国海证券：07特别国债预计利率4.48～4.52%顺水鱼财经

从紧货币政策，阻碍债市回暖

中央工作会议提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，这是10年来首次提出货从紧的币政策，也将使回暖的债市再度走弱。

11月经济数据不容乐观，将为从紧的货币政策提供空间。统计局公布11月的CPI为6.9%,再度提升加息空间，加息预期由此转强，回暖债市将受阻碍。

目前市场流动性虽过剩，但随着新股发行增加，结构性紧张突出，此外，央行已经加大了" 央票的发行量，并上调准备金率，幅度为1%，比以往加大了一倍，资金回笼力度加强，对市场不利，债市反弹或将结束。

市场环境

本周4只新股发行，将冻结上万亿资金，央行也加大了回笼力度，估计这段时间内市场资金面不太宽裕，会不利本期国债招标。

交易所市场，周二，国债指数开于110.17，收于110.21，较前日上涨0.05点，成交量约3.03亿，市场仍较为谨慎，成交量不大。