焦炭：供给持续回落 需求端持续扩大顺水鱼财经

北京时间5月3日(周四)焦炭主力1809合约开盘1988.5元/吨，最高2009元/吨，最低1970元/吨，收盘1983.5元/吨，结算1990元/吨，涨跌幅+1.51%。

北京时间5月3日(周四)焦炭主力1809合约开盘1988.5元/吨，最高2009元/吨，最低1970元/吨，收盘1983.5元/吨，结算1990元/吨，涨跌幅+1.51%。

四月初，由于两会期间限产，导致焦炭需求走弱。供需矛盾导致焦炭弱势运行。四月中旬，央行宣布下调存款准备金率，流动性释放利好大宗商品，加上焦炭已经回调到达前期关键支撑位置，焦炭价格开始企稳反弹。在四月末五月初焦炭走势开始一改颓势，以极度强势的态势开始了新的一轮涨势。

现货市场近况

4月，北方钢厂逐步开启复产步伐，焦炭消耗量有所回升。但由于前期供需不平衡导致各环节焦炭库存累积，钢厂仍以消耗场内库存为主。焦企方面由于亏损减产保价意愿较强，但钢厂方面仍维持提降采购，焦钢博弈中钢厂占据主动，现货价格仍有小幅下滑。截至4月27日，天津港准一级冶金焦(A 12.5%， 0.7%S，CSR 60%，Mt8%)报1825元/吨，较上月下降200元/吨。

供给端方面

3月，国内焦企开工率小幅走低，产量同比降幅扩大。2018年1-3月，我国焦炭产量累计10284.6万吨，同比下降3.2%。由于3月焦炭现货价格下行但焦煤价格有支撑，大部分焦企出现亏损，4月开工较3月仍有下滑。据Mysteel统计全国230家独立焦企样本，截至4月27日，焦企开工率72.76%，月环比下降2.77个百分点，降幅较上月扩大。预计4月焦炭产量将继续回落。

需求端方面

4月北方钢厂复产，高炉开工率低位反弹。截至4月20日，全国钢厂高炉开工率67.27%，月环比上升4.15个百分点，河北省高炉开工率60.95%，月环比上升9.2个百分点。预期5月钢厂开工仍有小幅回升，但环保压力也将导致部分高炉关停，影响焦炭消耗量。

从终端需求来看，4月，钢材市场需求加速释放，截至4月27日，螺纹社会库存751.91万吨，周环比下降52.64万吨，月环比下降229.74万吨。预期5月中上旬，螺纹社会库存仍将维持回落趋势，下旬开始，库存下降速度将开始放缓，对钢材价格形成一定压力。

后市分析

供给端来看，目前大部分焦企仍处于小幅亏损状态，联合限产保价意愿较强。另一方面，环保重启，焦企开工受限，预期未来焦炭供应将有收缩。需求端，4月，北方钢厂陆续复产，高炉开工率低位回升，焦炭消耗量有所回升。前期焦炭供应宽松，而钢厂持续限停产，产耗不平衡导致各环节焦炭库存累积。目前，焦企库存回落，钢厂库存仍处于高位水平。待钢厂焦炭库存消化后，价格仍有反弹动能。建议逢低做多。

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