2014年美元兑日元涨至110水平可期顺水鱼财经

和讯外汇消息 2013年年尾，' 美元兑日元' 汇价和日本股市大幅上涨。受全球经济的乐观情绪支撑，以及日本散户投资者将因水费变化而增加买盘的预期提振，隔夜日经225指数六年来首次收于16000点上方。今年迄今，该指数上涨了53%，有望创下自1972年来的年度最高涨幅；美元兑' 日元涨至104.84为2008年10月以来的高点。' 日本央行将进一步宽松，为疲软日元创造一个适合的环境，而这将对日本股市有利。

投机者看空日元与' 美联储撤回QE和日本' target='_blank' >央行可能进一步扩大QE有关。此前，日本央行行长' target='_blank' >黑田东彦表示，央行决定维持超级宽松的货币政策，并且如果2%的通胀目标受到威胁，将进一步扩大宽松。日本央行刚刚发布11月20日会议纪要，委员们普遍表示经济正在逐步复苏，就业改善是带动经济复苏的主要因素，但多名委员认为CPI上升缓慢，预期两年内2%的通胀目标很难达到。

若需要达到预期的通胀目标，日本还需要更多的量化宽松。日本央行似乎并不担心削减财政赤字的问题，当前的购债步伐也并不构成限制。一些官员强调市场还有空间可以购买更多的债券。目前，大多数经济学家表示在明年4月全国范围的消费税施行后，日本央行将会逐步提高刺激规模，如今的焦点已经集中到央行会以何种方式出台刺激计划。除了政府债券，央行也已经通过ETF和房地产' 信托购买了不少股票 。或许，日本央行与以往的心态截然不同，如今已经没有后路可退了，央行必须持续施行宽松政策，直到达到预定的目标。

美联储明年一月开始缩减QE之后，全球各大央行货币政策立场的反差和财政政策立场的对比的变化，将决定主要货币未来的走势。虽然，外汇市场如何反应存在较大不确定性。投机者和对冲基金却坚定的认为，日本上调消费税所带来的冲击，必将令日本央行启动新一轮货币宽松。而宽货币、紧财政背景下的日元将在2014年面临贬值压力。

日本内阁公布了自明年4月1日起的2014财年总额为95.88万亿日元的预测。日本政府预期2014财年GDP将增长1.4%，名义GDP将增长3.3%达到500.4万亿日元，这意味着预算相当于GDP规模的20%。日本政府发债收入将占到预算开支的43%，低于2013年的46.3%；但政府同时报告，2014年包括利息支出在内的发债成本，将从2013年财年的22.2万亿日元，增加到23.3万亿日元。预期2014年税收将增长到50万亿日元，这将帮助下财年基础预算赤字减至5.2万亿日元。

从2014年4月1日起，日本消费税税率将调升至8%。有望削减日本财政赤字率3个百分点，这会成为继2011年的' 欧元区、2013年的' 美国之后G3经济体中又一次大规模的财政收缩，幅度甚至超过前两者。除此之外，公司利得税预期也将增加。日本调高消费税，这将有助于日本政府提高收入，虽然这对改善财政有利，但是同时造成了经济收缩的威胁。

目前，日本央行购买国债的速度已超过发行国债的速度。日本政府也认识到仅凭央行的宽松政策，日本难以维持长期的稳定增长。只靠货币政策无法抵御可能出现的财政风险溢价，除非推行一些根本性改革措施。但是，财政改革必将在短期内冲击经济稳定。那么，日本又需要更大规模的货币宽松，似乎这已经陷入死结。所以，在2014年里日本的宽货币、紧财政的举措将日元推低至2008年8月的110以上水平并不困难，甚至进一步可期115一线。不过，日元贬值之路仍是坎坷的，明年一季度日元很可能会出现短期大幅走强，这也为投机者建立日元空头头寸带来机会。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。