CPI上涨的滞后效应将会延续 未来债市谨慎乐观顺水鱼财经

根据国家统计局最新统计，受食品价格持续上涨等因素影响，我国11月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.9%，创下今年月度新高的同时，也创下了自1996年12月以来的新高。另据统计，1-11月份累计，我国居民消费价格总水平同比上涨4.6%。

从八大类别分析，11月份继续是五类上涨，其中食品类价格上涨幅度最高，同比上涨18.2％。上涨的还有烟酒及用品类价格，同比上涨1.8％。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.9％。

从数据看，11月份猪肉价格仍在推高CPI方面起了主要作用，涨幅比10月份提高了1.1个百分点，猪肉价格11月份出现明显反弹原因包括，冬季是我国肉类消费的旺季，消费量的增加会促使生猪价格再次出现上涨。其中一个重要原因就是活猪养殖成本在逐渐增加，现在饲料中的主要原料玉米和豆粕的价格一直处于高位。而此前我国养猪户补栏的情况也不理想。对于CPI来说，食品价格同比增长18.2％成为推动CPI上扬的主要力量，食品价格上涨对其他产业形成的推动作用也已渐渐形成，并且PPI指数的连续走高表明成本推动型通胀压力有所加大，这有可能使CPI进一步上行。

原油出厂价格在11月同比上涨22.6%，成品油价格也出现了3%-8%的涨幅，油价与国际接轨对于国内生产资料价格的影响非常显著。各种类型的钢材在11 月全线上涨，普通中型钢材涨幅甚至达到19.0%。铅的价格更是飙升41.2%。在出口受限的情况下，这几类价格的上涨说明，国内需求旺盛，这意味着投资增速还将增高。此外，本币升值对于上游工业品和贸易品的价格抑制作用似乎有所减弱，这或许要求人民币加快升值步伐，或者重新评估升值对于通胀的抑制作用。