市场预期惊人一致 降息不会停顺水鱼财经

中国央行昨晚宣布，自本月11日起，金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%；将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍，其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

在中国经济应对债务积压和' 房地产市场低迷之际，中国央行六个月中实施第三次降息，加大对经济的支持力度。

彭博首席经济学家麦德能、首席亚洲经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊等人指出，即便在媒体报道央行考虑降息50个基点的情况下上证综指上周依旧下跌，降息25个基点或许不足以扭转市场的信心，周日的举措很可能不是中国央行放松货币政策的最后一次行动。

事实上，市场对央行继续放水的预期惊人一致。

降息：

' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)驻北京经济学家徐高表示，经济增长低于预期，通胀偏低。此次降息是非常温和的，只有0.25个百分点，中国央行可能很快不得不再次降息。

瑞银经济学家' target='_blank' >汪涛和胡志鹏称，预计央行未来将继续使用现有工具放松货币政策，年内（可能在三季度）至少再降息25个基点，以将实际利率拉回至2014年平均水平。维持全年GDP增长6.8%的预测不变。

国君宏观分析师任泽平表示，预计再降一次息，将取消存款利率上限。此次降息结合利率市场化将存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍。央行提出“加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革”。结合取消贷款利率上限经验，预计下一次降息可能取消存款利率上限。

降息+降准：

' target='_blank' >民生证券研究院执行院长' target='_blank' >管清友称，降息之后还有降息。降息最大的意义是存量风险防范。货币流入股市，可以降低企业资产负债率，叠加注册制，为经济创新和转型打开空间。货币流入房地产，可以通过抵押品价值缓释信用风险和银行资产质量压力。降息降低企业负债成本，企业利润和现金流改善直接缓解存量债务风险

管清友还称，还存在降准的可能性。虽然货币市场利率已显著下行，但考虑地方政府债务置换考虑，市场需要长期性流动性去匹配长期地方置换债发行，降准也许还会出现。

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)姜超也表示，降息周期远未结束，未来或仍有4次以上降息。

首先是贷款实际利率应低于GDP实际增速，而在本轮降息之前贷款实际利率超出GDP增速1%，而每次降息幅度仅为25bp，意味着至少需要5次以上降息才能实现这一目的，因而未来至少还有4次以上降息。

其次是当前GDP增速位于过去25年最低点，与之相应贷款利率也应降至历史低点，而3月末贷款利率高达6.78%，远高于历史最低的贷款利率5.31%约147bp，对应5次以上降息，也隐含未来还有4次以上降息。

最后是总理此前在两周内视察3家银行，表示银行6%以上的贷款利率远超企业5%左右利润率，其中差距在100bp以上，对应至少4次以上降息。而为了让总理满意，估计央妈至少得降5次以上，也隐含未来4次以上降息。

姜超还预计，6月或再降准，未来准备金率或有望降至10%以内。目前贷款利率在向历史低点迈进，而18.5%的法定存款准备金率仍远高于6%的历史最低水平，我们预测本轮存准率或有望下调至10%以内。而本轮宽松货币政策体现为降息、降准轮番推进，因而按时间顺序判断6月再次降准可期。

巴克莱驻香港首席中国经济学家常健表示，目前依然没有经济企稳的明确迹象，央行将在未来几个月里下调利率和存款准备金率，周日的降息只是抵消近期的经济下行风险。