五大机构看后市：5000点或成震荡中枢顺水鱼财经

“反攻”的号声渐渐响起

国联证券：我们觉得近日市场有两点值得关注：第一是石油(行情,石油((' 601857行情,' 股吧))似乎已经走到了一个上下两难的十字路口，我们不敢妄自判断其未来走势，但是通过对公司业绩初步分析，我们认为中国石油下跌近33%后，已经逐步进入了一个合理估值区域。当然，我们并不奢求中国石油会充当反攻的急先锋，但其不再下跌带来的信心恢复远大于那几百点的涨幅贡献。另一个视点是新股申购收益的下降，统计显示最新的新股申购收益率甚至不及银行存款利息，资本是逐利的，当一级市场收益率下降到已经无法满足资本贪婪的欲望，而二级市场众多上市公司股价已经远远跌破半年线时，部分资金的选择已经体现到盘面上来。近日市场的这两点特征，尤其是一级市场的渐冷让我们听到了“反攻”的号声渐渐响起。

5000点或成震荡中枢

天相投资顾问：我们认为股指经过前期持续的下跌，估值带来的压力已经得到基本释放。如果在前期我们的策略是以规避风险为主，现在则应该从机会挖掘的角度来看待当前的市场了。

按照我们的判断，四季度末与明年一季度受制于对2007年业绩预期的不稳定，特别是上市公司利润调控对整体的影响程度如何，将制约该时期大盘的走势；同时宏观调控的政策信息仍然处于不清晰状态，增加了投资的短期风险。因此，我们认为四季度末与明年一季度沪深股市基本会维持震荡整理的格局，5000点可以理解为震荡的中枢。但上市公司业绩在明年会得到逐步释放，同时宏观调控对经济的影响仍然可以理解为以积极、正面为主，经济增长的速度不会有显著回落。从趋势角度来理解，当前合理的策略应该是合理控制住仓位并进行结构的调整，让更具有价值的品种进入组合，从而降低非系统性风险。

短线仍将震荡筑底

兴业证券研发中心：本周及下周，欧洲中央银行和美联储将举行会议，决定是否调整利率。因此，近期经济数据的公布以及对利率的猜测将主导欧美市场。而外围市场震荡将影响香港市场，从而影响投资者信心尚未完全恢复的A股市场。因此，我们认为，虽然投资价值已经显现，但基于宏观调控预期、外围市场的不确定性和短期资金供求偏紧等诸多不确定因素仍然存在，短线A股仍将维持震荡筑底态势。

不过，基于对2008年GDP增速维持10.8%左右的预期，以及11月经济数据增长放缓的判断，我们认为，跨年度' 行情有望在12月中下旬展开。目前的震荡筑底阶段是投资者战略建仓的好时机，可逐步逢低介入受益于人民币升值的金融、地产等行业，以及家用电器、交运设备、机械设备等估值较低的行业中持续增长型的蓝筹股。而从安全性考虑，动态仓位维持在五成左右，短期可重点参与新股申购。

土地新政促使房地产行业分化

光大证券研究所：国土资源部、财政部、中国人民银行近日联合制定了《土地储备管理办法》。这是首部全国性的土地储备管理办法。本次《管理办法》的出台，标志着我国土地市场将由多个部门供应“生地”逐渐转证券时报变为集中管理和供应“净地”，有利于形成规范透明的土地出让制度。

我们认为，从管理层的思路来看，本管理办法赋予了土地储备机构更强的政策执行能力。如果行业政策环境按照规范土地拍卖环节、毛地拍卖向净地拍卖转变、限制开发商囤积土地的路径来演进，我们认为，房地产行业未来的投资机会将更多向开发能力强、周转快的公司集中，例如万科。而依靠大规模囤积土地或是通过参与一级开发向二级开发渗透的企业，可能会面临逐渐增加的政策性风险。

先知先觉者已趁低入市

广发证券经纪业务总部：据香港文汇报近日报道，有“亚洲股神”之称的恒地主席李兆基于10日前恒指跌至两万六时，建议投资者要开始分段入市，而他在这10日里已接近完成其百亿入市计划。我们认为

(责任编辑：王海林)