基差从过大到收窄 暗示市场调整？顺水鱼财经

李隽

“' 期指主力合约从130点基差变为负10点基差，套利资金无利可图，将抛售股票 ' 现货打压指数，并且获利了结空头合约实现撤退。”12月23日，一位'私募基金经理在朋友圈发出如此提示。不过，真正可以在24日早盘抛售，成功躲过大跌的投资者寥寥无几。

12月24日沪深300指数呈高开低走态势，最终收报于3230.39点，下跌94.54点，跌幅2.84%；主力合约IF1501下跌109.8点，报收3259点，跌幅3.26%，不过基差已经恢复到升水近1%。

“牛市多暴跌，熊市多阴跌。在12月5日到8日之间，即月期指跟沪深300指数也曾一度出现基差近3%的状况，结果12月9日也有所调整。”一位' 期货业人士向《第一财经日报》记者称，24日期指一度跌破3200点，然后有所反弹，不少空头平仓止盈，另外一些打新股的资金' target='_blank' >解冻后，也有顺势抄底的迹象。

不过该期货业人士认为，基差过大其实反映了市场对未来过高的乐观情绪，在大家普遍乐观的时候卖出，悲观的时候买入，作短线交易可能获得一定利润，但实际上期指基差持续时间很难判断，从基差变化判断现货走势，有时候也不见得就一定合理，一旦基差收窄，也不一定会使得现货大跌，如果投资者以此判断就出货的话，那么也有可能出现踏空。

一位资深市场人士则称，24日下午开始' 港股等境外市场一连几天收市，某些持有大盘股的资金会在圣诞节前套现，而此前不少股票 涨幅已经达到一倍甚至更多，也有调整20%甚至更多的需求，海外市场即将几天停止交易，也导致了A股这两天的成交额大幅下滑，24日两市成交额甚至不到6000亿元。

前文所述私募基金经理认为，市场风格转换一旦形成，不会轻易逆转，此前大盘股的弱势以及小盘股的强势已经持续了几年，尽管这两天大盘股有所回调，不过预期未来大盘股继续走强的概率较大，小盘股或许会再次出现大跌。

另一方面，本轮行情的龙头板块' 券商24日整体跌幅达到6.57%，高居跌幅榜第一位，龙头股' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)的跌幅双双超过9%。有券商行业分析师认为，上周日海通证券发布A股股价5.5折增发H股的消息，其实已经诱发了券商股A股股价过高的担忧，不过由于部分资金涌入，直到这两天才出现明显调整，近日券商股出现较大幅度的调整并不奇怪，未来券商股的走势要看' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)和' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)H股发行的进程以及定价水平。