中国5月经济数据“陷僵局”? 别担心!央妈还有大招!顺水鱼财经

第一黄金网5月31日讯 据今日早间统计局数据显示，2017年5月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.2，与上月持平，持续高于临界点，该数据显示中国经济在第一季强劲增长之后，似乎势头并没有减缓很多。

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中国央行

市场内外的解读却出现了明显分歧，对于最新的PMI数据官方给出的解读是：数据与上个月持平，持续高于临界点，制造业稳定增长，市场供需两端持续扩张;消费品制造业增速有所加快;企业对市场预期较为乐观。

但方正证券经济学家任泽平对这样的解读持谨慎态度，他认为：购进价格和出厂价格回落，原材料库存处于荣枯线下略升，新订单持平。近期补库存周期接近尾声叠加金融去杠杆和房地产调控升级，经济二次探底。价格和需求双降，补库存也已接近尾声。

同样持有谨慎态度的还有彭博亚洲的几位经济学家，欧乐鹰、Justin Jimenez与陈世渊最新撰文称，中国经济5月份的早期数据喜忧参半。

国家统计局制造业采购经理指数(PMI) 5月份报51.2，与4月份持平，略高于51的预期值。该数据的意外上升是一件好事，但是却与其他大多数指标显示的增长放缓迹象形成鲜明对比。从细节来看，生产指数从53.8下降至53.4。新订单稳定在52.3，出口订单从50.6上升至50.7。投入和产出价格指数均低于50 -- 显示中国的工业通货再膨胀趋势已经终结。

非制造业PMI为54.5，高于4月份的54，显示扩张步伐保持强劲。从细节上看，服务指数从52.6上升至53.5，建筑指数从61.6下降至60.4。服务业表现更为强劲是一个积极信号，尽管建筑业仍然是该指数的主要支撑力量。但销售价格指数跌至50以下，更增通缩证据。

上述的一系列替代指标表明经济似乎正在放缓。彭博经济研究的观点是，无论5月份增长是否企稳，未来几个月的路径都是下降的。这种局势，再加上美联储6月份可能加息，让中国央行陷入了困境。

首席大中华区经济学家杨宇霆和中国市场经济学家曲天石在31日的报告中指出，预期中国央行在2017年将维持7天期逆回购利率持稳于当前2.45%的水平;而此前他们的预期为调升20个基点左右。

该行调整看法的主因在于，宽松的货币政策立场将令流动性有所改善。货币市场的利率有望回落。

7天期回购利率与逆回购利率之间的利差将收窄，减轻中国央行缩小该利差的压力，此外，中间价机制的改变，意味着中国央行将进一步考量到人民币汇率的因素，料更可以让中国的政策不必跟随美国Fed利率正常化的脚步。

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