丰业银行：9月非农将美联储前瞻指引逼到死角顺水鱼财经

环球外汇10月24日讯本周二(10月22日)公布的9月非农就业报告中的新增就业不及预期，但失业率还是下跌了0.1个百分点至7.2%，离7.0%这个' 美联储(Fed)预期会结束QE的水平已经不远了。然而，在9月非农公布以后，' 美国股市却创下了历史新高，市场普遍预期美联储将更长时间地维持现有的宽松力度。很明显，这已经把美联储的前瞻指引政策逼向了死角。

丰业银行(Scotia)银行经济学家Guy Haselmann对此表示，一个萎靡的经济' 数据把超买的股市推向了历史高点。投资者和交易员已经变得程序化地相信，QE是足以进一步推高资产价格的。现在几乎不存在反驳这个观点的东西。市场的“熔点”心态又回来了，然而，萎靡的经济加上缓慢的就业增长，难道不应该令投资者质疑，是否存在足够的经济活动水平支持现在的资产价格呢？除非经济大幅改善，否则今天市场的走势将只是QE引起的过度投机的另一个实例。

他认为，驱动市场走向的关键是，对美联储行动时间表任何变动的评估。QE持续的时间越长，资产价格预期将被进一步推高，这就是今天股市上涨的基础。然而，这么机械化的市场反应可能并非如此明确的。毕竟，美联储公开市场委员会(FOMC)的政策沟通一直都不大有帮助。这是因为，他们表示资产购买是“取决于经济状况的”和“经济是否取得了足够进展”，但他们从来没有定义“足够”是什么意思。

他还称，美联储把其经济政策与内生性不稳定不可预测的经济指标绑在一起是有问题的。这个前瞻指引可能需要修改，因为他们急需发展一套QE退出策略。这种策略的制定和沟通将对市场有有帮助，同时还有利于FOMC统一所有委员的观点。而一份详细或更新的QE退出策略可能在10月30日的FOMC议息会议上提出。风险正在增加，所以每次议息会议都很有可能举行新闻发布会公布新的策略。