非农数据意外爆冷 美联储加息还能否顺利进行?顺水鱼财经

在本周五之前，一切都看起来那么顺利，美联储加息似乎已经成为无法撼动的事实，然而随着非农结果的公布，所有人都没有料到非农数据会意外爆冷，根据数据显示，此次新增非农就业数仅13.8万，远远低于预期的18.2万，较前值也大幅下降。不过好在，失业率降至4.3%，创十六年低点，表明美国劳动力市场仍在持续趋紧，美联储应该还是会在6月加息。那么此次非农数据突如其来的爆冷，是否会对美联储加息脚步产生影响呢?

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美联储原定于今年加息3次，在3月、6月加息后，如果就业数据和经济数据都持续这样疲软的状况，那么无疑在美联储加息的道路上放出一只拦路虎，今年是否还能如期进行第三次加息就值得担忧了。

此前经济学家预期非农就业人数增加18.5万，而且在前一天公布的“小非农”ADP就业人数为25.3万，不少经济学家还因此进一步提高了预期。

然而非农数据却意外保冷。美国股指期货在非农数据出炉后回涨，不过在触及高点后回落。美国国债收益率跌至年内低点，10年国债收益率为2.15%。

此外，3月和4月的数据也出现修正，新增就业总数减少6.6万，导致这三个月新增非农就业人数平均仅为12.1万人。

丰信信托公司首席投资主管桑切斯(Ron Sanchez)认为：“这3个月的非农数据比2016年更加疲软，也比今年前三个月更疲软。这一转折非常值得注意。”

桑切斯表示：“这就意味着出现了这样一个问题：非农数据走软是否只是自然的下滑，仅仅反映劳动力市场收紧?又或者这意味着经济增速下滑了呢?”

此外，工资增长疲软也值得担忧。桑切斯说：“如果劳动力市场收紧，那么就很奇怪为什么这没有转化成工资上涨。美联储可能会认为，这意味着劳动力市场虽然收紧，但还没有紧到出现通胀压力的地步。”他又补充道，而这就意味着美联储可能需要有更多的耐心了。

法兴银行评论指出，美国5月份就业报告“略微令人失望，但并没有让美联储偏离”6月加息的轨道;不过，由于已经存在通胀过低的担忧，除非就业增长反弹，否则9月加息决定将更难做出;而且随着人口统计因素产生影响，劳动参与率将继续下降。

美国蒙特利尔银行资本市场利率策略主管林金(Ian Lyngen)认为，尽管美联储依旧会坚持在6月加息，但这次惨不忍睹的非农数据可能会让美联储放弃9月加息的计划。其实原本9月加息可能性就存疑，因为美国政府可能会在9月左右向国会申请提高国债上限。

桑切斯也认为，市场还没有改变观点，仍认为美联储还处在短期的政策路径上。所以美联储6月依旧有90%以上可能加息。但问题是，美联储9月还会不会加息——很可能加息时间会被推迟到12月。甚至有可能今年没有第三次加息了。

DS经济公司CEO斯旺克(Diane Swonk)认为，美国政府还需解决债务上限的问题，而且财政政策也存在很多不确定性，所以9月加息的可能性并不高。尽管美联储可能会如预期今年加息三次，不过可能第三次加息需要等到工资上涨速度加快之后才开始了。

就业率和通胀是美联储的双重目标，不过就业数据此前一直表现稳定，因此美联储此前一直更担忧核心通胀率从他们2%的目标滑落。

斯旺克说，其实这次非农数据还不算太糟糕，毕竟美联储能够接受的非农下限是10万。这一数据也会影响美联储在原定的加息路径上顺利前行。要知道，今年初的非农数据是18.1万，当时那样的数据足够支撑美联储加息三次，但现在就不好说了。

斯旺克还说，工资没有增长比较让人疑惑。尽管劳动力出现了短缺，工资却没有增长，这一点在制造业表现得尤其明显。

她还补充道：“我们已经听到很多雇主抱怨用工短缺，但这却和工资增长的缓速不匹配。”她认为，很多公司还在试图保障利润，所以要改变这一状况，可能只能继续观望。

5月非农就业人数增加最多的领域是专业服务和商业服务领域，新增3.8万就业;医保新增2.4万就业;矿业增加7000就业。兼职工作增加13.3万。

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