近期的上涨是反弹还是反转？顺水鱼财经

12月18日上证指数探底4812点企稳后，沪深股市出现了自6124点调整以来少有的强势' 行情，市场的做多人气开始恢复。考虑到目前的指数点位、6124点以来的调整幅度，以及4800点附近的两次筑底，4778点以来的上行行情，似乎蕴含着某种希望，于是有市场人士提出了行情“反转”的观点。如其说法成立，则按照技术分析的逻辑，也就是说，大盘始自6124点的调整已经结束，4778点以后的走势将不断上行，直至创出新高。那么，“反转”观点到底成不成立呢？

除了近日的市场表象给人市势转强、乃至朦胧的“反转”印象，提出“反转”观点也有更实在的理由、更严密的逻辑。其总结性表述便是，“集中利空阶段或已过去”———其逻辑是：近期的利空，涉及到资金面的包括QDII、特别国债、数量控制回收流动性等影响因素，市场基本可以消化，只要居民入市潮维持，资金面不会是问题；涉及企业基本面的，包括加息、出口退税、外需回落、地产调控等因素，该反应的都已在反应，集中的利空阶段正在成为过去。这种观点认为，外需的不确定性可能让市场有所反复，但如果外需额外拉动导致总需求增速大于总供给，从而引发通胀的逻辑成立，那么，适当的外需下降反而可以减少供需缺口，从而降低通胀压力，内需的紧缩也未必会一直严厉。其结论是，5000点底部区域已经明确，一轮反弹行情正在展开，甚至是反转行情。

如果是反转行情，站在投资者的立场来看，这真是万众之幸。不过，如果反转不成，而战略上按反转行情去筹划，去操作，那后果自然难堪。

近一段时间来，沪深股市的运行显示出一些特征：其一，小市值个股继续受到市场追捧，中小板明显跑赢主板大盘，中小板指数周二创出新高、中小板综指距新高也不过22个点的距离。其二，有色、券商、煤炭石油、“中字头”、化工化纤、农业板块比较活跃，涨幅居前。其三，在' 中国石油(' 601857行情,' 股吧)和大盘股以及中高价股企稳的情况下，新股受到市场的追捧，近期上市的新股' 中国中铁(' 601390行情,' 股吧)再创新高带动了人气。

尽管如此，还是有不少业内人士认为，投资者对反转的提法要多一份谨慎。归纳起来，主要理由如下：

其一，自4778点以来，尽管涨多跌少，个股行情活跃，但始终没有出现能扛大梁的人气板块。中小板难成气候，而面对严峻的调控与动荡的经济环境，地产、银行、有色等主流资金汇聚的板块，始终处在心有余而力不足的境地。

其二，4778点以来，虽然偶尔放量，但沪深的成交始终在低水平徘徊，而且主流' 股票 如银行、地产等，则呈现出放量下跌、缩量反弹的特征。

其三，尽管调整已有时日，但目前无论是整体估值，还是主流个股，都缺乏大幅上升的估值条件与动力基础。而技术上，4778点以来的双底跨度仅15个交易日，理论上难以胜任大的反转行情。因此，在目前情况下就言之凿凿的定性“反转”，是要冒很大风险的。