被股市高位震荡晃晕 投资者进退两难顺水鱼财经

大盘最近一周的高位缩量调整，让人摸不着头脑。尽管指数一天天慢慢上涨，但很多投资者手里的' 股票 基本上都原地踏步。买还是不买？买什么呢？投资者实在很迷茫。进退两难之下，很多人只好选择轻仓观望。

投资者进退两难

去年5月才入场的小王最近由股市“积极分子”变成了“迟钝派”。小王入场的时机比较好，加上投资风格比较激进，一直获益不菲。他把股市当成了“提款机”，这个月拿两千，下个月拿三千，刚好冲抵一部分房贷。5月份，小王工作不太稳定，索性变现了一半的股票 ，以备还贷之需。没想到，刚好成功地躲过了“5·30”一劫。

暗自庆幸之余，小王也心生后怕，做股票 不敢再像以前那么“猛”了。半仓操作、不轻举妄动成了他的风格。“以前赚钱基本都是靠题材股，现在题材股跌惨了，真是一夜回到解放前，不敢买了。要是买蓝筹呢，又怕题材股跌到位以后，刚好轮到蓝筹股补跌，割肉卖了再被套，那可是两边挨耳光了。”

和小王类似的还有老股民赵阿姨。赵阿姨股龄已经超过10年了。问她最近股票 做得怎么样，她说“套住了”。其实，从较长期来看，赵阿姨的股市投资是获利的。当初她放在股市里的钱是21.3万元，到了2005年市场最低迷时，变成了4万元；到了今年5月30日，变成了42.43万元。不过，后来赵阿姨换股没有换好，在' 中金岭南((' 000060行情,' 股吧))上套住了。“幸好5月份拿了20万出来派别的用场，否则套得还要厉害。”

和赵阿姨同在一个营业部的小赵阿姨就属于“套得还要厉害”的情况，从5月30日到7月4日，她的股票 资产缩水了25％。“6月里头我割肉退出了中信银行（601998），现在是三分之二仓位，接下来打算再调低一点，手里放一半现金。”

两位赵阿姨因为资历比较老，还帮营业部的其他散户代管了一些账户。“五六月份开户的，买了就套，现在的形势不能做股票 。”小赵阿姨总结道。

6月份的缩量调整确实让人备受煎熬。很多个人投资者还是抱着大盘继续涨、钱继续赚的希望，但同时也不得不承认，钱是越来越难赚了。市场是在温水煮青蛙，还是蓄势上扬？投资者已经看不懂了，进退两难之下，只能半仓观望。

也有人果断减仓。一位做私募基金的朋友说，他们保持百分之二三十的股票 仓位已经快一个季度了。而从公募基金近期的净值表现看，股票 型基金总体上仓位依然较高。

谁在高位站岗？

申银万国策略分析师陈李日前的分析报告显示出这样一组数据。5月30日所在的一个交易周，呈现净买入的投资者只有两类，一是户均股票 /现金总额低于10万元的散户，他们净买入合计约2900亿元；二是证券投资基金，净买入合计约800亿元。

除此之外，几乎所有类型的机构和自然人群体都呈现了净卖出：全国社保基金净卖出4亿元，QFII净卖出28亿元，保险公司净卖出4亿元，证券公司净卖出39亿元，一般机构净卖出224亿元。散户中，500万元以上散户净卖出603亿元，100－500万元散户净卖出1003亿元，50－100万元散户净卖出620亿元，10－50万元散户净卖出1227亿元。

陈李的结论是，在短期的市场高点位置，只有两类人在买入——“不得不买的人”和“最不富裕的人”。公募基金不得不买，有发行申购就必须买入股票 ；而散户中，只有最小的散户还在买，资金规模稍大的散户（10万元以上）都是净卖出。只有“不得不买的人”和“最不富裕的人”在买，根据陈李对交易数据的跟踪，这种现象已经持续了一段相当长的时间。

5月30日市场调整开始后，小散户和基金无疑成了山冈上的哨兵。

陈李表示，储蓄对居民的吸引力持续下降，证券在居民家庭金融资产所占比例还将继续上升，流动性的存量依然充沛。但是，流量已经枯竭。只有两类人在买，这是一个危险的信号。虽然居民储蓄离开银行系统进入证券市场的趋势还将持续，er A.pagePicker_next,.pagePicker A.pagePicker_last{color:#000;padding:2px 6px;border:1px solid #CFCFCF;margin:2px;margin-left:10px}.pagePicker A.pagePicker_first:hover,.pagePicker A.pagePicker_previous:hover,.pagePicker A.pagePicker_next:hover,.pagePicker A.pagePicker_last:hover{color:#fff;text-decoration:underline;background:#0063DC;padding:2px 6px;border:1px solid #CFCFCF;margin:2px;margin-left:10px}

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