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巴菲特：别只盯着短期资本损益
" 巴菲特在最近几年的年度致股东信中都在强调，公司总利润将面临“狂野而反复无常的波动”，并认为这些波动毫无意义。巴菲特说，底线数字可能对股东有害，这鼓励人们把注意力放在营业利润上。随着时间的推移，资本利得“非常重要”，但不是按季度或年度计算的。
巴菲特表示，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。
" 芒格表示，整体来说局势在好转，中美两国相处融洽很重要，如果不能相处融洽其实很愚蠢。
不管市场怎么走，机会总是存在的。而这种机会又分为短期的机会和长期的机会。
有一个年轻人问及，巴菲特和芒格目前认为人生中最重要的是什么？
巴菲特打趣称，首先，他希望自己和芒格能够活更久，但是时间和爱是用金钱买不到的，也是最重要的。
他非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的金钱做自己想做的事情。他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运。
芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。
巴菲特表示，杠杆投资与非杠杆投资相比，有的时候好有的时候不好。我们不会让伯克希尔做杠杆，我们做杠杆的话肯定之前赚的钱会更多。但查理和我都目睹过一些更高智商的人，他们因为杠杆化把生意给做砸了。巴菲特还警告说，不要对“所谓的另类投资”感到兴奋。
如果我们用杠杆，这些年来肯定会赚更多的钱，但我们看过太多高智商的人，他们都是毁在杠杆上了
如果花钱太多，任何投资都会变成坏交易，但如果花钱太少，也不见得这就是个好投资。
启示一：长期持有好公司
从伯克希尔股东大会，巴菲特和芒格透露的信息来看，他们更青睐的是长期的机会。也许有投资者认为，这一理念并不适合A股市场，但并非如此。在过去数十年当中，好的公司涨幅依然是惊人的，比如" 贵州茅台(" 600519)、万科A、" 格力电器(" 000651)等。
知名策略分析师张忆东表示，未来的牛市是各领域头部企业或者说核心资产的牛市，越来越跟" 美股相似，核心资产带着指数走，而不是鸡犬升天。
巴菲特以建议投资者投资指数基金而闻名，谈到" 标普500指数自2009年市场触底以来的335%的回报率时，巴菲特说：“回顾这10年的牛市，你肯定会大吃一惊。”巴菲特说，他的继任者可能会选择指数基金而不是" 美国国债。虽然他也认为，这种策略可能会限制伯克希尔的机会，比如在金融危机期间和之后出现的机会。2008年9月，伯克希尔向高盛的优先股投资100亿美元，股息高达10%。
对于A股投资者来说，投资ETF指数基金的风险在远远小过投资个股的风险，因为个股的雷有多大，哪天会爆，你永远不会知道。
启示三：中国仍有大机会
在股东大会上，巴菲特表示:“中国是个大市场，我们喜欢大市场。”在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。芒格则表示，整体来说局势在好转，中美两国相处融洽很重要，如果不能相处融洽其实很愚蠢。
众所周知，巴菲特投资过中" 石油和" 比亚迪(" 002594)。他也说过，会投资连续多年ROE高于20%的企业。这样的公司，在A股市场上也存在一些，未来可能就是资本追逐的方向。
启示四：做投资需要专业和耐心，也需要一些运气
在此次股东大会上，巴菲特和芒格分别讲了两个故事：
（1）巴菲特讲了一个关于他购买一家名为Atled公司的故事。这家公司有98股股票 ，巴菲特购买了1股。Atled是一家路易斯安那州的鸭子俱乐部。该公司买入了一些土地，然后可以捕猎鸭子。巴菲特说，但是有人朝着地上开了几枪后，石油冒了出来。该公司的股票 也因此从每股100美元升至2.92万美元。如果直至今天还未出售该公司的股票 ，可能已价值数百万美元。
（2）查理·芒格则说，在他很小、很穷的时候，他买了一只股票 ，后来该股很快涨了30倍，但他在股票 涨5倍的时候就卖了。这是他一生当中最愚蠢的决定。
这两则故事，首先强调的专业，只有专业才能选出牛股；其次是耐心，若没有耐心，会错过后面大部分涨幅；第三是运气，若没有运气，不会一枪打出一个油田。这也是为什么个人投资者最好投资指数基金，而不是个股，因为相对于专业投资人而言，个人投资者最大的优势可能只有耐心。
