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2008年2月25日 16:45
[世华财讯]英央行政策委员会言论表明其对风险看法发生改变，预计央行将提高减息幅度。
综合外电2月25日报道，" 英国央行(Bank of England)似乎倾向于提高减息幅度，因为该行货币政策委员会(Monetary Policy Committee, 简称MPC)成员在近来的讲话中对经济增长所面临的风险给予了更多关注。
继去年12月和今年2月分别减息25个基点之后，目前英国的基准利率已降至5.25%。英国央行在本月早些时候公布的通货膨胀报告中暗示，将在2008年减息约50个基点。
但MPC成员上周发表的一系列讲话却暗示，上述观点正有所转变。
可以肯定的是，英国央行几乎不可能会像美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一样采取激进的减息措施。自今年以来，Fed已将联邦基金利率下调125个基点。
但一贯立场最为强硬的两位MPC成员Tim Besley和Andrew Sentance表示，他们预计英国经济增速将大幅放缓，其程度之深很可能足以使通货膨胀率在两年内回落至2.0%的目标水平。
持中间立场的MPC成员Kate Barker指出，与通货膨胀预期导致的物价风险相比，她更加担心由信贷紧缩引发的经济增长下行风险。
英国央行的2月份会议纪要显示，在与过去数月的美国" 数据作比较之后，MPC的另一位成员David Blanchflower对英国近来公布的经济数据感到万分担忧，以致于提议减息50个基点。
总而言之，分析师表示，这意味着尽管英国央行将继续以保守的姿态对待减息问题，但该行未来的减息幅度很可能会大于其在通货膨胀报告中所指明的幅度。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的英国经济学家Alan Clarke表示，上述各种言论表明，一些MPC成员已做好准备，将在高企的通货膨胀率不再进一步上行的情况下，加大减息力度。Clarke预计英国央行的政策利率在2008年将降至4%。
Clarke称，今年上半年英国央行的减息步伐可能比较迟缓，不过，由于房地产市场和经济增长方面不断传来坏消息，加之今年薪资谈判未取得令人满意的加薪成果，预计央行在今年下半年可能会提高减息幅度。
上周最值得关注的官员讲话可能要属Besley的了。Besley自2006年9月起加入MPC，很快便以强硬立场而闻名。
Besley特别指出，金融市场状况会在决定利率对经济活动的影响上发挥重要作用。
尽管Besley在其加入MPC后的前几个月中曾连续呼吁通过加息来解决贷款门槛较低的问题，但他上周作出的言论却显示其在当前信贷条件迅速收紧的情况下，似乎更倾向于支持减息。
三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的资深汇市经济学家Derek Halpenny表示，Besley承认消费增长与通过金融市场进行外部融资之间存在某种关联，说明他可能会对金融市场动荡给予更多关注。
Halpenny称，他想要强调的是，如果英国央行这位主要的强硬派官员的观点发生转变，可能会导致MPC内部力量失衡；这的确只可能会在金融市场进一步动荡的情况下发生，不过在当前的不确定环境中，这一现象发生的概率依然较高。
另一位看似已软化自身立场的强硬派成员是Andrew Sentance。像Besley一样，Sentance自2006年10月加入MPC以来就一直提倡加息。
Sentance表示，英国经济不太可能会出现衰退，不过即将出现的经济大幅放缓仍面临很多不确定因素。他还称，目前来看，通货膨胀预期似乎得到很好控制。
尽管Sentance的言论不像Barker上周早些时候的讲话那样明确，并且也未直接指明其表决倾向，但两位官员却都暗示各自的政策立场已发生显着转变。
巴克莱(Barclays Capital)的英国经济学家Simon Hayes指出，Sentance仍留有一定的回旋余地。
Hayes称，Sentance的观点似乎与绝大多数MPC成员的看法完全吻合，即在作出利率决定之前，要先仔细评估各种数据的表现，并将实际的经济增长放缓程度与实现通货膨胀率中期目标所需的经济增长水平进行比较。
很快将开始其第三届任期的Barker表示，她认为经济增速放缓在情理之中，意味着她不支持在短期内大幅减息。
但Barker还表示，她最担心的问题是，信贷紧缩可能会使经济增速降至不利水平。这一现象一旦发生，她可能会全力支持英国央行继续加大减息力度。
Investec Securities的英国经济学家David Page表示，Barker的看法听起来与Blanchflower本月早些时候发表的观点并非相去甚远。
Page指出，Barker和Besley的言论似乎都比2月份会议纪要更显谨慎。会议纪要显示，只有主要的温和派委员Blanchflower呼吁英国央行采取更多强烈措施。
从Blanchflower的投票表决纪录来看，他提出异议已不足为奇。不过，作为一名驻美国的经济学家，Blanchflower所持的理论观点可能会对MPC其他委员的决策产生一定影响。Blanchflower认为，在事态出现严重恶化之前，英国当前的经济形势与美国并没有多大差别。
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)的英国经济学家Allan Monks表示，尽管MPC仍对通货膨胀率上升引发的各类风险心存担忧，但该委员会各成员的言论已普遍转向更加温和的措辞。他预计，MPC在今年上半年会再减息两次，每次幅度为25个基点，其中下一次减息最有可能在4月份进行。
(孟薇薇 编辑)
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