外汇储备连续两月回升 2017年人民币汇率有望逆袭顺水鱼财经

4月7日，央行公布的3月外汇储备数据显示，该月外汇储备为30090.88亿美元，较2月末小幅上升39.64亿美元。这也是在此前7个月接连下跌后的连续第二个月回升。

人民币

对于2月以来外汇储备回升，交行金融研究中心高级研究员刘健分析指出，主要原因在于：一是人民币贬值压力缓解，3月人民币汇率基本稳定，尽管受美联储加息预期影响，3月中上旬人民币汇率小幅贬值，但贬值幅度和贬值压力较小；

二是3月欧元、英镑、日元等对美元均有不同程度的升值，粗略估计非美货币升值带来的外储增加约80亿美元。

刘健指出，短期内，资本流动有望基本稳定。美国经济数据持续向好，加之英国“脱欧”阴霾持续笼罩，欧洲政治仍面临不确定性，这可能推动美元指数反弹，进而对人民币汇率构成一定压力，但受中国经济短期数据向好，以及监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理加强等影响，人民币汇率定力增强，资本流动有望基本稳定。

那么，在资本外流压力继续释放的形势下，货币政策又将如何变化?

在汇率政策方面，特朗普并不希望美元过度强势，而过去两年美元持续大幅升值;在资产价格泡沫方面，中国房地产调控、资产价格泡沫有可能得到控制。

刘健表示，可从以下三个方面考虑：资本外流压力缓解，一定程度上会减少对货币政策的制约，但短期来看，当前CPI、PPI双双走强显示经济向好，不支持货币政策进一步放松;

另一方面，虽说资本外流压力有所缓解，但从结售汇数据来看，结汇率依然偏低，即存在一部分企业持汇观望的状态，这也可能对货币政策进一步放松构成制约。

更重要的是，政府工作报告和中央经济工作会议已对今年货币政策定调为稳健中性，更兼政策强调去杠杆和防风险，在一系列背景下货币政策短期内或保持紧平衡状态。

刘健同时指出，短期内不排除政策利率有进一步上调的可能，但流动性不会明显大幅收紧。2017年不确定性因素较多，中央明确提出今年稳字当头。在此情形下，货币政策不宜明显收紧。

知名分析师认为，3月人民币汇率呈现震荡走势，表明人民币贬值压力大概率已经释放完成。

分析师还认为，2017年人民币汇率将大概率逆袭，2014年以来的人民币贬值趋势大概率在2017年结束，主要理由是“中美四大背离消失”：在经济增长方面，中国经济企稳回升、中美经济方向不再背离，过去两年中国经济向下，美国经济向上;在货币政策方面，中国央行由“略偏宽松”到“中性”、中美货币政策方向不再背离，过去两年中国宽松，美国紧缩;

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