美联储9月议息前美元将低位蓄积上行动能顺水鱼财经

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美元指数日K线图

和讯外汇消息 美元指数自上周末发布非农就业' 数据后，连续第五个交易日走低，目前很可能进一步下穿81.00关口并测试前期低点80.50。从日线图上来看，美元指数走势不容乐观，该' 汇价正沿着BOLL布林通道下行通道走低；且MACD指标正在零轴下方扩散；BBI多空指标形成死叉后发散向下并压制美元走势。虽然，美元指数受到上涨趋势线支撑，但技术上仍可以看出美元短期走势并不容乐观，跌穿该趋势线的可能性极大。

美元指数此轮下跌原因在于不如市场预期的' 美国非农数据，投资者认为从当前美国就业情况来看，' 美联储很有可能推迟退出量化宽松政策。不过笔者认为，从整体上看，美国7月非农就业人数增幅逊于预期。但是，非农就业人数仍按照正常轨道增长，并没有出现偏离。另外，美国7月失业率有所下降，这才是美联储关注的数据。除此，之外美联储已经将关注的重点逐渐的转向通胀数据，并认为通胀在中期将向目标靠拢。有鉴于此，美联储仍有可能从9月份议息会议开始收缩量化宽松政策。

美国经济正在按照预期中复苏。美国6月贸易逆差下滑22.4%至342亿美元，为2009年10月来最低，该百分比降幅亦是2009年2月来最大，美国经济第二季度增速可能比初值要快。法国' target='_blank' >巴黎银行称，计算显示美国GDP大概因此上修0.8个百分点，第二季度GDP增幅料在2.5%。另外，当月出口创纪录高点，并录得2012年9月以来最大增幅。

从美国近期的数据也可以看出，美元维持在一个较为合理的水平，不但有利于美元的低位，也有利于出口并刺激经济复苏。实际上各经济体增长差异与' 汇率之间的关联性并不十分稳固。上世纪90年代，美国经济表现强于其贸易伙伴的情况持续多年后美元才开始走高。而目前美国当局也绝不希望美元出现大幅波动，无论过分的下跌和上涨都不符合其利益，所以美元上行空间也将有限。

笔者预计美元当前走势正是为美联储退出量化宽松，调整出做够的空间。因为，投资者在美联储缩减或退出量化宽松政策必然会买入美元，从而推动美元大幅走高。而美元走势一旦偏离均衡，则会影响到美国经济复苏形式。所以，美元需要在中短期内沉浸于区间底部，蓄积进一步上行的动能。

实际上，美联储启动紧缩周期本身并不会促使美元出现一轮显著长期上涨，而且美国货币政策调整后需要一段时间才能带来足以影响美元兑主要货币走势的利差变动。美元首先要取得收益率上的优势，才可能使资金流向美元；如果收益率仍相对较低的话，那么美元上涨将难以持续。因此，笔者认为美元在长期内仍将维持在当局者所乐见的区间运行，该区间初步判断为80.00-88.00之间。

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