欧版QE——德拉吉最后一个月的冲刺顺水鱼财经

欧洲央行行长德拉吉还有一个月时间让欧洲央行就QE达成共识。他必须证明，QE不会将欧洲央行送入危险境地。

欧洲央行官员将在1月22日的会议上考虑购买国债，德拉吉正在努力获得尽可能多的政策制定者和公众的支持。知情人士向彭博新闻社表示，目前讨论的让步之一是要求各国央行承担一部分信用风险。

在接下来的一个月，德拉吉的主要任务是证明，QE不是让欧洲央行购入大量垃圾资产来援助各国政府。

虽然他可能永远不会说服魏德曼等人，但他可以通过设计一个解决人们担忧的项目来增强自己的立场。

' 意大利联合信贷经济学家Marco Valli向彭博新闻社表示，

在QE的情况下，很难让所有人都高兴。但是他们正试图让各方尽可能的达成一致，获得一些小国家的支持。减少反对力量对欧洲央行QE项目的可信度至关重要。

魏德曼表示，除了购买国债是否合法的问题之外，现在也没有必要推出QE。他说，油价的下跌给欧元区经济提供了迷你刺激。然而，油价的下跌同时令德拉吉感到担忧，因为其拉低了通胀，可能让欧元区陷入通缩的漩涡。

欧洲央行管委会表示，刺激的目标是将欧洲央行资产负债表的规模扩大1万亿欧元。欧洲央行管理委员会委员、比利时央行行长Luc Coene表示，为了应对欧元区疲弱的投资者信心和低通涨，欧洲央行应该开始购买政府债券。

德拉吉或许能将大家带向妥协，如果不是全面一致的话。一个例子就是2012年推出的OMT购债计划。德拉吉成功的将反对者的数量控制到了魏德曼一人。

欧洲央行从未使用OMT，而其合法性还在审核中。' 德国宪法法院称，欧洲央行越权并要求欧盟最高法院对OMT合法性做出裁决。1月14日，欧盟最高法院将发表一份不具约束力的意见，并在4-6个月后做出裁决。' 法国农业信贷银行高级经济学家Anatoli Annenkov向彭博新闻社表示，

这可能会促使政策制定者收窄各国央行的负债。我们预计限制信用风险的新措施将被推出。选项包括只允许购买最高评级的债券，或者要求各国央行将信用风险保留在各自的资产负债表上，或者在债务重组中保持优先偿付权。

其它限制还可能包括根据各国未偿还债务和经济规模设置购买上限。' 希腊和' 葡萄牙等国的央行可能被要求留出额外的资金或预备来应对可能的损失。

明年1月1日，立陶宛将加入欧元区，使其成员国增加至19个。欧元区缺乏一个像' 美国国债那样共同的无风险资产。这使得欧洲央行今年购买了担保债券和资产抵押债券。一些政策制定者说，公司债券和政府机构债券也可能是欧洲央行购买的目标。

如果欧洲央行想进一步扩大购债规模，欧洲各国国债是目前规模最大、流动性最好的债券市场。有超过6万亿的国债符合欧洲央行的抵押品标准，这些国债可能成为日后购债的对象。高盛首席欧洲经济学家Huw Pill向彭博新闻社表示，

我们的基准假设是德拉吉将会大胆的推出QE，但是我们考虑到了欧洲央行妥协的可能。这样的妥协可能会令市场感到失望。