耶伦“首秀”受到普遍赞扬 美联储QE前景依旧朦胧顺水鱼财经

" 美联储(FED)理事兼副主席" 耶伦上周在参议院听证会上的表现受到普遍赞扬，其中最能说明问题的不是她说了什么，而是她没表达的内容、及其讳莫如深的应对方式。在这场关键的成功的首秀中，耶伦巧妙回答了何时缩减QE，并对前瞻性指引守口如瓶。

在上周四(11月17日)持续两小时的听证会上，这位被" 奥巴马总统提名为下任美联储主席的候选人一直面带微笑且频频点头，但是在对近" 期货币政策选择的看法上，她没有向参议院金融委员会透露任何的实质线索。

她明确表示，她认为继续大力促进" 美国经济增长和就业很重要。但是，她的表态没有比上个月美联储政策委员会声明提供更多信息。

参议员们问到美联储维持购债的可能持续时间，她温和地表示购债不可能永远持续下去，而参议员们看似对此表示满意。她没有显示出是倾向于下个月还是明年缩减购债的迹象。

分析师原本就预计，她的表态不会有意比美联储政策委员会的决定抢先一步。一方面，现任美联储主席" 伯南克要到明年1月31日才离任。耶伦的接任提名预计将在参议院全体会议上获得确认。

现年67岁、曾做过教授的耶伦在国会自如地应对提问，又没有无意间透露出未来政策的线索，这被视为是关键的成功首秀。

前美联储资深经济学家Stephen Oliner表示：“她明白如果对提问给出一定的解答，又不会泄露新的信息。这是很了不起的表现。”

“前瞻指引”守口如瓶

第二个她守口如瓶的问题是，她如何看待强化美联储在可能" 加息时间方面的前瞻性指引。

这方面她要感谢参议员们的相助。虽然外界盛传美联储可能很快就决定将一直维持近零利率至少到失业率降至6.0%，但没有人就此发问。当前升息的失业率门槛是6.5%。

不过，耶伦在其他问题上的表现令人毫不怀疑，如果真被问道这个问题，她也会围绕该问题进行不偏不倚的经济学上的讨论，而且不会泄露自己的立场。

这也是她回答弗吉尼亚州参议员Mark Warner就降低超额储备金利率(IOER)进行质询时所采用的策略。部分官员认为降低超额储备金利率将给予经济更多刺激。

耶伦解释了该措施的利弊，并提醒参议员如果降低IOER，可能给货币市场共同基金行业带来问题，并使他们更加困惑。

耶伦领导下的美联储

面对压力能保持平静，这是成为出色的联储官员需要的一项重要素质。

美联储观察人士认为，伯南克花了一年时间才真正适应这个角色，才能做到面对议员的轮番轰炸时，声音不再颤抖地泄露他的紧张。

无可否认，耶伦受到的待遇要比伯南克友善得多。这可能是因为，共和党内对美联储持批评看法的人也不想让人看到他们折磨被提名担任美联储主席的首位女性。也可能他们认为这会转移人们对奥巴马医疗法案问题的关注。

不过外界也有兴趣知道，耶伦对未来政策走向的沉默是否是要避免外界产生预期。如果产生了政策预期，接着联储官员就不得不加以印证或否认。

本质上来说，耶伦执掌的美联储会更像伯南克时代的联储，还是" 格林斯潘在任时的联储？格林斯潘更有可能对他希望的政策走向提供线索。

摩根单通驻纽约分析师Michael Feroli表示：“耶伦在参议院接受质询时的表现未让决策委员会觉得，他们的下一步举动必须兑现主席讲话带来的政策预期，这对联储公开市场委员会(FOMC)整体而言，可能是件好事”。