油市险象环生 美国页岩油厂商趁火打劫 OPEC也很无奈顺水鱼财经

周五(3月31日)，据了解，自2017年以来，原油市场投资者情绪在石油输出国组织(OPEC)积极减产的推动与美国页岩油厂商趁火打劫大举增产的拖累下摇摆不定。分析人士认为，OPEC与美国页岩油的较量是原油市场在2017年面临最大的风险因素之一。

油市

2014年以来，原油市场库存一路高歌猛增。油价一度在2016年年初跌破30美元/桶，为削减库存提振油价，OPEC等主要产油国去年做出一系列努力。年末，OPEC与俄罗斯等主要产油国达成一份史无前例的减产协议，令油价获得较大支撑。

OPEC国家同意减产120万桶/日，非OPEC国家同意减产55.8万桶/日。作为全球主要产油国的俄罗斯同意在10月产量1120.47万桶/日的基础上削减原油产量30万桶/日。

2017年1月1日，石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯在内的主要产油国正式启动减产。一个多月来，OPEC不断释放积极信号，令市场感到惊讶。

1月份，据监控产量的六个OPEC二级消息来源平均预估，11个OPEC成员国的原油供应降至2992万桶/日，意味着减产协议执行率达92%。国际能源署(IEA)公布此前公布月报称，1月OPEC与俄罗斯等国减产数量相当于协议中规定的减产量的90%，远高于2009年OPEC减产协议60%的最初执行率。

2月份，OPEC减产履约率进一步上升。科威特石油部长马尔祖克(Essam Al-Marzouq)3月8日发表讲话称，OPEC在2月内已经完成了减产承诺指标的140%，2月非OPEC产油国减产指标累计完成约50-60%。

3月份，OPEC减产力度仍维持在较高水平，路透调查显示，OPEC 13个产油国3月产油量较2月修正后的数据减少23万桶/日，减产履约率达到95%。

在OPEC积极减产的带动下，油价一度升逾55美元/桶。在油市回暖之际，油价上涨至50美元上方令饥肠辘辘的美国页岩油厂商进入盈利状态，美国原油产量已迅猛之势回归市场。OPEC减产的利多情绪很大一部分被页岩油增产吞噬。

在过去的12个周内，美国原油库存有11个周处于增加模式。美国3月3日当周EIA原油库存增加约820万桶，随后美国原油跌破50美元关口，一度跌破48美元/桶。随后油价开启速冻模式，美国原油三日累积下跌近9%，录得一年来最大三日跌幅。3月17日当周EIA原油库存再次增加495.4万桶。3月24日当周EIA原油库存增加86.7万桶，将美国商业原油库存推升至5.34亿桶的历史高位。

与美国原油库存持续高企相吻合的是美国石油钻井平台数也在持续增加，暗示美国页岩油探测、开采活动都在扩张。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，美国3月24日当周石油钻井总数再度增加21座，连续十周增加，创2015年9月以来最高，延续10个月以来的复苏周期，分析师称本次复苏周期可能延续至2018年。在过去的14个周内，美国石油钻井有12个周处于增加状态。

目前分析人士一致的观点是，OPEC减产的影响太脆弱，在美国页岩油增产面前不堪一击，页岩油很轻松就能让OPEC的努力功亏一篑。

沙特能源部长法利赫在剑桥能源周会议上表示，OPEC不会允许非欧佩克产油国在欧佩克国家减产时“搭便车”。OPEC正在关注市场和评估限产协议效果，法利赫也呼吁其他国家共负减产重任。他称OPEC花了一年多的时间来讨论执行冻产还是减产，由OPEC来执行所有的减产份额，既不公平也不可能，沙特将不会允许其自身被他国利用。

上周末，OPEC及非OPEC周末会议就延长减产期限未达成一致，等待4月评估报告。石油输出国组织(OPEC)、非OPEC产油国的石油部长周末举行了会议，他们一致同意就是否需延长减产期限六个月时间进行重新评估;会议发表声明称，OPEC已要求一个技术团队及OPEC秘书处就是否延长减产协议而“对原油市场进行重新评估，并将在4月份给出答复”;因此OPEC与非OPEC的部长会议并没有“就延长减产协议”达成一致。

咨询机构Wood Mackenzie发布的数据显示，美国石油企业在衍生品市场上明显加大了套期保值的力度，即使2017年油价进一步走低，美国境内的油田依然有望实现源源不断的供给输出。

能源对冲基金Again Capital的创始人John Kilduff表示：“短期看来，这对美国的油价有所支撑，特别是如果该国原油出口量继续上涨。但是很明显这对全球原油市场及欧佩克国家削减原油产量、提升油价的努力造成了新的威胁。”

上周，美国的原油出口量连续第三周突破100万桶/天，是2016年平均出口量的两倍。分析师表示：“美国原油出口量的上涨意味着其生产商正在偷偷窃取欧佩克国家及其伙伴国的原油市场份额。

分析人士担忧，如果美国页岩油依旧不识趣野蛮生长威胁到OPEC底线，OPEC终将会被激怒撕毁减产协议，油价届时会面临2014年中那样恐慌性下跌。

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