银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行20个交易日暂停逆回购顺水鱼财经

11月22日，央行发布公告称，目前' 银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当天不开展逆回购操作。

11月22日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当天不开展逆回购操作。值得注意的是，自10月26日起，央行已连续20个交易日未展开逆回购操作，刷新记录。

除逆回购连续20日个交易日未开展外，自10月26日以来，央行在中期借贷便利(MLF)操作方面，也只在11月5日等量到期续作了4035亿元，并未净投放MLF资金。

有分析人士指出，央行之所以在公开市场表现得如此“淡定”，主要是由于今年4次定向降准后，市场资金面总体较为宽松。同时，近期除了少量国库现金定存之外，公开市场基本无到期压力，银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平。

市场资金利率的表现也证实了这一点。短期市场资金利率近期均有所下跌。11月22日，隔夜' target='_blank' >上海银行间同业拆放利率(Shibor)报2.456%，下降12.3个基点;7天Shibor报2.642%，下降1.4个基点;14天Shibor报2.668%，下降1个基点。

对此，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，逆回购主要影响短期银行系统的资金供求。从目前银行系统的资金状况来看，尚未出现明显的流动性不足状况。此外，央行前一段时间已进行定向降准，银行系统的准备金相对充足，在降准的基础上如果再进行逆回购，货币供应量过多会对物价产生压力。这是央行从自身宏观经济管理层面考虑做出的决策。

那么，央行逆回购操作暂停时间较长，是否意味着货币政策将会收紧?

奚君羊认为，从短期来看，可以得出偏紧的结论，逆回购释放出的资金是有时间限制的;而从长期来看，依然是宽松的趋势，降准释放出的资金始终是在银行系统里面的。央行目前采取了相对谨慎的政策，主要出于对物价的考虑。

奚君羊进一步指出，央行货币政策要同时考虑长期和短期，短期来看，居民消费价格指数相对比较稳定，银行系统短期流动性不短缺，但也并不是明显宽裕;长期来看，货币政策要和宏观经济周期相匹配，目前宏观经济下行压力较大，宏观经济各项指标增速均在下降，因此未来货币政策偏宽松的可能性很大。

' target='_blank' >新时代证券首席经济学家' target='_blank' >潘向东在接受相关媒体采访时则指出，经济下行压力增加，货币政策重心偏向稳增长，如果企业融资困难不能实质性缓解，经济下行压力持续存在，货币政策将继续着力于保持流动性合理充裕。如果货币政策太松的话，过去去杠杆的一些成果以及正在逐渐稳定的金融风险可能会被再次“激活”。

' 中信证券(' 600030,' 股吧)认为，宽信用需要宽货币的环境支持，货币政策不会收紧。央行在资金利率偏低时暂停逆回购操作，表明央行更加注意保持流动性“合理”充裕，即资金利率不宜过低，以防止金融机构重新加杠杆。近期出台的多项政策表明，目前结构性的融资问题成为监管层关注的重点，央行或将增加中长期限的资金供给以助力政策执行。

(国际金融报实习记者 吴林璞)