摩根士丹利：9月FOMC会议可能将传递2个鹰派信息顺水鱼财经

环球外汇9月2日讯摩根士丹利(Morgan Stanley)首席' 美国经济学家Vincent Reinhart指出，' target='_blank' >杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议是少数学界向' 美联储(Fed)提议的高级别论坛。因此，应该关注这期间发布的相关论著报告及美联储官员对它们的反应。

西北大学(Northwest University)教授Arvind Krishnamurthy探讨大规模购买资产(LSAP)，其基本观点是，购买资产会影响所购买资产的价格，若未暗示政策利率的走势，几乎没有什么溢出影响。并提出了2个政策建议：

1.建议退出量化宽松(QE)的顺序为：停止购买美国国债—出售持有的美国国债—出售较早持有的抵押贷款支持证券(MBS)—不再购买MBS。

这种做法的基本逻辑思路是，对于给支出带来影响最大的购买资产类型—即期利率的MBS，美联储应该尽可能延长购买期限，同时重新让资产负债表里其余的资产构成回归正常。

2.更正式和具体地与外界沟通退出QE策略。因美联储放缓QE政策信号不确切，全球市场波动性和收益率增加。

Reinhart认为，这篇论文可能映射了美联储官员的部分看法。

Reinhart预计，若公布的8月非农就业报告表现良好，美联储就会在9月17-18日的美联储公开市场委员会(FOMC)会议上决定开始放缓QE。并预计大约花9个月时间逐步撤除QE，即2014年1月停止购买资产，但会继续再投资到期和预付证券，以保证美联储资产负债表稳定。但并不排除美联储起初只是减少购买美国国债的可能。

Reinhart指出，9月FOMC会议可能将传递2个鹰派信息，即宣布开始放缓QE；经济预期的预测期间延长1年，让FOMC成员首次有机会预测2016年底的联邦基金利率。

以下为8月24日Soberlook对华尔街预测美联储首次放缓QE时间的统计结果，图表显示出，预计9月放缓QE的有高盛(Goldman Sachs)等9家机构之多。