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油市信心爆棚！六大理由看涨的油价会在哪里摔跟头？
2017年05月29日 10:36来源：第一黄金网
责任编辑：黄强
巴克莱的分析师们预计2017年当中，行业平均成本增长了10%。这会限制产量的提升，支撑更高的油价。魏格霍恩说，今年布伦特原油的平均价格有望达到55美元，明年和后年各自达到65美元和70美元。
尽管自OPEC决定延长减产协议9个月后，油价有所走低。但客观来说，OPEC延长减产协议有效期限的决定对于能源板块的投资者而言终究是个好消息。据MarketWatch报道，虽然一些交易者和投资者希望看到更长时间的延期和更大规模的减产，不过更低的产量最终总是会带来更高的价格，这是由供求关系决定的。
只不过，未来若干个月内油价可能走高，这并不足以构成业内人士看好能源公司股票 的理由。事实上，建议增持能源板块，是因为在这些股票 表现落后大盘的时候，企业的内线人士一直在大规模买进，下面我们来看一看投资专家是如何解读这一交易现象的。
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今年迄今为止，能源板块已经成为了表现最差的板块。Energy Select Sector SPDR开年以来损失了10%，而同期内标普500指数上涨了7.4%。只不过，最有趣的对比还不是这个。
事实上，真正有趣的差异存在于能源类股价格和原油价格之间的比较。能源板块价格大跌，但是今日的油价却和年初时相去无几。Penn Capital研究主管格林强调：
在一些具体个股身上，这差异尤其显眼。比如Penn Capital持有的一支股票 Sanchez Energy，其价格较之1月高点下跌了50%以上，而油价则是几乎没有改变，格林认为， 这肯定是什么地方出了问题，要么是当前的油价不能长期支持，要么就是这些股票 的价格低估了。
理由之二：全球原油库存在下滑2016年年底，欧佩克就减产达成一致，但是协议真正生效要等到今年1月。于是，许多国家在11月和12月间都大量超产。Hodges Capital Management能源分析师布莱德解释说，这些原油许多都流入了美国的库存，这在一定程度上也是因为美国的储存成本低廉。
库存大增惊动了原油分析师们，他们将这视为一个利空信号。可是现在，无论在美国还是全球层面，库存数据都在下滑。全球库存数据发布迟缓，高度不透明，这意味着分析师们对库存趋势的判断彼此矛盾。阿姆斯特朗是Plains All American Pipeline的首席执行官，他的判断是，库存正在以足够的速度减少。如果他是正确的，投资者显然有更多理由看好原油。
理由之三：服务公司要提价多年以来，能源服务公司在客户面前一直都在让步，但现在，他们也开始提价了。Guinness Atkinson Global Energy Fund经理人魏格霍恩表示：
“我们已经看到了成本膨胀的迹象，生产商雇用服务商，但是现在后者对前者说，我不能把人手派到你那里，因为别人出价更高。”
巴克莱的分析师们预计2017年当中，行业平均成本增长了10%。这会限制产量的提升，支撑更高的油价。魏格霍恩说，今年布伦特原油的平均价格有望达到55美元，明年和后年各自达到65美元和70美元。
理由之四：能源产量自然下滑另外，Guinness Atkinson Global Energy Fund的布莱德强调，石油行业有一件永远停不下来的事情，那就是储备消耗，你必须不停钻探。
Penn Capital的格林指出，石油行业自然的产量递减速度为每年大约3%。目前全球的平均日产量大致是9600万桶，这就意味着未来一年左右时间当中，这总产量将减少290万桶。与此同时，由于全球经济的增长和发展中国家中产阶级的兴起，日消费量同期还要增加100万到200万桶。换言之，供求之间是存在缺口的。再者，因为美国能源服务行业的瓶颈和页岩油行业成本的增加，格林相信油价熊派是高估了美国能够带来的变化。
理由之五：大石油公司大项目投资不足由于2014年到2016年的油价暴跌，世界各地的大石油公司在2015年和2016年当中都削减了长期计划投资，这是一种罕见的景象。这个投资研究部门连续两年削减投资，上一次发生还是在1986年，而且这一次的削减幅度还超过那一次，投资削减程度在2015年和2016年分别达到26%和23%。分析师预计，这将在未来两三年内造成供求赤字，使得油价大涨。
理由之六：地缘政治危机威胁供应不少大石油公司在本地都面临巨大威胁，供应随时可能中断。巴克莱分析师科恩指出，委内瑞拉局势已经陷入全面混乱，政局的变数使得该国更加难以通过举债或者出售资产来获得资金，而缺乏资金将让生产遭到重大损害。尼日利亚的供应因为反政府抗议不时中断，还有利比亚，不但国内混乱，还受到ISIS的威胁。
另外，沙特需要较高的能源价格来应付政府的各种福利计划和就业安置，以此确保国内的稳定。他们目前正处在困境当中，必然会寻求油价的上涨。沙特目前已经接近产能最大化，这就意味着，一旦油价下跌，他们很难进一步提高产量来增加政府收入，因此推高油价就成了他们唯一的选项。
油价会在哪里摔跟头那么，能源牛派可能会在哪里摔跟头呢?高盛的能源分析师们列出了三种油价可能下跌，甚至大跌的理由：
他们怀疑美国页岩油行业的成本增高幅度是否足够遏制他们在今年和明年进一步提升产量。毕竟，2014年崩盘前的2011年到2013年，全球能源公司都投入了巨资，推动各种大项目的进展。他们之后也没有取消这些项目。因此，大规模的供应很快就要来到市场上了。高盛分析师威戈纳认为：
“2017年到2019年，我们很可能看到史上最大规模的来自大项目的增产。”
而且一个有趣之处在于，2014年到2015年，由于大石油公司都削减了新计划，他们便有了更多的精力去投入2011年至2013年敲定的计划，让这些计划变得更高产。
不过，至少有一位经验丰富的业内人士认为，油价上涨还不是板上钉钉的事情。Cheniere Energy创始人、前首席执行官苏基已经在原油市场打滚几十年，去年离开Cheniere，建立了一家液化天然气出口公司Tellurian Investments。他认为：
“一方面，页岩油已经在很大程度上改变了游戏的面貌，产量可能迅速增长。这个行业正在变得越来越出色。不过另外一方面，他也意识到大石油公司缺乏大项目投资，以及产油国地缘政治危机可能造成供应短缺的问题。考虑到各方面的因素，他认为油价的合理区间是50美元到60美元。”
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