欧元区通胀走弱 非美货币依然坚挺顺水鱼财经

★澳储行议息无意外，' 澳元震荡反弹

★' 欧元区通胀依然弱於预期，' 欧元影响有限

★关注明日加' target='_blank' >央行利率决议以及' 澳大利亚，欧元区GDP数据

汇市日内非美货币整体维持震荡反弹走势，欧元区通胀' 数据依然低於预期，不过欧元并未作出强烈反应，日内依然维持上涨走势，非美货币整体维持反弹走势，近期焦点依然是周五的非农就业数据。

欧元区的通胀数据依然令人担忧，10月生产者物价指数年率为-1.4%，弱於前值-0.9%以及预期的-1.0%。' 美国的通胀数据同样弱势，不过比欧元区要坚挺一些。任何人都不能否认世界金融政策是全面宽松的，但目前也没有人能够解释究竟是什么机制导致超宽松的货币政策为什么带来的结果反而是通胀下降，甚至有通缩的危险。

尽管不能解释其中的机制，但从基础的供需关系来看，通胀的下降无疑反映了需求疲软。从过去的经验以及数据统计来看，通胀下滑与失业率上升是相关的，这在逻辑上容易理解，通胀下滑表明物价下跌，下跌的物价会减弱工厂生产的积极性，进而减少雇佣人数，导致失业率上升，而失业率上升导致人们进一步减少消费，从而造成了恶性循环。

在' target='_blank' >凯恩斯主义盛行多年後的今天，政府以及央行的作用实际上被夸大了，人们总是寄希望於政府或者央行能够救市， 的确，货币政策的宽松可能能够促使虚拟经济再度繁荣，这在过去的几年中得到了验证，但对於实体经济的传导作用究竟有多大，非常难以度量。相对而言，个人更加倾向於，经济变化是一个非常长期的趋势，货币政策可能很难对这一趋势造成根本影响，解决问题的根源依然是经济机制本身的改变，某些程度上，货币政策的影响更多的趋於短期的扭曲效果，该来的依然会来，只是早晚而已。

从长期来看，对於经济最悲观的看法莫过於是陷入螺旋形的下降甚至於萧条。类似的情况出现於1929年之後，此前有过不少悲观主义者都在2009年後怀疑经济会再度陷入萧条的怪圈，不过随後由於世界主要央行采取超宽松的货币政策而推动金融市场快速复苏，似乎避免了这一情况出现，不过人们所担忧的通胀并未出现，相反，下跌的通胀数据，以及通缩的阴云似乎依然在提醒世界，萧条的可能性依然大於零。

考虑到近百年来，虚拟经济已经发展到一个非常庞大的规模，所以对於萧条的进程，可能需要将实体经济与虚拟经济分开来看，实体经济自不必说，相对於各种分类数据，通胀数据，失业率等描述整体经济的数据可能更能表明经济整体状况；而虚拟经济由於央行百年间的变化而变的不同，但是如果是真的萧条，那么最终二者必然殊途同归。对於央行救市的行动，虽然可能难以起到根本性的作用，但也是非常必要的，从作用上来看，金融业类似於整个经济的血液系统，为其他各行各业的发展提供能量，所以金融业也是非常好的经济风向标，如果经济开始复苏，金融业肯定是先行者和放大器。救市类似於进行输血，输血不一定能让人立即痊愈，但是危急的时候不输血，只会让人死的更快，但要身体痊愈，输血可能并不能起到根本性的作用，但是需要注意的是，输血并不代表身体就痊愈了，同样，金融市场的繁荣，也并不代表经济真实的复苏，相对而言，实体经济受到货币政策的影响可能只是间接性的，要让经济真实复苏，还要看经济自身，而相对於2002年-2009年，经济究竟有没有发生机制性的改善，每个人应该都有自己的认知。 (王文鑫)