商品期货早盘多品种下挫 化工品回调乙二醇跌近3%顺水鱼财经

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新浪财经讯 4月26日消息，商品' 期货早盘多品种下挫，化工品回调，乙二醇跌近3%，' 甲醇、PTA、纸浆跌逾1%，沥青飘红；黑色系波幅不大，动力煤、' 焦煤微涨，螺纹、铁矿飘绿；' 农产品(' 000061)多数下行，' 油脂油料齐跌，' 豆油、棕榈油跌逾1%，苹果、白' 糖均跌逾1%；' 有色金属震荡，' 铜、' 铝走跌，' 锌、镍上行。

截止午盘收盘，乙二醇跌2.77%，甲醇跌1.99%，PTA跌1.88%，豆油跌1.58%，纸浆跌1.46%，白糖跌1.43%，棕榈跌1.35%，苹果跌1.26%；涨幅方面，硅铁涨0.88%，沥青涨0.66%，沪' 铅涨0.58%，动力煤涨0.50%。

原油上涨+贴水高位助推沥青成本上移

今年以来OPEC' 原油减产力度维持（' 沙特态度坚定+委内瑞拉产量衰减提速），原油出口豁免国和地区背景下，油市呈现紧平衡状态。以中国为样本来看（中国是豁免国之一，进口占' 伊朗总出口1/3），伊朗制裁中东最大的受益国是沙特和伊拉克，沙特借机侵占伊朗原油份额，伊拉克因近期国内局势相对稳定，原油产量不断上涨。伊朗原油产量去年七月出口至中国330万吨/月，今年二月跌至195万吨/月（二月伊朗总出口约520万吨），中国原油进口总量相对稳定，伊朗、阿联酋、阿曼份额大概率被沙特和伊朗侵占，通过观察OPEC各国产量，发现去年十月以来产量增量较多的就是沙特和伊拉克，减量最多的是委内瑞拉和伊朗。

美国制裁伊朗的目的是将伊朗520万吨/月的原油出口量从市场抹去，假设中国维持二月伊朗进口量，伊朗制裁带来的原油总损失量为325万吨/月（其他国家为' 印度、日本、' 韩国、' 土耳其，' 美国制裁下这些国家大概率会寻找其他进口原油替代）。去年八月到十一月沙特增产近200万吨/月（八月到十一月仅沙特出口至中国量增加290万吨/月，沙特增产主要满足了中国的需求）。假设沙特增产至去年十月水平市场依旧有缺口，何况目前沙特减产仍相对坚定，后期还有中东燃油需求恢复，沙特国内原油需求大增出口减少、美国炼厂开工恢复等基本面利多因素，近期原油振荡偏强（风险点在' 俄罗斯，由于该国出口关税计价滞后，后期出口增多概率仍存）。

美豆破位下跌 豆油成软柿子

本周美豆的破位下跌实质其实是对前期乐观出口预期的升水回吐。南美' 大豆收割稳步推进，阿根廷贴水处于低位，雷亚尔贬值刺激' 巴西农户销售，南美大豆丰厚榨利刺激油厂积极买入，加剧与美豆出口的竞争；而中美谈判迟迟未能落地，中国新增需求望眼欲穿，美豆高库存仍压制其价格。

随着前期采购的大豆大量到港，在良好压榨利润驱动下，油厂开机率继续回升，令豆油库存延续升势。天下粮仓数据显示，截止4月19日，国内豆油商业库存138.157万吨，较上周的135.55万吨增1.92%，较去年同期的133.75万吨增3.29%。因' 豆粕成交尚可，库存压力还未起来，若后期豆粕不胀库，预计开机率将居高难下，豆油走势仍将受到高库存的压制。

责任编辑：张瑶