在市场等待再次提高存款准备金率消息的时候,央行在公开市场以正" 回购的方式对冲了大量短期流动性,回笼动作比以前温柔得多。笔者以为,这可能是央行考虑到春节前银行流动性需求较大,而采取的延后紧缩政策出台时间窗口的措施。从市场情况看,虽然市场资金充裕,但多数机构春节前确实不愿意放长期回购。由此估计,春节前央行出台紧缩性货币政策的可能性不大了。
据传12月份CPI是6.5%,一点也没有回落的意思,但近几天" 债券交易从短期到中、长期都开始活跃,短期债交易频繁是因为短期市场资金相对充裕,有短期投资需求,中期和长期债券交易活跃是因为各机构2008年资产配置计划开始逐步实施,加长久期应该是2008年多数机构的共同策略,共同的需求导致买盘增加。同时,大盘新股即将发行,部分机构也开始减持债券参与新股申购。
由于预期CPI下半年将会回落,即使仍有加息预期,对市场的实际影响也不会太大,考虑到市场流动性问题,即使稍微冒点风险,能够在计划的时间内将组合久期调整到位也是值得的。因此,如果不考虑新股因素,债券市场近期将继续保持活跃。
(责任编辑:孙鹤)