只股票 的最终涨幅都为零，“东方之珠”的收益也将为零。但是个股平均表现值=［(102%+104%+106%+108%+110%×2+112%+100%)］÷12 -1=6%， “好运套餐4号”挂钩港股部分资产带给投资者的收益也有6%×85%=5.1%(未扣利息税)。