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大宗商品对交易员“好” 对投资者却“坏”顺水鱼财经

核心摘要: 如今市场有多艰难?看看有多少逃走的投资者就知道。在大摩小摩巴克莱等机构纷纷收缩甚至完全退出大宗商品业务后,高盛的大宗商品部门今年一季度遭遇10年最差业绩,也萌生退意。从数据来看,大宗商品市场是一个回报不高,又有很高波动率的市场,对交易员来说,或许有着大量的交易机会,但对那些往往喜欢长期持有的投资者来说,却可能是相当糟糕的选择。 彭博大宗商品指数今年已经跌去了5%,甚至在过去10年,这一指数足足跌掉了近50%。与之对比的则是持续走高的,过去10年
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如今' 大宗商品市场有多艰难?看看有多少逃走的投资者就知道。在大摩小摩巴克莱等机构纷纷收缩甚至完全退出大宗商品业务后,高盛的大宗商品部门今年一季度遭遇10年最差业绩,也萌生退意。从数据来看,大宗商品市场是一个回报不高,又有很高波动率的市场,对交易员来说,或许有着大量的交易机会,但对那些往往喜欢长期持有的投资者来说,却可能是相当糟糕的选择。

彭博大宗商品指数今年已经跌去了5%,甚至在过去10年,这一指数足足跌掉了近50%。与之对比的则是持续走高的' 美股,过去10年' 标普500指数上涨了接近100%。正是这样的对比让不少投资者开始疑惑,是不是终于到了可以买入大宗商品的时机了?

Ritholtz Wealth Management的机构资产管理经理Ben Carlson指出,大宗商品指数和标普500指数的比率如今跌至低点,出现了和上世纪70年代以及本世纪初相似的买入机会。

不过Carlson提醒到,<a投资者们事实上直到上世纪90年代初才得以开始真正交易大宗商品,也就是说,在那之前的市场参与者比较少,要抓住当时的买入机会是相对比较容易。但现在,这个市场里有对冲基金机构投资者ETF,要抓住相似的机会就没那么简单了。 align=middle src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20170727000097" width=567 height=423>

不过Carlson提醒到,投资者们事实上直到上世纪90年代初才得以开始真正交易大宗商品,也就是说,在那之前的市场参与者比较少,要抓住当时的买入机会是相对比较容易。但现在,这个市场里有对冲基金机构投资者ETF,要抓住相似的机会就没那么简单了。

Carlson表示,从金融的角度也很难说大宗商品市场会出现逆转,大宗商品本身不会带来分红或者收入,更像是储备而不是金融资产,甚至可以说押注大宗商品就意味着反对技术和创新。甚至从上世纪90年代至今,大宗商品的回报都很糟糕,年均回报率仅仅2.18%,对比标普500指数的9.93%,差距明显。而大宗商品的波动却是反而比股票 更高的。

Carlson指出,不少投资者把大宗商品放入投资组合是因为它们和股票 之间的相关性小,但债券却是一个相关性更小,同时波动也更小的选择。

Carlson认为,这足以表明了大宗商品不是一个适合长期投资者的选择。

当然,这并不代表大宗商品市场没有交易机会。这个市场的大波动率以及周期性意味着,选择好的时机投资者们是可以有丰厚收获的。

Carlson指出,正是大宗商品的周期性会让长期投资者出现错觉,他们会不满足于短期内的大量收获,而去长期持有,但最终却是被大波动所害,涨幅纷纷被抹去。

因此Carlson认为,即使大宗商品市场可能面临着反转,但投资者们必须小心,从长期的角度来说,这仍然是一个风险巨大的市场,如同正确时机带来的巨大回报,如果选择了错误的时机,损失也将是巨大的。

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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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