黑色系期货大涨的背后 为何铁矿石期货价格“纹丝不动”顺水鱼财经

黑色系期货大涨的背后 为何铁矿石期货价格“纹丝不动” 2017年06月22日 11:37来源：第一黄金网 责任编辑：康宇
周四黑色系期货开盘领涨，在经历了此前几个月的震荡下行之后，黑色系大有卷土重来之势。然而在这之中，却有一个“拖油瓶”，那就是铁矿石期货，为何黑色系期货普遍上涨的大潮之中，只有铁矿石期货价格纹丝不动呢?

周四(6月22日)黑色系期货开盘领涨，焦煤主力涨3.5%，焦炭涨3.2%，沪锌、铁矿石、橡胶、热卷涨超2%，螺纹钢、硅铁、沪铜、沪铅、沪镍涨超1%，锰硅、鸡蛋、沪锡、沪金、郑煤、玻璃上涨。在经历了此前几个月的震荡下行之后，黑色系大有卷土重来之势。数据显示，6月以来，黑色系多个期货品种再度发力，热轧卷板涨幅逾6%，焦炭涨幅逾11%，动力煤涨幅更达13%。价格上涨背后，库存被视为主推手。然而黑色系家族之中，却有一个“拖油瓶”，那就是铁矿石期货，为何黑色系期货普遍上涨的大潮之中，只有铁矿石期货价格纹丝不动呢?

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昨日，铁矿石期货主力1709合约微涨0.35%，维持了6月以来的低位运行区间。美尔雅期货黑色分析师杨雅心表示，困扰铁矿石的基本面矛盾难以有效解决，对铁矿石一致较差的预期使其成为套利中最理想的空头配置，受到资金的打压，盘面难有起色。

杨雅心指出，由于年中终端需求不稳，钢厂不具备补库意愿，继续维持低库存策略，特别是港口货源充足，更削弱了钢厂的补库动力，部分采购便利的钢厂已将库存压至一周左右，每周采购。而矿山发货量已基本恢复至高位，随着四大矿财年报告发布期的临近，矿商不会下调矿石的发货量。矿商今年预计投放的产能仍未兑现，扩产计划或将延期，供应压力仍在累积。“螺矿比目前已达到极值水平，有修复的需要，铁矿石在螺纹钢的一波反弹过程中并没有突出表现，可见铁矿石的盘面压力之大。”

华泰期货黑色商品分析师许惠敏表示，煤炭有利润压缩后的减产预期。而55美元/吨的价位尚不能使铁矿石完全出清过剩量。铁矿口套保盘较为集中;而焦炭深度贴水格局下，产业空头少。这是铁矿石走势偏弱的主要原因。

昨日Mysteel统计显示，全国45个港口铁矿石库存为14409万吨，较上周五增173万吨，较去年同期增4352万吨，不断刷新历史高位，导致盘面长期承压。

下跌空间有限

展望后市，杨雅心表示，铁矿石后期基本面确定性较大。需求端以维稳为主，钢厂保持着维持基本生产的存货量，钢厂进口矿可用天数已连续6周保持在22天的水平，也反映了钢厂对后市预期较为明朗，没有提前备库的意愿。但是仍然不能忽视铁矿石的结构性矛盾，近期港口PB粉和块矿出现一定的缺货情况，年初以来铁矿石降价幅度较大，矿商是否调整策略也需要考虑，因此年中四大矿的财年报告值得关注。此外，随着电弧炉进入投产期，废钢近期价格一路走高，电弧炉对废钢的用量持续增大，挤占了一部分转炉的废钢用量，可能导致钢厂调整生产比重，加大铁矿石的投入。

“总体来看，铁矿石后期大概率还是低位震荡，但进一步下跌的空间不大，相反还存在一些利好因素正在酝酿，对于受资金炒作情绪影响较大的铁矿石来说，不是没有重新拉升的可能。”杨雅心说。

许惠敏也认为，铁矿价下跌空间有限，但反弹还缺乏驱动力，整体弱势整理格局难破。需要关注两点，一是港口PB粉等盘面标地库存情况，二是废钢铁矿替代转换。

花旗集团则预测称，到今年年底铁矿石价格将会下跌至每吨50美元以下，并据此将FMG集团(Fortescue metals Group)的股票 评级下调到了“卖出”。这就意味着，花旗集团成为了最新一家将矛头对准了铁矿石的投行。

田欣沅研报亦认为，近期市场心态有所好转，推动期现货价格相继反弹，不过港口库存虽出现回落但总量仍在1.4亿吨高位，同期外矿发货量大幅增加，后期随着国外矿山产量释放，结合港口高库存铁矿供给压力依然较大，而钢材进入淡季后需求回落，而粗钢产量尚处高位下增量有限，对铁矿石而言其需求很难出现大幅提升，因此短期看受情绪推动矿价或止跌小幅反弹，但中长期矿价弱势难改。

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