LME仓单质押业务分析顺水鱼财经

LME仓单是一种标准化仓单，即是由期货交易所指定交割仓库签发的实物提货凭证，其签发程序标准化，覆盖的货物标准化。LME作为交易所，本身不占有金属货物，不拥有或经营仓库，只是对存储公司进行申请核准，被认证的仓储公司可以存储LME注册的金属，签发LME仓单和负责金属的出入库。而通常实物贸易中经常也会涉及非标准仓单，主要指下列情况开具的仓单：非交易所注册品牌但储存在交易所指定交割仓库；交易所注册商品储存在非交易所指定交割仓库；非交易所注册品牌储存在非交易所指定交割仓库。

LME仓单是金属期货市场的产物，LME对标准仓单的生成、流通以及对指定交割仓库的核准、日常管理等，均有严格而完善的监管机制。LMEsword系统是LME为其仓单交易市场设立的仓单安全电子登记及传输系统，是LME仓单在场内外市场间流转的平台，也是保证LME期货市场与现货市场紧密联系的关键环节。其主要功能一是汇集仓单信息，包括金属品牌、数量、存放地点等；二是保障交割履约，即在交割日持有净空头或净多头头寸的LME会员，必须通过LMEsword系统买卖仓单来履行交割义务，实现仓单所有权的转移；三是支持仓单串换，LMEsword系统是一个具有期现货仓单一体化交易功能的系统，LME会员间可以利用该系统在场外市场进行仓单串换。LMEsword系统由于减少了仓单实物交换和繁琐的人工操作过程，管理效率大大提高；仓单交割时无需进行纸质仓单转移，只需相关电子信息的传递和存储，从而降低了出现差错、丢失、诈骗等不良情况的可能性，仓单持有及交易的安全性有较强的保障。LME仓单流动性佳且变现能力强，同时在流通中的用途也非常广泛，除了用于实物交割外，还可以用于冲抵保证金、质借融资和回购转让等。以下以仓单质借为例，作简要说明：

仓单质押是以仓单为标的物而成立的一种质权。仓单质押在全球已经成为企业与银行融通资金的重要手段。有理论认为，仓单系表明其所代表物品的物权证券，占有仓单与占有物品有同一的效力，因而仓单质押属于动产质权。开展仓单质押业务，既可以解决贸易公司流动资金紧张的困难，同时保证银行发放贷款的安全，又能拓展仓库服务功能，增加货源，提高效益，可使三方都获益。首先，对于贸易公司而言，利用仓单质押向银行贷款，可以解决企业经营融资问题，争取更多的流动资金周转，达到实现经营规模扩大和发展，提高经济效益的目的。其次，对于银行等金融机构而言，开展仓单质押业务可以增加放贷机会，培育新的利润增长点；又因为有了仓单所代表的货物作为抵押，贷款的风险大大降低。最后，对于仓储企业而言，一方面可以利用能够为货主办理仓单质押贷款的优势，吸引更多的货主企业进驻，保有稳定的货物存储数量，提高仓库空间的利用率；另一方面又会促进仓储公司不断加强基础设施的建设，完善各项配套服务，提升公司的综合竞争力。LME仓单回购业务通常由金融机构和质押方签订回购协议，约定金属仓单回购的价格和时间，确定回购费用；并且在LME市场进行相关的避险操作，根据不同的金属会略有区别，一般的质押比例可以达到95%以上。

仓单同时也可以用来进行融资套利，其交易构造如下：

银行设立账户，存入百分之百保证金（或者预先购买银行理财产品），开立180天进口信用证。从新加坡公司B采购LME标准铜（仓单形式），再转口到中国香港销售铜。香港分公司即期TT回款。货权凭证是LME标准仓单。如果大陆购买银行理财产品的收益是年化6%，离岸美元资金成本是3%（包括汇率锁定和避险等费用），那么开立LC（信用证），在资金上就可以有3%的收益。如果TT回款被用来再次开立信用证，就又有3%的资金收益。如果反复开立LC信用证，这样可以获得循环收益，LME仓单在其中成为融资套利的重要载体。 src="http://www.qhdb.com.cn/UploadFiles/ArtImg/20180612/20180612204053_8.jpg" width=546 align=middle height=210>

如果A公司到某银行设立账户，存入百分之百保证金（或者预先购买银行理财产品），开立180天进口信用证。从新加坡公司B采购LME标准铜（仓单形式），再转口到中国香港销售铜。香港分公司即期TT回款。货权凭证是LME标准仓单。如果大陆购买银行理财产品的收益是年化6%，离岸美元资金成本是3%（包括汇率锁定和避险等费用），那么开立LC（信用证），在资金上就可以有3%的收益。如果TT回款被用来再次开立信用证，就又有3%的资金收益。如果反复开立LC信用证，这样可以获得循环收益，LME仓单在其中成为融资套利的重要载体。

（责任编辑：陈姗 HF072）
想了解更多关于《LME仓单质押业务分析 》的报道，那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。