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怎样避免经常性“割肉”顺水鱼财经

核心摘要: 为什么股市一出现大的调整,就有投资者要“割肉”?这个问题主要要从操作层面找原因。有的投资者操作过于频繁,经常要面临“套牢”的窘境;有的投资者没有掌握选股的方法,盲目地在股市中搏杀,最终不得不“割肉”。那么,怎样才能避免经常性“割肉”呢?掌握一些基本的股市操作策略,就能让你尽可能远离损失。 只看到上涨而忘了风险,是最典型的“牛市失败者”的写照。市场发展有其自身的规律,市场有涨就必然有跌,无论何时都不能忘了风险控制,最近的下跌对投资者而言也许是最生
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为什么股市一出现大的调整,就有投资者要“割肉”?这个问题主要要从操作层面找原因。有的投资者操作过于频繁,经常要面临“套牢”的窘境;有的投资者没有掌握选股的方法,盲目地在股市中搏杀,最终不得不“割肉”。那么,怎样才能避免经常性“割肉”呢?掌握一些基本的股市操作策略,就能让你尽可能远离损失。

只看到上涨而忘了风险,是最典型的“牛市失败者”的写照。市场发展有其自身的规律,市场有涨就必然有跌,无论何时都不能忘了风险控制,最近的下跌对投资者而言也许是最生动的风险教育课。

避免频繁操作

投资获利有一些基本的法则,其中之一就是避免频繁的炒作,坚持长期投资。过去的一些研究表明,如果投资' 股票 的期限足够长,股票 投资的溢价概率极高,几乎是没有风险。而同时,人们对时点的把握能力往往有限,长期靠频繁炒作成功者少之又少。

根据先锋基金(Vanguard)研究部门2006年发表的一份报告,投资者如果在1926至2005年间的任何一年投资以标准普尔500综合指数代表的美国股票 并持有10年的话,他只在1926-1936年间遭遇负的回报。同样,堪萨斯城联邦储蓄银行对1926-2002年间债券股票 的研究发现,如果投资者能够持有股票 至少28年,他的投资回报肯定优于同等期限的债券

股票 短期内虽然会受到人们情绪,经济周期波动的影响,但股票 的价值最终必然反映出人类经济增长的成就,从这个角度说,长期的股票 投资一般而言都是赚钱的。这就意味着投资者不仅要长期投资,而且要坚持在这一长时期里定期投入更多的资金,也就是我们俗称的定期定额。

以中国的A股市场为例,有人做过统计,如果一个投资者从1993年12月31日起坚持每个月底投资100元在道琼斯中国指数上的话,到2006年11月底他15500元的投资将变成21703元。

当然我们所鼓励的长期投资并非顽固不化的投资,而是在看好长期发展前景的情况下相对长期持有,赚取较大的波段,同时在经济周期下滑的时候适当减仓,规避风险。同时,我们所指的长期投资,是针对波段炒作而言,其前提条件是对市场风险股票 的内在价值有充分的认识和了解。

设定合理的回报预期

从历史表现来看,A股市场的预期回报其实非常之低,而风险却又异常之高。有一些专家做过统计,在1993年12月31日至2006年11月30日止的155个月里,用流通股加权方法所编制的包括上海和深圳两个市场绝大部分股票 道琼斯中国指数的年化回报仅为4.04%,但是其年化标准差(风险) 却高达42.08%。

相比之下,尽管经历了2000-2002年科技股泡沫破裂及9.11恐怖袭击的影响,美国股市的表现仍然比中国的优异且稳定得多。同期道琼斯美国指数年化收益率高达10.74%,其标准差也仅为14.72%。因此,从表面上看,中国的股票 市场要比美国的热闹得多,巨大的波动可能带来的收益更多,但这实际上是其高风险特征的体现,投资者在这种市场状况下很难抓取波段,事实上国内市场收益能力并不如想象中高,这是投资者必须认清的现实。

在这种情况下,如何控制风险将是第一要务。也是避免套牢的重要手段。

设立止损

有个故事是这么说的。甲乙两个人乘船一块儿外出做生意,他俩携带着行李箱,箱里装着衣物和多少不等的本钱。船至江心,出现了意外,船摇摇晃晃,似要沉没。面对这种危局,两人的反应大相径庭:甲赶快打开箱子,拣价值高的钞票往腰包里塞,然后纵身跳入水中,向另一条船游去。乙则心存侥幸,不相信船会下沉,在观望并祈祷出现奇迹,最终和船共同沉入水底。

两人的不同反应,似是股民面对风险时的写照。甲的做法无疑是一个成熟的股票 投资者,对股市风险有清醒的认识,敢于舍弃已然失去的东西,毫不迟疑地割肉。有句老话叫“君子不立危墙之下”,明显意识到风险时,设立止损位是非常有必要的。尤其是有些无法确保其基本面的股票 ,设立止损非常有必要。有些股票 一旦进入下跌通道,可能要花费多年才能解套。

尽管理论上如此,但事实上,很多投资者在遭遇损失时就忘记了“止损”。2002年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔 卡尼曼博士曾用“损失之痒”来解释这种社会性的心理现象。“损失之痒”是指一些人对损失金钱所表现出来的一种不平衡的心理反应,简要言之,有些人损失100元钱痛苦的反应是得到100元的两倍,对损失的害怕远远大于对利益的偏好,过度看重损失,而轻视收获带来的好处。

这种现象正好处于继续下降的通道内,投资者仍不愿意止损。对投资者来说,有一个道理是很明显的,10万元本金如果下跌20%剩下8万元,而如果从8万元上涨到10万,增长率就必须达到25%。同样,如果下跌幅度更大,达到50%,之后要从5万回到10万的涨幅就必须达到100%。如果把止损点设在20%,那么未来只要努力获得25%的收益就可以了,而让其无休止下跌的后果是,可能你要花几年才能回到原来水平。止损是为了更好的爬出失利状态,尽管止损的滋味并不好受。

其实国外很多成功的对冲基金都会有相应的止损设置,当然有些止损的设置是很复杂的,其中的关键还是遵守自己制定的规则。这对投资者自身是一个保护。

控制仓位

控制仓位也是非常重要的。科学的控制仓位在很大程度上可以避免市场风险,使资金投入的风险系数最小化,虽然从理论上来说,其负面的因素可能是利润的适度降低。

一般来讲控制仓位可以有几种方式,一种是比较简单投资模式,就是给自己设定一个比例,比如7-3比例或者5-5比例,70%的资金买股票 ,30%的资金空着。这种做法的好处是始终给自己留有子弹,上涨的时候不含糊,下跌的时候也能根据具体情况摊薄成本。

通常而言,是选择7-3还是5-5还是其他比例,最重要的在于对后市的判断,市场在2000点时,7-3,或者8-2比例,甚至满仓都是不错的,而当市场逐步进入高位后,仓位则应保持较低比例。不过很多投资者的状态是,市场低位时仓位较低,而后越战越勇,仓位随着风险的增加反而越来越高。这种做法是尤其需要检讨的。

还有一种比较通行的办法就是所谓的2-8法则。80%投资于风险较低的价值型股票 ,20%投资于激进型股票 ,一旦激进型股票 快速上涨,就按照新的权重重新平衡,一部分获利重新投入价值型股票 。这种做法对一些非投资老手而言是非常实用的,也能有效的降低风险。任何时候都要保持进可攻、退可守的状态。

(责任编辑:李茂娟)

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