人民币汇率制度迎来市场化窗口 汇率超调不足虑顺水鱼财经

中国金融智库金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌周四在采访中称，今年的汇率供求情况较前两年有明显改善，是人民币汇率进一步市场化改革较好的窗口期。

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此前，国际评级机构惠誉称，中国资本管制令人民币国际化进程受阻，该机构惠誉驻香港主权评级总监安德鲁·芬内尔(Andrew Fennell)周二在报告中指出，控制资本外流的政策，以及对人民币贬值的担忧挥之不去，可能在短期内阻碍人民币的国际化进程。

不过，张斌表示，中国去外债进程已结束、居民增持海外净资产趋势在减弱，且国内经济基本面改善速度快于美国，都支持外汇市场供求改善，资本管制并非主因。

他称，央行减少市场干预是人民币市场化的标志，央行必须要做出承诺，在何种情况下才会进行干预，或者在原则上放弃常态式的干预。

对于人民币贬值，张斌表示，不否认人民币市场化后会出现短期贬值和超调，但中长期人民币仍将升值，因经常项目顺差将提供长期外汇供应;且中国作为工业化国家，汇率贬值对经济有利。

人民币汇率市场化应先于资本项目进一步开放，应等待汇率市场化后的磨合期过后，再一点点开放资本项目。

没有汇率形成机制改革的情况下，去搞资本项目改革、人民币国际化，会导致过度投机。

张斌建议，当前可以向国内外汇市场引入更多层次的参与者和衍生产品;但在汇率制度市场化不足的情况下，引入更多衍生品后也会带来更多套利和投机行为，因此汇率市场化也不能滞后。

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