金瑞铜期权日报顺水鱼财经

金瑞" 期货铜期权日报2019.01.03 1摘要

期现" 行情：

周三沪铜1902成交量较节前明显减少，上午跳空低开，小幅冲高后保持回落走势，日均线支撑转压力，收盘跌1.37%报47680。伦铜3个月期货周三高开低走，继续保持偏弱整理走势。据SMM消息，上海电解铜" 现货对当月合约报升水40~升水100元/吨，平水铜成交价格47900元/吨~48060元/吨，升水铜成交价格47940元/吨~48100元/吨。

期权行情：

铜期权总成交PCR较前日上行0.16至1.01，总持仓PCR较前日持平于1.07。铜期货历史波动率较前日小幅上扬，目前仍处于历史中等偏低水平；期权隐含波动率近两周整体保持偏弱走势，1902月份平值看涨IV维持在14.2%，平值看跌IV下行至12.8%；最近6个月份期权隐含波动率大体呈近高远低分布，值得注意的是1906月份IV近期出现小幅走高，或透露出市场预期铜价出现拐点在6月份以后。

观点：

隔夜美元指数大涨，但兑避险货币日元小幅走低，因投资者仍担心全球经济成长放缓和股市动荡。日内公布的欧洲经济" 数据疲软，欧元、英镑重挫。昨天上午公布了中国12月财新制造业PMI，公布值：49.7，预期：50.2，前值：50.2，逾一年半来首次跌破荣枯线。财新智库莫尼塔" 宏观研究主管指出，总体而言，12月中国制造业内需走弱、外需疲软，企业去库存意愿增强且工业品价格下降，这可能进一步拖累生产；中国经济看起来面临更大的下行压力。现货市场整体交投一般，盘面表现尚不稳定，供需存分歧，下游节后补货有限，贸易商青睐低价货源，供需出现僵持观望态势。周三伦铜高开低走，隔夜沪铜" 主力跳空低开，美元走强以及国内经济下行压力令铜价承压，建议前期卖出看涨合约Cu1902-C-49000继续持有。

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