耶伦时代首次美联储FOMC会议前瞻顺水鱼财经

和讯外汇消息 " 美联储将于周二至周三(3月18-19日)召开新一轮的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，这也是" 耶伦首次主持会议和会议后的新闻发布会。本次会议关于缩减QE的争论几乎没有，市场预期QE将从650亿" 美元/月缩减到550亿美元。然而鉴于失业率已经无限靠近当前前瞻指引定下的门槛，本次会议的争论点则是如何修改前瞻指引。

自2008年以来，美联储一直将政策利率维持在0-0.25%的超低位水平，而鉴于美联储已经开始稳步缩减量化宽松措施规模，因而其日后会从何时开始" 加息的前景也开始得到了越来越多的关注。此前，耶伦在国会两院的政策听证会上曾表示，虽然" 美国整体失业率已经与美联储承诺不加息的下限目标相当接近，但是美联储仍会考虑把超低利率再继续维持上“相当一段时间”。美联储1月的会议纪要显示，委员会内部对前瞻指引未来的方向存在分歧，因为一些委员倾向于新增量化指引，而其他委员倾向于改成定性的指引。

市场认为FOMC委员会很可能完全转向定性的指引，耶伦会在本周的会议上宣布放弃 6.5% 失业率这一利率政策指引“门槛”，并代之以一系列更能反映出就业市场全貌的综合性指标，来确保美联储仍能履行其“实现就业最大化”的政策目标。美联储若再度修正利率政策指引，则说明其有意愿将低利率政策延续得更久，美联储可能会在此后强调，即使在日后开始上调利率水平，其过度也将是循序渐进的，而不会去追求一步到位式的快速加息。

实际上FOMC委员会也可以表示，虽然失业率正在接近6.5%，但委员会认为就业状况仍然远低于可持续的最高水平。因此一旦失业率跌破6.5%，只要就业或通胀仍然远低于他们的长期目标，委员会有意保持当前极低的联邦基金利率目标范围在0-0.25%。一旦失业率已经跌破6.5%，他们可以简单地删除“6.5%”那段内容，只留下政策意图定性描述的部分。这个方法将和" 英国央行一样，" 英国央行只是简单地在指引中加入一段话，这段话描述了在达到量化门槛以后的政策意图，同时保留原来门槛的内容。

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