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汇通网讯——总体而言，2018年黄金价格总体上还是处于长期的上升轨道上，只是夏季以来的这波下跌超出了市场预期，因此给了市场一种黄金跌跌不休的感觉。但是随着黄金不断试探价格的底部，同时一系列风险事件也开始被市场充分消化，黄金可能会在即将到来的2019年迎来转折。这里有三个信号可以作为观察黄金后市走势的依据。
总体而言，2018年黄金价格总体上还是处于长期的上升轨道上，只是夏季以来的这波下跌超出了市场预期，因此给了市场一种黄金跌跌不休的感觉。
今年以来，' 美元的走向对于黄金的打压作用是十分明显的，在贸易战的局势下，' 美国高增长低通胀的经济状况以及' 美联储四次加息的预期使得市场认为美元是最安全的资产，进而降低了黄金的吸引力。而在今年还要加息两次的预期仍将助力美元走强，因此短线来看，黄金上方仍将面临不小的阻力。
nload=imgresize(this); >但是随着黄金不断试探价格的底部，同时一系列风险事件也开始被市场充分消化，黄金可能会在即将到来的2019年迎来转折。
这里会阐述几个指标作为判断的依据。这些指标在2019年将是观察黄金走向的最好工具，但不意味着只有到2019年才会发挥作用，因为他们数值的变化都反映了经济状况和市场情绪的变化，只是短时间而言他们的影响力可能不明显。
nload=imgresize(this); >实际利率
下图是长期利率表，可以看出美国20年期的国债收益率在2012年后开始出现大幅下挫，但是随后开始回升。结合经济的走势，这意味着只有通胀高于利率才能够创造一个有利于通胀的环境。
nload=imgresize(this); >目前美国的利率已经升至了2%附近，同时美国的通胀也在2%附近，按照上面的观点，美国的通胀将会有所停滞，这可能不利于经济的进一步扩张，但是目前美国正处于高增长低通胀的“金发女郎”经济中，这种状况显然是不可能持久的。因此一旦美国的经济出现了衰退的迹象，那么必然是快速而有力的，这对于美元而言将是新一轮下跌周期的开始，将会推动黄金的拉升。
因此2019年实际利率可能会上升，通胀也同样会上升，但需要注意的实际利率上升的幅度可能不会很明显，除非有意外的情况发生能够改变当前的趋势。
此外，今年以来美国的薪资数据一直是' 非农数据最重要的一环，这是因为美国已经实现了充分就业，作为一个消费内需为主的国家，薪资数据决定美国消费能力的增长，这对于美国经济而言是重要的推动力。
而实际薪资数据是由名义薪资数据减去通胀得到的，这也是今年美联储提及允许适当过热的原因，而从近期美联储近期的表态来看，美联储认为美国目前还处于实现通胀目标的路上。美联储的言下之意是美国经济仍不存在过热的情况，当前高增长低通胀的情况依然存在。
不过早些时候，前美联储主席耶伦表示，美国失业率过低意味着美国的经济可能过热，这实际上是对美国当前状态的一种忧虑，这可能会成为美国经济的转折点，进而施压美元提振黄金。
交易商承诺
交易商承诺简称COT。根据COT报告，可以看到黄金价格下行空间极为有限。从红色区域可以看出，长期净多头头寸的数量处于9年来的最低水平。
但需要注意的是这是一个中期预测，不能被视作是2019年一个必然事件。
nload=imgresize(this); >' 欧元
下面这张图反映了黄金价格（浅紫色）和欧元（黑色）之间的相关性。
黄金和欧元的相关性在2013年逐渐增强。同时可以发现，近几年欧元的走势一直领先于黄金价格，尤其是在金价出现重要顶部和底部之前，欧元都会测试关键的压力位和阻力位。
尽管不能说欧元和黄金之间存在着必然的联系，但是至少目前而言两者的相关性仍是非常明显的。
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