公开市场操作“新招频出” 央票有望增至千亿顺水鱼财经

正" 回购大幅放量 " 央票有望增至千亿

央行昨日在公开市场操作中发行了500亿元1年期央票，并同时进行了总量为1940亿元的正回购操作。发行结果显示，1年期央票利率持平上周的4.0583%，正回购利率也与二级市场基本相当。尽管如此，昨日的公开操作仍然具有相当新意，一方面央票发行量在连续多周维持百亿元左右的水平之后再度上升至500亿元的高位，而另一方面昨日央行共进行了多达4个期限的正回购，可谓“花样迭出”。

市场人士表示，尽管07年12月存款准备金率刚刚上调，但由于近几周到期资金规模较大，市场资金面仍十分宽松，在此背景下央行增强公开市场操作力度也在情理之中。有交易员预计，未来两周内央票发行量有望增至千亿水平，正回购规模也将显著增加。

昨日央行公开市场操作共进行4个期限的正回购，7天期1160亿元、14天期370亿元、21天期360亿元以及91天期50亿元，而央行在公开市场操作中一般很难出现在1个交易日中进行如此多品种的回购操作。

上海一位国有商业银行交易员表示，节前市场资金面的宽松可能在较大程度上超出了央行此前预期，因此央行可能将逐步抬高央票发行量并进行多品种的回购。对于7天期这一较短期的回购品种总量达到1160亿元，该交易员解释认为，这可能是央行与各大行达成的“协议”，由于中煤能源本周末就将过会，“大行必然会为即将进行的申购预留资金，7天期品种显然能够让央行和机构达成一致”。这位交易员表示，未来两周内单日央票发行量和期限相对较长的正回购操作均有望上升至千亿以上水平。

来自货币网的数据显示，在目前市场资金宽松的背景下，昨日银行间市场回购利率甚至已经出现了显著下降，周二全天各期限回购加权平均利率为2.3665%，较前一交易日下降了14.93个基点，交易比例较大的7天期品种则下跌了24.50个基点。平安资产管理公司交易员郑宇光表示，尽管临近春节，但多数机构市场资金仍较为充裕，再加上近期央票等大量资金相继到期，央行节前回笼压力较大。

统计数据显示，1月份资金到期量将高达1.1万亿元左右，而1月份和整个一季度央票到期量大大高于去年12月和四季度水平，这将为央行收拢资金、实施适度从紧的货币政策增加难度。

有市场人士分析预计，面对巨量到期资金，央行在加大央票发行的同时将会较为频繁地使用正回购操作来调节短期资金的不均衡，减少节前货币市场利率的波动。此外，有交易员判断，央行可能选择在合适的时间再度上调存款准备金率，一旦成行，则很可能就在春节之后，而央票发行量的高位将有望持续较长时间。